煤炭行业周报：供给收缩，关注板块补涨机会

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1d煤炭行业周报（20260105-20260111） 同步大市-A(维持)供给收缩，关注板块补涨机会2026 年 1 月 13 日行业研究/行业周报煤炭行业近一年市场表现资料来源：常闻相关报告：【山证煤炭】煤炭行业 2026 年策略报告：将反内卷进行到底 2026.1.7【山证煤炭】煤炭进口数据拆解：25 年11 月进口煤价继续提升 2025.12.30分析师：胡博执业登记编码：S0760522090003邮箱：hubo1@sxzq.com程俊杰执业登记编码：S0760519110005邮箱：chengjunjie@sxzq.com投资要点动态数据跟踪动力煤：市场维持正常产销，下游需求有限。本周产地内煤矿多维持正常产销状态，动力煤产量逐步恢复，市场供应量较为充足。下游需求释放有限，下游赶工项目稀少，市场进入淡季，水泥市场需求表现疲软；下游化工行业多用煤增量有限，多以刚需补库为主。截至 1 月 9 日，环渤海动力煤现货参考价 701 元/吨，周变化+2.04%；广州港山西优混 770 元/吨，周持平。北方港口合计煤炭库存 2407 万吨，周变化+6.69%；长江八港煤炭库存 648万吨，同比+4.85%。冶金煤：年初煤矿陆续恢复生产，市场仍需下游实际需求支撑。本周正值年初，部分前期停产检修的煤矿陆续恢复正常生产，焦煤产量回升，市场供应量有所恢复。下游多数焦企维持正常开工，焦炭供应量波动不大，但终端需求延续疲软态势，钢厂高炉复工复产不集中。截至 1 月 9 日，京唐港主焦煤库提价 1620 元/吨，周持平；京唐港 1/3 焦煤库提价 1260 元/吨，周持平；日照港喷吹煤 1025 元/吨，周变化-1.91%；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价 230 美元/吨，周持平%。国内独立焦化厂、247 家样本钢厂炼焦煤总库存分别 911.95 万吨和 797.54 万吨，周变化分别+1.77%、-0.62%；喷吹煤库存 417.72 万吨，周变化-1.73%。247 家样本钢厂高炉开工率 79.33%，周持平；独立焦化厂焦炉开工率 71.63%，周变化+1.23 个百分点。本周观点及投资建议煤炭生产维持正常，随着煤矿陆续恢复正常生产，炼焦煤供应稍有提升，目前冬储尚未开始，下游季节性淡季需求支撑力度不强，短期弱稳为主。本周国际地缘冲突加剧，周内某煤矿产区保供新闻，市场担忧政策影响，引发供应收缩预期，形成情绪与资金共振，焦煤期货与相关权益品种联动。投资建议：反内卷趋势未变，四季度业绩仍有改善预期，若价格长期高位运行，26 年业绩仍具备修复空间。股价下跌强化红利价值，可逢低配置。动力煤关注【兖矿能源】、【陕西煤业】、【中国神华】、【中煤能源】、【山煤国际】、【晋控煤业】；炼焦煤关注【山西焦煤】、【淮北矿业】、【潞安环能】。风险提示反内卷相关政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2目录附录........................................................................................................................................................................................ 51. 上市公司重要公告简述................................................................................................................................................... 52. 煤炭行业动态数据跟踪................................................................................................................................................... 62.1 动力煤：港口继续去库，夏季备库需求待发......................................................................................................... 62.2 冶金煤：需求底部空间有望抬升，冶金煤继续去库............................................................................................. 82.3 焦钢产业链：焦炭市场暂稳运行，钢厂高炉复工复产....................................................................................... 102.4 煤炭运输：维持正常............................................................................................................................................... 112.5 煤炭相关期货：市场情绪好转，焦炭期价上行................................................................................................... 122.6 煤炭板块行情回顾................................................................................................................................................... 13图表目录图 1： 大同浑源动力煤 Q5500 车板价..............................................................................................................................6图 2： 广州港山西优混 Q5500 库提价..............................................................................................................................6图 3： 秦皇岛动力煤 5500 年度长协价（元/吨）........................................................................................