证券行业周报：开年小幅上涨

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 开年小幅上涨 ——证券行业周报 投资摘要： 每周一谈: 2025 年 12 月份，全国居民消费价格同比上涨 0.8%。其中，城市上涨 0.9%，农村上涨 0.6%；食品价格上涨 1.1%，非食品价格上涨 0.8%；消费品价格上涨 1.0%，服务价格上涨 0.6%。12 月份，全国居民消费价格环比上涨 0.2%。其中，城市上涨 0.2%，农村上涨 0.2%；食品价格上涨 0.3%，非食品价格上涨 0.1%；消费品价格上涨 0.3%，服务价格持平。2025 年全年，全国居民消费价格与上年持平。 市场回顾： 上周（1.5-1.9）沪深 300 指数的涨跌幅为 2.79%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为 1.90%。板块内个股 45 家上涨，5 家下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：华林证券、华安证券、华鑫股份、长江证券、哈投股份。 股价涨跌幅后五名为：兴业证券、国联民生、中信建投、中银证券、中信证券。 本周投资策略： 上周证券行业指数上涨 1.90%，表现弱于沪深 300 指数的周度表现。证券板块内45 家个股上涨，5 家个股下跌，板块整体表现相对强势。截止到 2026 年 1 月 9 日收盘，证券行业二级指数的 PE 为 17.66。从 2021 年 1 月以来的估值来看，处于估值相对低位。 风险提示：政策风险、市场波动风险。 评级 增持（维持） 2026 年 01 月 13 日 徐广福 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524030001 行业相关报告： 1、《证券行业研究周报：行业指数全年小幅收涨》2026-01-07 2、《证券行业研究周报：行业指数上周小幅攀升》2025-12-30 3、《证券行业研究周报：上周中金等三家券商复牌》2025-12-24 证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 7 证券研究报告 1. 每周一谈 据国家统计局网站显示：2025 年 12 月份，全国居民消费价格同比上涨 0.8% 2025 年 12 月份，全国居民消费价格同比上涨 0.8%。其中，城市上涨 0.9%，农村上涨 0.6%；食品价格上涨 1.1%，非食品价格上涨 0.8%；消费品价格上涨1.0%，服务价格上涨 0.6%。 12 月份，全国居民消费价格环比上涨 0.2%。其中，城市上涨 0.2%，农村上涨0.2%；食品价格上涨 0.3%，非食品价格上涨 0.1%；消费品价格上涨 0.3%，服务价格持平。 2025 年全年，全国居民消费价格与上年持平。 一、各类商品及服务价格同比变动情况 12 月份，食品烟酒类价格同比上涨 0.8%，影响 CPI（居民消费价格指数）上涨约 0.24 个百分点。食品中，鲜菜价格上涨 18.2%，影响 CPI 上涨约 0.39 个百分点；鲜果价格上涨 4.4%，影响 CPI 上涨约 0.09 个百分点；水产品价格上涨1.6%，影响 CPI 上涨约 0.03 个百分点；蛋类价格下降 12.7%，影响 CPI 下降约0.09 个百分点；畜肉类价格下降 6.1%，影响 CPI 下降约 0.19 个百分点，其中猪肉价格下降 14.6%，影响 CPI 下降约 0.20 个百分点；粮食价格下降 0.3%，影响CPI 下降约 0.01 个百分点。 其他七大类价格同比五涨两降。其中，其他用品及服务、生活用品及服务、医疗保健价格分别上涨 17.4%、2.2%和 1.8%，衣着、教育文化娱乐价格分别上涨1.7%和 0.9%；交通通信、居住价格分别下降 2.6%和 0.2%。 二、各类商品及服务价格环比变动情况 12 月份，食品烟酒类价格环比上涨 0.2%，影响 CPI 上涨约 0.05 个百分点。食品中，鲜果价格上涨 2.6%，影响 CPI 上涨约 0.05 个百分点；鲜菜价格上涨0.8%，影响 CPI 上涨约 0.02 个百分点；畜肉类价格下降 0.8%，影响 CPI 下降约0.02 个百分点，其中猪肉价格下降 1.7%，影响 CPI 下降约 0.02 个百分点。 其他七大类价格环比四涨两平一降。其中，其他用品及服务、生活用品及服务价格分别上涨 2.8%和 0.4%，教育文化娱乐、医疗保健价格均上涨 0.1%；衣着、交通通信价格均持平；居住价格下降 0.1%。 简评：我们认为 12 月全国居民消费价格同比上涨 0.8%、环比上涨 0.2%或预示经济活跃度的进一步提升，有利于市场各方进一步树立起经济充满了韧性以及发展潜力的信心，对于资本市场来说或亦是提升信心的关键数据指标。 2. 市场回顾 上周（1.5-1.9）沪深 300 指数的涨跌幅为 2.79%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为 1.90%。板块内个股 45 家上涨，5 家下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：华林证券、华安证券、华鑫股份、长江证券、哈投股份。 股价涨跌幅后五名为：兴业证券、国联民生、中信建投、中银证券、中信证券。 证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 7 证券研究报告 图1：周度涨跌幅（%）前五的公司 资料来源：Wind，申港证券研究所 图2：周度涨跌幅（%）后五的公司 资料来源：Wind，申港证券研究所 2026 年初至上周末，沪深 300 指数、上证指数、深证成指、创业板指数、中证 500指数和申万证券行业指数的年内涨跌幅情况如图 3 所示。 16.1122 7.0796 6.9554 6.0123 4.9774 0.00002.00004.00006.00008.000010.000012.000014.000016.000018.0000华林证券华安证券华鑫股份长江证券哈投股份-0.4876 -0.9340 -1.7341 -2.2616 -2.4259 -3.0000-2.5000-2.0000-1.5000-1.0000-0.50000.0000中信证券中银证券中信建投国联民生兴业证券证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 7 证券研究报告 图3：指数年内涨跌幅（%） 资料来源：Wind，申港证券研究所 本年度证券行业板块个股表现： 股价涨跌幅前五名为：华林证券、华安证券、华鑫股份、长江证券、哈投股份。 股价涨跌幅后五名为：兴业证券、国联民生、中信建投、中银证券、中信证券。 3. 本周投资策略： 上周证券行业指数上涨 1.90%，表现弱于沪深 300 指数的周度表现。证券板块内 45家个股上涨，5 家个股下跌，板块整体表现相对强势。截止到 2026 年 1 月 9 日收2.78583.81944.40023.89127.91781.89770.00001.00002.00003.00004