新能源+AI行业周报（第37期20251221-20251227）：储能、锂电有望持续超预期，涨价、AI+提供弹性

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正出奇宁静致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 12 月 29 日 行业周报 看好 / 维持 电力设备及新能源 电力设备及新能源 新能源+AI 周报（第 37 期 20251221-20251227）：储能、锂电有望持续超预期，涨价、AI+提供弹性 ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 电站设备Ⅱ 无评级 电气设备 无评级 电源设备 无评级 新 能 源 动 力系统 无评级 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 <<【太平洋新能源】新能源+AI 周报（第 36 期 20251214-20251220）：重视底部再布局：新技术持续落地+上游供需持续向好>>--2025-12-22 <<【太平洋新能源】新能源+AI 周报（第 35 期 20251207-20251213）：重视中上游的定价权，反内卷增加弹性>>--2025-12-15 <<【太平洋新能源】新能源+AI 周报（第 34 期 20251130-20251206）：再次进入关键布局期，隆基公告指引反转机会>>--2025-12-10 证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522080001 报告摘要 ⚫ 行业整体策略：储能、锂电有望持续超预期，涨价、AI+提供弹性 重视中上游定价权增强的环节；目前仍是较好布局时间点，需更重视龙头的确定性和上游的弹性；AI+、航天提供向上弹性。 新能源汽车产业链核心观点：向上新周期已开启 1、锂电景气度持续超预期，重视定价权较强的环节和公司，宁德时代、湖南裕能、天赐材料、多氟多、华盛锂电等受益。1）近期鑫椤锂电发布 2025 年 11 月全球锂电相关数据：全球锂电池产量 236.4GWh（同比增 44.6%），1-11 月累计 2058.44GWh（同比增 48.59%）；全球储能电池产量 66.2GWh（同比增 49.4%），1-11 月累计 535.98GWh（同比增 64.14%）。2）近期，中创新航与盛新锂能签署《2026-2030 年合作框架协议》，以市场协商定价方式锁定未来五年 20 万吨锂盐采购量；此举是锂电产业链“锁单潮”的缩影，预示着行业向上周期中上游保供的重要性。3）据鑫椤锂电数据库统计与预测，2026 年全球储能电池产量将达 960Gwh（2025 年为 620Gwh，增幅 55%），直接带动 2026 年全球 VC 总需求量达 9.8 万吨（2025 年为 6.6 万吨，增幅47%），其中储能电池领域 VC 需求 5.2 万吨（2025 年为 3.1 万吨，增幅 67%）；2026 年 VC 有效产能 11.5 万吨、总供应量 10 万吨，全年供需紧平衡（开工率 89%）；乐观场景下储能超预期增长将导致下半年供应缺口，VC 价格或继续上涨。 2、固态电池仍是 2026 年亮点，厦钨新能、璞泰来等受益。1）展望2026 年，硫化物电解质产能将向“百吨级”爬坡，半固态电池在多领域批量商用，全固态电池聚焦上车验证，行业将推进量产工艺、成本控制与标准建立。2）近期，卫蓝新能源冲刺创业板 IPO，有望成为“固态电池第一股”。 光储产业链核心观点：中期底部将逐步抬升 1、光储平价有望引领储能加快先行建设，阳光电源、海博思创、思源电气等受益。1）近期，宁德时代与思源电气签署为期三年的储能合作备忘录，目标合作电量 50GWh。2）近期，2025 年欧盟发布《欧洲储能部署概况 2025》，欧洲已明确 2356 个储能项目，总装机容量170.92GW（70GW 已投运，97.26GW 预计 2030 年投运）；当前在运项目以机械储能（53.94GW）为主，未来则以电化学储能为核心发展(20%)(6%)8%22%36%50%24/12/3025/3/1225/5/2325/8/325/10/1425/12/25电力设备及新能源沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正出奇宁静致远 行业周报 P2 新能源+AI 周报（第 37 期 20251221-20251227）：储能、锂电有望持续超预期，涨价、AI+提供弹性 证券分析师：钟欣材 电话： E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110004 方向，其在运规模达 13.9GW，预期未来规模超 84.72GW。3）近期，全国 40 个省市在“十五五”规划建议中提及储能发展，其中 39 地聚焦新型储能（含技术攻关、产业集群、多场景应用等）、13 地关注储能电池（含技术突破、产业链延伸、回收利用），储能已从新能源配套“配角”跃升为能源转型“压舱石”。4）近期，国家发改委、能源局下发《关于做好 2026 年电力中长期合同签约履约工作的通知》，明确直接参与市场交易的电力用户原则上不再执行政府制定的分时电价；改革核心是保留分时电价机制但将定价权交予发用电双方，通过中长期合同协商确定“市场分时电价”；光储投资商有望从“固定收益”转向“市场化运营”。 AI+新能源、风电等产业链核心观点：重视新市场的突破。 1、国内机器人产业链持续落地，浙江荣泰、科达利、震裕科技等受益。1）优必选子公司优奇与字节跳动旗下火山引擎达成具身智能合作，加速“AI+机器人”技术的产业化落地。2）优必选拟以 16.65 亿元总价通过“协议转让+要约收购”组合方式收购深交所上市公司锋龙股份43%股权（其中协议转让 29.99%股份，价款 11.61 亿元；要约收购13.02%股份）；此次收购旨在借助锋龙股份在精密制造、供应链及客户基础方面的优势完善自身产业链布局，推动人形机器人技术产业化落地。3）近期，银河通用机器人获得 1000 台订单，具身智能机器人将部署于精密制造产线（百达精工及其生态体系内）。 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正出奇宁静致远 行业周报 P3 新能源+AI 周报（第 37 期 20251221-20251227）：储能、锂电有望持续超预期，涨价、AI+提供弹性 目录 一、 产业链价格 .................................................................... 5 新能源汽车：过去一周碳酸锂、LiFSI 价格上涨 ........................................... 5 二、 行业新闻跟踪： ................................................................ 9 新能源+AI：重视分时电价大变革 ........................................................ 9 三、 公司新闻跟踪 ................................................................. 16 新能源+AI：震裕科技发布可转换公司债券发行预案