计算机行业深度研究报告：全球AI算力革命，生态之争加速演绎

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 计算机 2026 年 01 月 16 日 计算机行业深度研究报告 推荐 （维持） 全球 AI 算力革命，生态之争加速演绎  全球 AI 算力革命，打响加速芯片争霸赛。1）全球智能算力需求快速增长:据中国信通院预计，2030 年全球算力规模将超过 16ZFlops，其中，智能算力占比将从 2023 年的 63%（换算为 FP32，规模为 875EFlops）提升至 2030 年的90%以上。2）英伟达算力布局实现领跑：据 Gartner 数据，从 AI 芯片类型来看，2024 年搭载 GPU 的 AI 服务器占比约为 71%，其中，英伟达的市场占有率接近 90%，AMD 约为 8%。3）智算成本优化催生定制化方案：随着应用端推理需求的大爆发，谷歌云、亚马逊云科技、微软、Meta 等大规模云厂加速自研 ASIC 芯片。4）专业半导体设计公司占据关键生态位：在 ASIC 市场，目前博通与谷歌、Meta、亚马逊等超大规模客户建立长期合作关系，以 55%-60%的份额位居第一；迈威尔科技以 13%-15%的份额位列第二。  英伟达数据中心业务爆发，深挖 CUDA“护城河”。1）构建全栈计算基础设施：英伟达的全栈解决方案包括在所有 NVIDIA GPU 上运行的基础 CUDA 编程模型，以及数百个领域特定软件库、软件开发工具包（SDK）和应用程序接口（API）。2）打破“摩尔定律”，Vera Rubin 计算平台发布。在 2026 年 1 月的 CES 大会上，英伟达重新设计了 Vera CPU、Rubin GPU、ConnectX-9 网卡、BlueField-4 DPU、NVLink-6 交换芯片、Spectrum-6 光以太网交换芯片等 6 款芯片，以实现从芯片到平台各层级的极致协同。3）CUDA 成为英伟达软硬件生态的“粘合剂”：CUDA 的计算紧密依赖于英伟达的 GPU 架构而进行加速，其累计下载量超过 5300 万次，CUDA 生态在全球拥有 500 万个开发者，4 万家公司，以及数以千计的生成式 AI 公司。4）数据中心业务驱动业绩高增长：数据中心业务从 2023 财年开始超越了游戏业务，成为公司业绩增长的核心动力；其在 2025 财年对应收入 1151.9 亿美元，同比增长 142.4%，占比达 88.3%。  博通，AI 专用芯片领域的“隐形冠军”。 1）博通崛起，聚焦 ASIC 芯片：博通以 Ethernet（以太网）和 PCIe 等开放标准为核心技术路线，在商用以太网交换领域占据主导地位，深度参与超大规模人工智能建设。2）硬件与软件协同，驱动博通业绩高速增长：2025 财年，博通的半导体业务收入达 368.6 亿美元，占总收入比重的 58%，其中 AI 业务营收达到 200 亿美元，同比增长 65%；基础设施软件业务收入 270 亿美元，受益于 VCF 的广泛采用，同比增长 26%。  全球算力生态竞争加剧，AI 市场或趋于异构融合。1）英伟达稳居全球半导体销售榜首：世界半导体贸易统计组织（WSTS）统计，2025 年第三季度的全球半导体累计销售额达 2084 亿美元，第一名英伟达收入 570 亿美元。2）ASIC之争加速转向生态之争：随着 AI 算力需求从“通用”向“专用”转变，科技巨头们分别对标英伟达的 InfiniBand 和 NVLink，成立了 UCE 和 UALink，以“开放互联+专用芯片”重塑市场竞争格局。3）AMD 完善生态建设，芯片性能有望大幅提升：2025 年 6 月，AMD 发布的 MI350 系列芯片在浮点性能上已与英伟达的 B200 大致相当。AMD 计划分别于 2026 年和 2027 年推出 MI400系列和 MI500 系列，并承诺在 4 年内实现 1000 倍的 AI 性能提升。4）大规模云厂商加强垂直整合：谷歌、Meta、亚马逊、微软等正通过自研芯片推进算力自主化，旨在降低外部依赖、优化成本结构，推动产业向专用化、定制化发展。  投资建议：全球 AI 算力生态竞争日趋白热化，格局重塑。在此背景下，国产算力正沿端、边、云路径加速自主化进程。A 股上市公司建议关注：寒武纪、海光信息、摩尔线程、拓维信息、浪潮信息、中科曙光、工业富联、中际旭创、新易盛、中国移动、中国电信等。美股上市公司建议关注：英伟达（NVIDIA）、博通（BROADCOM）、台积电、甲骨文（ORACLE）、超威半导体（AMD）、ARISTA 网络、戴尔科技（DELL TECHNOLOGIES）、迈威尔科技（MARVELL）、VERTIV、数字房地产信托、COREWEAVE、CREDO TECHNOLOGY、NEBIUS、超微电脑等。  风险提示：技术创新不及预期；行业竞争加剧；地缘政治风险等。 证券分析师：吴鸣远 邮箱：wumingyuan@hcyjs.com 执业编号：S0360523040001 证券分析师：祝小茜 邮箱：zhuxiaoqian@hcyjs.com 执业编号：S0360524070011 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 338 0.04 总市值(亿元) 67,013.18 5.20 流通市值(亿元) 60,548.48 5.82 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 19.5% 30.1% 52.9% 相对表现 15.1% 11.9% 27.8% 相关研究报告 《计算机行业重大事项点评：CES 2026：端侧与AI Agent 成核心焦点》 2026-01-12 《计算机行业重大事项点评：英伟达 Rubin 平台量产，物理 AI 时代已来》 2026-01-11 《计算机行业深度研究报告：Neuralink：脑机重大革新，助力人机共存》 2026-01-09 -6%15%35%55%25/0125/0325/0625/0825/1026/012025-01-16~2026-01-15计算机沪深300华创证券研究所 计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 投资主题 报告亮点 全方位梳理英伟达、博通、AMD、超大规模云厂等的算力布局。分析推理训练需求不断增长趋势下，主要玩家如何通过竞合重塑产业生态。 投资逻辑 全球 AI 算力革命，打响加速芯片争霸赛。英伟达凭借其全栈计算基础设施，实现全球领跑：在硬件层，从 Blackwell 到 Vera Rubin 的快速迭代，不断突破性能极限；在软件层，则以 CUDA 生态为护城河，构筑了由 GPU、InfiniBand和 NVLink 共同组成的强大的封闭生态系统。博通聚焦 ASIC 芯片，以 Ethernet（以太网）和 PCIe 等开放标准为核心，在商用以太网交换领域占据主导地位，成为 AI 专用芯片领域的“隐形冠军”。核心趋势在于，AI 算力需求正从“通用”向“专用”转变，“开放互联+专用芯片”模式正在挑战封闭体系。竞争着力点从芯片