家电出口链：2026M3家电行业出口金额承压，清洁电器逆势增长+30%

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2026 年 04 月 23 日 行业日报 看好 / 维持 家电 家电 出口链：2026M3 家电行业出口金额承压，清洁电器逆势增长+30% ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 白色家电Ⅱ 无评级 黑色家电Ⅱ 无评级 小家电Ⅱ 无评级 照 明 电 工 及其他 无评级 厨房电器Ⅱ 无评级 相关研究报告 <<美的集团：2025Q4 受并购影响业绩短期承压，楼宇科技业务快速扩张>>--2026-04-01 <<北鼎股份：2025Q4 毛利率显著提升，自有品牌带动收入结构优化>>--2026-03-30 <<海尔智家：2025Q4 收入业绩短期承压，股东回报持续提升>>--2026-03-30 证券分析师：孟昕 E-MAIL：mengxin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524020001 证券分析师：赵梦菲 E-MAIL：zhaomf@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190525040001 报告摘要 整体来看，2026M3 家电行业出口金额承压（-15%）。 分板块看，M3 清洁电器实现逆势快速增长。 分品类看，M3 吸尘器表现较快增速，液晶电视机、传声器及洗衣机表现稳健。 1）白电：冰箱、空调分别同比-6%/-11%，景气度较 M2 有所走弱；洗衣机表现相对平稳，同比+1%；电扇需求明显承压，同比-34%。 2）黑电及智能投影：液晶电视机、传声器（麦克风）及其底架分别同比+3%/+1%，维持小幅增长；音响及投影机均有所下滑，同比均-18%。 3）厨电及电工照明：抽油烟机、插头及插座同比均有所回落，分别为-18%/-28%。 4）清洁电器：吸尘器延续较好表现，M3 同比+30%，在行业整体承压的背景下实现逆势增长。 5）厨房小家电：M3 各品类需求普遍压力较大，微波炉、电热厨具、搅拌机&榨汁机、电热烤面包器及电咖啡机或茶壶分别同比-29%/-24%/-37%/-36%/-22%。 6）个护按摩小家电：M3 电吹风机、电熨斗及电动剃须刀均明显承压，分别同比-30%/-34%/-28%。 风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税不确定性因素等。 (10%)(2%)6%14%22%30%25/4/2325/7/425/9/1425/11/2526/2/526/4/18家电沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业日报 P2 出口链：2026M3 家电行业出口金额承压，清洁电器逆势增长+30% 图表1：2026M3 家电行业出口金额承压（-15%） 资料来源：iFind，海关总署，太平洋证券整理 清洁电器冰箱空调洗衣机电扇液晶电视机传声器(麦克风)及其座架音响投影机抽油烟机插头及插座吸尘器微波炉电热厨具搅拌机&榨汁机电热烤面包器电咖啡机或茶壶电吹风机电熨斗电动剃须刀2023M1-11%-27%-3%2%9%-1%-18%-17%-18%-17%-18%-13%-20%-16%-14%-28%-31%-6%-2%-8%2023M2-16%-25%-15%-2%-13%-3%-7%-19%9%-26%-13%-23%-15%-17%-31%-40%-37%10%-9%14%2023M312%-19%-9%20%43%7%40%7%-1%1%46%8%-7%29%33%-7%13%56%49%73%2023M42%-4%-5%37%12%0%1%-15%5%-16%12%5%-18%9%12%-16%-26%20%14%51%2023M51%6%-6%36%1%0%-8%-12%16%-16%-9%3%-7%11%1%-11%-11%15%21%31%2023M64%10%-1%36%3%17%-11%-16%-34%-17%-16%-3%0%12%-2%-12%-16%16%23%26%2023M7-4%10%-15%4%-11%8%-17%-19%-38%-15%-14%-10%1%4%-1%-11%-19%11%15%12%2023M811%20%12%23%-9%13%-8%-8%-24%-4%-10%19%-2%13%21%11%-6%32%36%22%2023M912%35%7%24%-10%27%-9%-22%-21%23%-15%20%8%10%15%23%-8%-1%26%26%2023M108%37%26%13%-10%21%-12%-21%-11%-5%-17%8%22%4%12%25%-10%-4%12%14%2023M1112%42%2%23%6%15%2%-3%-14%30%-5%6%7%7%16%16%4%-4%30%13%2023M1215%46%5%25%11%15%17%6%-11%26%2%14%12%15%20%25%10%0%25%29%2024M115%35%14%30%12%2%21%6%9%24%16%18%21%16%11%12%16%28%24%35%2024M221%33%2%23%37%13%31%28%-9%19%43%25%-5%23%56%52%32%35%57%13%2024M3-5%20%-7%10%-12%4%-12%-11%-16%-2%-28%3%-6%-17%-13%-13%-22%-12%-5%22%2024M411%19%7%8%15%24%6%3%3%14%-8%4%2%1%8%3%3%-1%10%11%2024M518%14%24%8%31%23%10%4%-7%21%9%13%-6%9%19%20%9%14%17%21%2024M618%24%39%3%15%11%7%10%11%8%10%13%7%9%24%31%14%18%27%38%2024M717%20%46%4%15%17%1%5%9%19%-1%15%8%8%17%15%25%13%11%21%2024M812%23%37%1%2%14%-7%-8%13%21%6%7%14%4%13%20%11%14%6%4%2024M94%12%27%0%3%6%-11%-3%12%-14%2%-6%2%2%6%3%16%13%-8%3%2024M1023%30%54%18%17%30%4%5%12%26%18%17%5%14%31%19%47%34%19%22%2024M1110%11%40%0%18%18%-2%5%4%-5%5%-4%9%1%17%18%33%19%-1%6%2024M1214%16%35%14%31%10%-1%10%8%2%9%7%-3%8%17%6%28%17%12%8%2025M111%9%16%1%18%7%-16%-4%-2%-10%7%7%11%5%8%13%16%4%14%1%2025M20%12%22%1%2%-6%-30%-18%-11%2%-27%-2%15%-14%-20%-17%2%-17%-36%-23%2025M313%13%24%-1%30%-1%-16%11%4%14%24%2