家用电器行业追踪系列之三：全球TV市场总量企稳，Mini LED渗透率提升阶段性放缓

行业研究丨深度报告丨家用电器 [Table_Title] 追踪系列之三：全球TV市场总量企稳，Mini LED渗透率提升阶段性放缓 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 20 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]2025Q3 全球黑电市场出货量同比小幅下滑但降幅收窄，下行压力有所缓解，发达市场中日本、东欧需求走弱而北美受益大促出货量同比转正，新兴市场里中国调整幅度较大。竞争格局来看，2025Q3 韩系靠价格策略使份额回升，除小米品牌外，各品牌均价均出现回落。结构性变化维度，全球 Mini LED 电视市场规模快速增长但受中国增速放缓渗透率提升趋缓，海外多区域出货量增速提速，成为技术普及新动力；Mini LED 作为较为确定的下一代主流显示技术，全球头部品牌则在加速布局，未来技术渗透存在较大提升空间。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BUW408 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 家用电器 cjzqdt11111 [Table_Title2] 追踪系列之三：全球 TV 市场总量企稳，Mini LED 渗透率提升阶段性放缓 行业研究丨深度报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 景气度：2025Q3 全球 TV 市场总量企稳，国际市场表现较为亮眼 2025Q3 全球黑电市场呈复苏态势，整体出货量同比小幅下滑，但降幅收窄，市场下行压力有所缓解。产品端分化显著，OLED 电视出货量保持增长而 LCD 电视出货量小幅下滑，行业或受消费需求谨慎等因素影响。区域市场表现分化，发达市场中日本、东欧市场需求持续走弱而北美市场出货量同比转正，或受益于“黑五”等大促拉动，新兴市场里中国调整幅度较大，亚太、拉美及中东非出货量实现增长。品牌竞争层面，头部品牌表现分化，三星受 LCD 产品线收缩及中国市场拖累整体出货量同比下滑，但 OLED 业务增长强劲且大屏领域保有优势；LGE因过度依赖 OLED 技术路线、新兴技术布局不足出货量持续下滑；TCL、海信凭借新兴市场亮眼表现实现出货量增长；小米受中国市场拖累整体下滑，但西欧市场表现突出。 竞争格局：2025Q3 韩企均价下行，份额小幅回升 2025Q3 韩系品牌三星与 LGE 的全球份额实现环比小幅回升，但其主要通过价格策略巩固市场地位，产品均价出现普遍回落。从区域市场看，在北美与欧洲等发达市场，三星与 LGE 凭借品牌与技术优势仍牢牢占据高端价格带，但中国品牌如 TCL、海信凭借性价比优势与灵活的结构调整，市场份额正持续稳步提升，不断缩小与领先者的差距。在新兴市场，中国品牌增长势能较为显著，TCL 在拉美和中东非等地区出货量份额快速提升，已实现对 LGE 的超越，成为驱动其全球增长的核心引擎。中国品牌在持续扩大市场规模的同时，产品均价与韩系领先企业仍有较大差距，未来有望通过高端化突破与结构性升级带来广阔的成长空间。 结构性变化：Mini LED TV 渗透率提升阶段性放缓，长期趋势不变 2025 年第三季度全球 Mini LED 电视市场保持快速增长势头，但受中国市场增速放缓影响，整体渗透率提升节奏有所趋缓。当前 Mini LED 需求仍高度集中于中国、西欧和北美等主要市场，其中中国凭借本土品牌的强势推动渗透率显著领先，但短期因政策因素增速回落；与此同时，欧洲、亚太及中东非等海外市场增速明显提速，成为拉动技术普及的新兴力量。从品牌竞争格局看，中国品牌 TCL 与海信在出货量规模和增速上表现突出；LGE 则因过往技术路线聚焦，Mini LED 规模相对较小，但凭借低基数实现高速增长。 投资建议：中国市场阶段性调整，中国品牌韧性增长 2025Q3 全球黑电市场出货量同比小幅下滑但降幅收窄，下行压力有所缓解。区域市场表现分化，发达市场中日本、东欧需求走弱而北美受益大促出货量同比转正，新兴市场里中国调整幅度较大。竞争格局维度，2025Q3 韩系靠价格策略使份额回升，除小米品牌外，各品牌均价均出现回落，中国品牌在发达市场稳步提份额，当前中企与韩企均价差距仍存，未来高端化与结构性升级空间广阔。结构性变化维度，全球 Mini LED 电视市场规模快速增长但受中国增速放缓渗透率提升趋缓，需求集中于中国、西欧及北美，中国渗透率领先但短期因政策增速回落，海外多区域出货量增速提速，成为技术普及新动力；整体而言，Mini LED 作为较为确定的下一代主流显示技术，其全球化拓展正逐步从中国主导转向多区域共振，中国品牌凭借产业链与先发优势占据主动，而全球头部品牌则在加速布局，未来技术渗透存在较大提升空间。 风险提示 1、面板价格急剧上涨风险；2、宏观经济波动导致需求回落的风险；3、市场竞争加剧风险；4、汇率波动风险；5、地产周期下行风险。 [Table_StockData] 行业内重点公司推荐 公司代码 公司名称 投资评级 01070 TCL 电子 买入 600060 海信视像 买入 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《产业亮点：从 2026CES 看智能家居机器人产品趋势》2026-01-13 •《产业亮点：如何看 2026 年家电国补效果？》2026-01-04 •《守正笃行，星辰大海——家电行业 2026 年度投资策略》2025-12-11 -10%3%17%30%2025-12025-52025-92026-1家用电器上证综指沪深3002026-01-14%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 20 行业研究 | 深度报告 目录 景气度：2025Q3 全球 TV 市场总量企稳，国际市场表现较为亮眼 ............................................... 6 竞争格局：韩企均价下行，份额小幅回升 ................................................................................... 10 结构性变化：Mini LED TV 渗透率提升阶段性放缓，长期趋势不变 ............................................ 14 投资建议：中国市场阶段性调整，中国品牌韧性增长 ................................................................. 17 风险提示 ....................................................................................................................................