电力设备行业深度报告：商业航天，电新板块关注哪些公司？

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业深度研究 | 电力设备 商业航天：电新板块关注哪些公司？ 电力设备行业深度报告  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 电力设备 5.17 1.60 55.63 沪深 300 3.49 1.05 25.90 分析师 杨敬梅 S0800518020002 021-38584220 yangjingmei@research.xbmail.com.cn 章启耀 S0800522100002 15221327108 zhangqiyao@research.xbmail.com.cn 董正奇 S0800524090002 18850591612 dongzhengqi@research.xbmail.com.cn 侯立森 S0800524070006 13661386047 houlisen@research.xbmail.com.cn 陈龙沧 S0800525040003 15501636126 chenlongcang@research.xbmail.com.cn 相关研究 电力设备：蓝箭航天 IPO 获受理，银价走高HJT 电池性价比提升—电力设备与新能源行业周报（20251229-20260102） 2026-01-04 电力设备：商业航天头部企业集中上市推动行业进入规模化阶段—电力设备与新能源行业周报（20251215-20251220） 2025-12-21 电力设备：电力焕新，双擎致远—电力设备2026 年年度策略报告 2025-12-17 商业航天：对比中美发展现状，我国商业航天呈现出“规划宏大、潜力巨大”的特征。这种巨大的“剪刀差”恰恰构成了未来国内产业持续高景气的底层逻辑：为抢占有限的轨道与频谱资源，并完成 2030 年前的组网节点，我们预计 2026 年至 2027 年将是我国低轨卫星从“百颗级”向“千颗级”跃升的转折点，行业有望由研发验证期转入批量化生产与高密度发射的快速放量期，推荐：金风科技。 航天特种线缆：火箭信号传输的“神经网络”，高壁垒铸就核心配套优势。航天线缆必须具备极高的耐环境性能与可靠性，技术壁垒远高于普通工业线缆。每枚火箭的线缆连接系统价值量在 1000 万左右，航天线缆有望在未来的高频发射周期中实现市场的高景气增长，建议关注：华菱线缆。 燃料贮箱为火箭关键部件，在火箭中成本占比高且技术壁垒高。火箭燃料贮箱为火箭关键部件，在火箭结构中占据重要位置。火箭成本端拆分，箭体结构自身成本分别占据一级火箭、二级火箭成本的约 23.5%/29.5%，而在箭体结构中，燃料贮箱占据其大部分成本。火箭燃料贮箱具备较高加工壁垒，对连接工艺要求高，需采用多种焊接技术。火箭燃料贮箱建议关注：泰胜风能。 低频电缆及连接器产品在卫星中广泛应用。连接器在航天工程系统中发挥着重要作用，是最重要的接口原件，航天连接器要求：重量轻、满足零件功能要求、耐环境，建议关注永贵电器。卫星柔性太阳翼技术成为行业焦点，LCP纤维作为柔性太阳翼中间核心层的关键材料，随着市场对柔性太阳翼需求扩大，LCP 纤维订单将快速增长，建议关注：普利特。 航空航天材料迎来新机遇。铪基材料广泛应用于火箭发动机推力室、热防护系统等关键部位；二硼化铪（HfB）熔点高达 3380℃，是目前熔点最高的材料之一，能承受返回时与大气摩擦产生的数千摄氏度高温，推荐：三祥新材。 太空光伏电池有望打造新需求曲线。晶硅叠层有望回归主流路线，低轨卫星消耗品场景对钙钛矿寿命要求降低，地面钙钛矿最大的制约就是寿命问题，中期 HJT 有望快速提高渗透率，远期钙钛矿叠层商业化进展有望超预期，推荐迈为股份、协鑫科技，建议关注钧达股份、东方日升。 光伏辅材：太空环境下光伏电池组件所处的工作环境相对地面更加复杂。封装方案优质供应商提供多种光转膜对紫外辐射进行转变，延长组件寿命，有望打开太空光伏全新应用场景。推荐福斯特，建议关注赛伍技术、海优新材。 风险提示：商业航天投资不及预期、技术迭代风险、商业航天行业竞争加速 -10%0%10%20%30%40%50%60%2025-012025-052025-092026-01电力设备沪深300证券研究报告 2026 年 01 月 09 日 行业深度研究 | 电力设备 西部证券 2026 年 01 月 09 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 商业航天：政策破局叠加组网加速，行业迈入规模化兑现期 ......................................... 4 推荐金风科技：风电风机龙头企业，持有蓝箭 4.14%股权 ........................................... 5 二、航天特种线缆：火箭信号传输的“神经网络”，高壁垒铸就核心配套优势 .......................... 6 2.1、建议关注华菱线缆：特种线缆航天基石，深度受益国内高密度发射周期 ............. 6 三、液体燃料火箭为未来可回收火箭主流方向，燃料贮箱占据箭体结构大部分成本 .............. 7 3.1、火箭燃料贮箱占火箭整体成本高 ................................................................................ 8 3.2、 火箭燃料贮箱壁垒高，不锈钢有望成为后续主要贮箱材料 ..................................... 9 火箭燃料贮箱建议关注：泰胜风能：风电主业持续成长，发力火箭箭体结构及贮箱 . 10 四、 低频电缆及连接器产品在卫星中广泛应用 .................................................................... 10 4.1．连接器在航天工程系统中发挥着重要作用 ............................................................... 10 五、LCP 产品应用在卫星柔性太阳翼 .................................................................................... 12 六、铪的太空使命 .................................................................................................................. 13 三祥新材：建设锆铪分离产线，分离纯度满足电子级领域使用 .................................. 15 七、太空光伏电池有望打造新需求曲线 ........................................