通信行业周观点：NV存储创新推升光互连需求，中国加速锁定频轨资源

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨通信设备Ⅲ [Table_Title] 通信周观点：NV 存储创新推升光互连需求，中国加速锁定频轨资源 报告要点 [Table_Summary]2026 年第 1 周，通信板块上涨 1.50%，在长江一级行业中排名第 28 位；2026 年年初以来，通信板块上涨 1.50%，在长江一级行业中排名第 28 位。英伟达在 CES2026 正式发布 Rubin平台，重构计算、存储与网络一体化 Fabric；新增 POD 级上下文内存平台与独立存储机柜，对高速光互连需求提升，光连接密度与带宽需求有望进一步上行。同时，中国企业与机构于 2025年末集中向 ITU 申报超 20 万颗低轨卫星星座，提前锁定稀缺频轨资源，低轨卫星互联网布局明显提速。持续看好 AI 与算力主线，重点关注商业航天产业化进展。 分析师及联系人 [Table_Author] 于海宁 SAC：S0490517110002 SFC：BUX641 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 通信设备Ⅲ cjzqdt11111 [Table_Title2] 通信周观点：NV 存储创新推升光互连需求，中国加速锁定频轨资源 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 板块行情 2026 年第 1 周，通信板块上涨 1.50%，在长江一级行业中排名第 28 位；2026 年年初以来，通信板块上涨 1.50%，在长江一级行业中排名第 28 位。个股层面，通信板块内市值在 80 亿元以上的公司中，本周涨幅前三分别为南京熊猫（+49.1%）、通宇通讯（+42.3%）、大位科技（+35.3%）；跌幅前三分别为恒宝股份（-8.1%）、剑桥科技（-8.0%）、鼎通科技（-7.6%）。 英伟达 CES 2026 发布 Rubin 平台，重塑互联架构，光连接密度或提升 英伟达在 CES 2026 正式发布 Rubin 平台，构建训推一体的“六芯合一”AI 超级计算机架构。在大规模 MoE 训练中，Rubin 平台所需 GPU 数量仅为 Blackwell 的约 1/4，同时推理端 token成本降低约 10 倍。1）计算架构：模块化 Superchip+全液冷，单节点算力密度大幅跃迁。NVL72 单元集成 72 颗 Rubin GPU，可提供约 200 PFLOPS NVFP4 算力，节点内通过 NVLink-6 实现 14.4TB/s 带宽，节点外配置 1.6Tb/s ConnectX-9 网络带宽。2）存储架构：POD 级上下文内存平台，缓解推理 KV 缓存瓶颈。将上下文与 KV Cache 从 HBM 中解耦，构建介于显存与传统存储之间的高速记忆层，依托 BlueField-4 DPU 实现跨 GPU 与节点的低时延共享，单卡 GPU 可获得约 16TB 的上下文存储扩展，显著提升长上下文推理与多轮对话的扩展性。3）互联架构：高速网络+存储机柜，光互连密度提升。Rubin 576 Superpod 构建“计算—网络—存储”一体化 fabric，单 GPU 双向带宽约 3.6TB/s，NVL72 计算机柜 Scale-Up 总带宽约260TB/s。Scale-Out 由 BlueField-4+CX-9 协同，并新增存储机柜，考虑物理距离，推测连接方式可能为光模块/光引擎，进一步抬升系统光互连密度。 中国申报超 20 万颗卫星项目，锁定稀缺频轨资源 据财联社报道，2025 年最后一周，中国企业及机构向国际电信联盟（ITU）集中申报多项低轨卫星星座项目，申报总规模超 20 万颗；其中 CTC-1 与 CTC-2 两大星座单体规划规模各约 9.67万颗。此次大规模频轨申报有助于提前锁定稀缺太空资源，我国低轨卫星互联网布局提速。 投资建议 英伟达在 CES2026 正式发布 Rubin 平台，重构计算、存储与网络一体化 Fabric；新增 POD级上下文内存平台与独立存储机柜，对高速光互连需求提升，光连接密度与带宽需求有望进一步上行。同时，中国企业与机构于 2025 年末集中向 ITU 申报超 20 万颗低轨卫星星座，提前锁定稀缺频轨资源，低轨卫星互联网布局明显提速。持续看好 AI 与算力主线，重点关注商业航天产业化进展。（1）运营商：推荐中国移动、中国电信、中国联通；（2）光模块：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子，关注太辰光、源杰科技；（3）液冷：推荐英维克；（4）空芯光纤：推荐烽火通信、亨通光电、中天科技，关注长飞光纤；（5）国产算力：推荐润泽科技、光环新网、奥飞数据、华丰科技、光迅科技、中兴通讯、紫光股份；（6）AI 应用：推荐博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通；（7）卫星应用：推荐华测导航、海格通信、灿勤科技。 风险提示 1、国际环境变化； 2、云商投入 AI 大模型力度不及预期。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《通信行业周观点：软银兑现 OpenAI 投资，Meta加码 AI Agent》2026-01-07 •《通信行业周观点：推理+多模态智算升级，商业航天迈入新程》2025-12-30 •《通信行业周观点：光纤价格企稳回暖，甲骨文获 TikTok 独家云合作》2025-12-24 -20%23%67%110%2025/12025/52025/92026/1通信设备Ⅲ沪深3002026-01-14%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 10 行业研究 | 行业周报 目录 风险提示 ....................................................................................................................................... 8 图表目录 图 1：电信业务板块 PE-TTM（剔除负值）分位数（时间范围：2016/1/7-2026/1/9）................................................ 5 图 2：海外大模型 Token 调用情况（单位：B） .......................................................................................................... 5 图 3：NVIDIA Rubin 平台芯片 .............................................................................................................................