电力设备行业跟踪周报：锂电价格快速联动，太空光伏远期空间大

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 东吴证券研究所 1 / 45 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 锂电价格快速联动，太空光伏远期空间大 2026 年 01 月 05 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《锂电储能淡季不淡、碳酸锂价格超预期上涨》 2025-12-29 《储能锂电淡季不淡、光伏反内卷持续推进》 2025-12-22 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 电气设备 10088 下跌 2.18%，表现弱于大盘。（本周：12 月 29 日-1 月 2 日）风电涨 0.97%，新能源汽车涨0.59%，发电设备涨 0.38%，光伏跌 4.29%，锂电池跌 2.83%，电气设备跌 2.18%，核电跌 0.77%。涨幅前五为中超控股、万向钱潮、ST 聆达、迈为股份、天奇股份；跌幅前五为华光股份、天龙光电、中能电气、合纵科技、创元科技。 ◼ 行业层面：储能：湖北省发布独立储能容量补偿：165 元/kW·年，工商业用户分摊，电化学＜240 次，压缩空气＜180 次，当年容量电费回收 20%。云南发布 25-27 年储能行动方案：45 个项目超 20GWh，27 年装机 8GW，支持构网型储能发展。全国首个 200MW/400MWh 半固态高压级联+钠电混合储能电站并网。人形机器人：宇树全国首家线下店进驻北京京东 MALL；OpenAI 推出首款具身智能机器人；稚晖君“启元 Q1”：开启个人机器人时代。电动车：2026 年汽车国补正式落地：按车价比例补贴；25 年 12 月，比亚迪销 42.0 万辆，同环比-18%/-12%，海外销售 13+万辆；吉利汽车销 15.4 万辆，同环比+39%/-18%；鸿蒙智行销 9.0 万辆，同环比+81%/+9%。小鹏销 3.8 万辆，同环比+2%/+2%；零跑销 6.0 万辆，同环比+42%/-14%；蔚来销 4.8万辆，同环比+55%/+33%；极氪销 3.0 万辆，同环比+11%/+5%；小米销 5 万辆+，25 年全年 41 万辆+；宜昌邦普时代 45 万吨/年新一代磷酸铁锂项目投产；三星 SDI 获近百亿元美国储能大单；宁德时代入局水电站业务；5 家磷酸铁锂头部企业减产检修；特斯拉 Cybercab 无人驾驶车 2026 年量产，目标年产 200 万辆。市场价格及周环比：碳酸锂：国产 99.5% 11.25 万/吨，-0.10 万/吨，-0.9%；国产主流厂商 12.0 万/吨，-0.10 万/吨，-0.8%；工业级 SMM 11.55 万/吨，+0.05 万/吨，+0.4%；电池级 SMM 11.85 万/吨，+0.05 万/吨，+0.4%；正极：锰酸锂-动力 SMM 4.85 万/吨，+0.05 万/吨，+1.0%；钴酸锂 SMM 38.75 万/吨，+0.00万/吨，+0.0%；磷酸铁锂-动力 SMM 4.535 万/吨，+0.01 万/吨，+0.3%；金属锂：SMM 71 万/吨，+2.50 万/吨，+3.6%； 氢氧化锂：国产 9.60 万/吨，+0.00 万/吨，+0.0%；国产 SMM11.03 万/吨，+0.03 万/吨，+0.3%；电池：圆柱 18650-2500mAh 4.85 元/支，+0.00 元/支，+0.0%；方形-铁锂 SMM 0.367 元/wh，+0.00元/wh，+0.0%；隔膜：5um 湿法/国产 SMM 1.39 元/平，+0.00 元/平，+0.0%； 前驱体：四氧化三钴 SMM36.40万/吨，+0.20 万/吨，+0.6%；六氟磷酸锂：SMM 16.65 万/吨，+0.00 万/吨，+0.0%；新能源：据 SMM，12月 25 日下午四家头部硅片企业联合大幅上调报价，其中 183.75：1.4 元/片、210R：1.5 元/片、210N：1.7元/片，平均涨幅达 12%；报价大幅提升。市场监管总局：严禁价格串通、价格欺诈等不正当价格行为。我国首个沙地柔性支架光伏项目并网。本周硅料 53.00 元 /kg，环比 0.00%；N 型 210R 硅片 1.50 元 / 片，环比 20.00%；N 型 210 硅片 1.70 元 / 片，环比 13.33%；双面 Topcon182 电池片 0.36 元 / W，环比 20.00%；双面 Topcon182 组件 0.74 元 / W，环比 5.71%；光伏玻璃 3.2mm/2.0mm 18.25/11.00 元 / 平，环比 0.00%/-4.35%。风电：本周招标 3.698GW：陆上 1.632GW/海上 0.576GW；本周开/中标均价：陆风(含塔筒)1800/KW。12 月招标：11.49GW，同比 73.03%：陆上 10.92GW，同比 77.73%，海上 0.58GW，同比 15.20%。25 年招标：128.34GW，同比 19.08%：陆上 116.74GW/海上 11.60GW，同比 11.42%/同比+20.34%。12 月开标均价：陆风 1393.69 元/KW，陆风（含塔筒）2094.50 元/KW，海上 2600.63 元/KW。电网：全球单体容量最大构网型混合储能电站投运。 ◼ 公司层面：天赐材料：公司发布 25 年业绩预告，预计 25 年归母净利 11~16 亿元，同比+127%~230%，扣非净利 10.5~15.5 亿元，同比+175%~306%；盐湖股份：公司发布 25 年业绩预告，预计 25 年归母净利润为82.9-88.9 亿元，同比增长 77.78%–90.65%；金盘科技：与海外客户签订了一份折合人民币约 6.96 亿元的电力产品合同，用于数据中心项目；天齐锂业：参股公司 SQM 披露称已完成其与 Codelco 之间的战略合作；龙蟠科技：子公司常州锂源计划自 2026 年 1 月 1 日起对部分磷酸铁锂产线进行为期一个月的减产检修，预计减少产量 5,000 吨；中国西电：14 家子公司中标国家电网项目，总金额 14.47 亿元；平高电气：及其子公司在国家电网合计中标金额约为 8.76 亿元，占 2024 年营收 7.06%；浙江荣泰：公司计划发行 H股并在香港联交所主板上市；天合光能：26 年 1 月 1 日公司公众号发布分布式光伏组件市场指导价，价格（含税不含运费)区间在 0.82-1.06 元/W。 ◼ 投资策略：储能：国内容量补偿电价逐步出台，大储需求超预期，供应紧张，26 年预计 60%+增长，美国大美丽法案后 25 年抢装超预期，叠加数据中心储能 25Q4 开始爆发，26 年有望超预期，欧洲、中东等新兴市场大储需求爆发，持续高增长；欧洲户储去库完成，出货恢复，工商储需求开始爆发，新兴市场持续增长，我们预计全球储能装机 26 年 60%以上增长，未来三年复合