计算机行业月报：12月市场数据及重点事件分析

请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -1-  本报告期（12.1-12.26）沪指先抑后扬，沪深 300指数报告期内上涨 2.88%，计算机行业指数继 11月大跌之后期内再度收跌 1.39%，收盘跑输沪深300 指数 4.28 个百分点。  报告期国内外 AI 产业链仍有较多的行业利好催化事件，重点事件包括字节与中兴联合推出豆包 AI手机、谷歌携手中国企业开发 AR 眼镜、豆包日均tokens 使用量突破 50 万亿等，其中字节与中兴共同开发的努比亚 M153 豆包手机在 12 月初一度引爆科技圈，此次豆包对移动端入口发起的战略冲击对市场产生了较为强烈的反响。  维持计算机行业增持的投资评级，由本期的市场数据来看，我们判断计算机行业近期仍将处于振荡调整过程之中,但长期来看，在国内外持续对于AI 产业链的不断利好加持之下，可以继续关注 AI产业链中的 AI 服务器板块（相关公司有浪潮信息、中科曙光、工业富联）的市场表现。  风险因素分析：算力成本与投资收益率压力、监管与数据隐私风险、中美中欧关系变动风险等。 行业重点股票 评级 - - - - - - 行业指数相对沪深 300 表现 相关报告 《计算机行业一季度投资策略—板块调整期关注自主可控投资主题》 2025-01-17 《计算机行业—Deepseek 重燃行业做多热情，一体机成新兴蓝海》 2025-02-26 《计算机行业二季度投资策略—行业冲高受阻，年报期关注绩优卖铲人》 2025-03-18 《计算机行业月报—10 月市场数据分析及展望》 2025-11-2 《计算机行业月报—11 月市场数据分析及展望》 2025-11-30 分析师：周强 Tel：075583024882 执业证书编号: S0370524080004 zhouqiang@jyzq.cn 行业点评报告 证券研究报告 计算机行业 – 计算机设备 2025 年 12 月 28 日 计算机行业月报 —12 月市场数据及重点事件分析 评级：增持（维持） 2025 年 12 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -2- 目录 一、2025 年 12 月报告期计算机行业指数继续调整 ........................................ 4 二、本报告期内 AI 链利好催化不断，豆包成月度行业主角 ................................ 7 一）豆包 AI 对移动端入口发起战略冲击 ............................................ 7 1、豆包 AI 手机的技术方案与功能特性 ............................................. 8 1）豆包 AI 拥有对手机系统资源的最高控制权 ................................... 9 2）通过“看屏 + 模拟操作”实现 GUI Agent 能力 ............................... 9 2、 豆包手机推出的战略意义与行业影响 .......................................... 10 1）加速移动终端的 AI 核心化 ............................................... 10 2）推进“App 经济”向“代理经济”转型 ..................................... 11 3）有助于验证 AI 算力的支出（Opex）的可持续性 .............................. 11 4）推动我国数据安全与伦理的监管升级 ....................................... 12 二）谷歌携手中国企业开发 AR 眼镜 ............................................... 13 1、此次合作是谷歌在 AR 领域战略重心的一次重大调整 .............................. 13 2、 Google 与 XREAL 合作是“强强联合，各取所需” ................................ 14 3、全球 AR 竞争格局从“双雄争霸”到“三足鼎立” ................................ 16 4、产品形态从“极客玩具”到“大众消费品” ..................................... 17 三）豆包日均 tokens 使用量突破 50 万亿 .......................................... 18 1、豆包中国市场稳居第一，全球范围内位列前三 ................................... 18 2、 “火山”模式：To B 与 To C 双轮驱动 ......................................... 19 3、为中国大模型市场注入强烈 “鲶鱼效应” ...................................... 21 三、计算机行业本期市场数据（12.1-12.26） .......................................... 23 一）计算机行业市占率本期内依旧逐阶振荡走低 .................................... 23 二）行业换手率指标表明当前市场处于热点轮动状态 ................................ 24 三）对行业短期市场机会的综合判断 .............................................. 25 四、行业风险因素分析 .............................................................. 26 2025 年 12 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -3- 图表目录： 图表 1：12.1-12.26 区间计算机行业指数涨跌 ....................................... 4 图表 2：12.1-12.26 区间申万行业指数涨幅前 10：(%) ............................... 5 图表 3：12.1-12.26 区间申万行业指数跌幅前 10：(%) ............................... 5 图表 4：计算机行业成分个股 12.1-12.26 日区间涨幅前十： .......................... 6 图表 5：计算机行业成分个股 12.1-