家用电器行业03W2026周报：格力积极布局品牌多元化，多品类助力中长期增长

请阅读最后一页的重要声明！ 格力积极布局品牌多元化，多品类助力中长期增长：03W2026 周报 家用电器 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2026.01.20 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 孙谦 SAC 证书编号：S0160525060001 sunqian@ctsec.com 分析师 于雪娇 SAC 证书编号：S0160525080005 yuxj@ctsec.com 相关报告 1. 《TCL 实业股权结构梳理：02W2026 周报》 2026-01-12 2. 《01W2026 周报》 2026-01-04 3. 《52W2025 周报》 2025-12-30 核心观点 核心观点 ❖ 周度研究聚焦：格力积极布局品牌多元化，多品类助力中长期增长 ❖ 空调：格力主品牌稳固龙头，晶弘补位低端。公司通过主品牌与子品牌协同，构筑了多层次防御体系。格力主品牌凭借 36.15%的线上销额市占率（同比+5.40pct）稳居行业第一，但其线下渠道面临转型阵痛，份额下滑 9.25pct。为应对竞争，公司战略性推出晶弘空调，主攻高性价比工程机与线上零售市场（线上份额达 5.51%），成功在 1800-2100 元及 4500-5000 元价格段形成对主品牌的补位。 ❖ 冰箱：晶弘品牌创立于 2006 年，并于 2018 年被格力电器正式收购，成为其专业化冰箱子品牌。公司专注于冷鲜存储科技创新、冷链设备及产品的生产制造。晶弘冰箱的核心竞争力在于“全域养鲜”，能够为各类食材提供全时专属保鲜方案，留存原生鲜感，延长产品保鲜周期。截至 2025 年 12 月，晶弘冰箱线上销售额达 99.45 万元，同比下降 66.66%；线下销售额达 76.8 万元，同比下降 44.94%；晶弘冰箱线上销额市占率为 0.05%，同比减少0.05pct；线下销额市占率达 0.06%，同比增加 0.01pct。整体看来，晶弘冰箱在销售额及市占率表现仍较弱，相比龙头企业仍有较大差距。 ❖ 洗衣机：格力洗衣机在 2025 年 12 月线上销售额同比+940.44%。这一增长高度集中于超高端市场，其在线上 15000-20000 元价格区间的份额达4.08%，证明其“热泵洗护”技术迁移策略在高端市场获得初步认可。 ❖ 建议关注：1）大家电：如格力电器/美的集团/海信家电/海尔智家；2）小家电：如科沃斯/石头科技等；3）黑电：如 TCL 电子/海信视像；4）其他家电：如盾安环境/华翔股份；5）厨大电：如华帝股份/老板电器。 ❖ 风险提示：房地产市场景气程度回落、汇率波动风险、原材料价格波动风险、新品销售不及预期。 -9%-2%5%11%18%25%家用电器沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录 1 周度研究聚焦：格力积极布局品牌多元化，多品类助力中长期增长 ................................... 4 1.1 空调：格力主品牌稳固龙头，晶弘补位性价比 .......................................................... 4 1.2 晶弘冰箱——立足高端保鲜，构筑细分市场竞争力 .................................................... 6 1.3 洗衣机：技术跨界下的挑战者................................................................................ 7 1.4 海外：海外多品牌战略深化，全球化增长动能强劲 .................................................... 8 2 上周家电板块走势 .................................................................................................. 9 3 周度资金流向 ....................................................................................................... 10 4 原材料价格走势 .................................................................................................... 11 5 行业数据 ............................................................................................................. 12 6 行业新闻 ............................................................................................................. 15 7 公司公告 ............................................................................................................. 16 8 风险提示 ............................................................................................................. 16 图表目录 图 1： 格力空调销售额同比下滑 .................................................................................. 4 图 2： 格力空调线上销额市占率提升 ............................................................................ 5 图 3： 晶弘空调线上销售额显著高于线下 ...................................................................... 5 图 4： 晶弘空调线上销额市占率迅速提升 ...................................................................... 5 图 5： 格力/晶弘线上产品价格带情况 ........................................................................... 6 图 6： 格力/晶弘线下产品价格带情况 ..................