202512光伏行业月度报告：11月光伏新增装机同比下降11.9%，组件逆变器出口同环比增长

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1太阳能202512 光伏行业月度报告同步大市-A(维持)11 月光伏新增装机同比下降 11.9%，组件逆变器出口同环比增长2026 年 1 月 12 日行业研究/行业月度报告太阳能板块近一年市场表现资料来源：常闻首选股票评级600732.SH爱旭股份买入-B688303.SH大全能源买入-B688411.SH海博思创买入-A300274.SZ阳光电源买入-A601865.SH福莱特买入-A300682.SZ朗新集团买入-B603688.SH石英股份买入-A相关报告：【山证太阳能】10 月光伏新增装机同比下降 38.3%，组件逆变器出口同增环降-202511 光伏行业月度报告 2025.12.4【山证太阳能】9 月光伏新增装机同比下降 53.8%，组件逆变器出口同比维持增长-202510 光伏行业月度报告 2025.11.5分析师：肖索执业登记编码：S0760522030006邮箱：xiaosuo@sxzq.com贾惠淋执业登记编码：S0760523070001邮箱：jiahuilin@sxzq.com投资要点：国内光伏新增装机：根据国家能源局数据，2025 年 11 月国内光伏新增装机 22.0GW，同比-11.9%，环比+74.8%。国内 1-11 月累积新增光伏装机274.89GW，同比+33.2%。组件出口：根据海关总署数据，11 月组件出口额 171.4 亿元，同比+33.9%，环比+6.6%。1-11 月累计出口额 1854.0 亿元，同比-9.0%。根据 SMM 不完全统计，2025 年 11 月国内光伏组件出口量 20.1GW，同比+22.9%，环比+3.6%；2025 年 1-11 月国内光伏组件累计出口量 243.8GW，同比+5.8%。逆变器出口：11 月逆变器出口额同环比增长。根据海关总署数据，2025年 11 月逆变器出口额 54.5 亿元，同比+25.6%，环比+13.0%。1-11 月累计出口额 587.5 亿元，同比+8.7%。分大洲看，11 月国内逆变器对欧洲出口 15.9亿元，同比+29.4%，环比-6.4%；对亚洲出口 20.1 亿元，同比+15.8%，环比+33.8%；对拉丁美洲出口 5.7 亿元，同比-12.8%，环比+4.5%；对非洲出口5.3 亿元，同比+115.3%，环比+21.3%；对北美洲出口 2.2 亿元，同比-24.4%，环比+23.6%；对大洋洲出口 5.3 亿元，同比+193.1%，环比+14.4%。太阳能发电量：11 月太阳能发电量同比增长 23.4%。根据国家统计局数据，2025 年 11 月我国规上太阳能发电量 412.2 亿千瓦时，同比+23.4%，在全国规上工业总发电量占比为 5.29%，环比+0.52pct。我国 11 月总发电量 7792亿 千 瓦 时 ， 同 比 +2.7% ， 火 电 / 水 电 / 核 电 / 风 电 发 电 量 分 别 同 比-4.2%/+17.1%/+4.7%/+22.0%。重点推荐：BC 新技术方向：爱旭股份；供给侧方向：大全能源、福莱特；光储方向：海博思创、阳光电源；电力市场化方向：朗新集团；国产替代方向：石英股份。建议积极关注：隆基绿能、横店东磁、博威合金、协鑫科技、通威股份、德业股份、TCL 中环、晶澳科技、天合光能、晶科能源、迈为股份、晶盛机电。风险提示：光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险等。行业研究/行业月度报告请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2目录1. 装机：11 月国内光伏新增装机同比下降 11.9%...........................................................................................................42. 出口：11 月组件出口同比增长 33.9%，逆变器出口同比增长 25.6%...................................................................... 42.1 组件出口：11 月出口额环比增长 6.6%...................................................................................................................42.2 逆变器出口：11 月出口额环比增长 13.0%.............................................................................................................63. 11 月太阳能发电量：同比增长 23.4%，在全国总发电量占比 5.29%....................................................................... 84. 投资建议........................................................................................................................................................................... 95. 风险提示........................................................................................................................................................................... 9图表目录图 1： 国内新增光伏月度装机量（GW）........................................................................................................................4图 2： 国内新增光伏累计装机量（GW）........................................................................................................................4图 3： 国内光伏组件月度出口金额（亿元，%）...........................................................................................................4图 4： 国内光伏组件出口量及同、环比增速（GW）.................................................................