人形机器人行业专题研究周报：优必选或将A+H上市，云深处正式启动IPO

请认真阅读文后免责条款5 .人形机器人报告日期：2025 年 12 月 29 日优必选或将 A+H 上市，云深处正式启动 IPO——人形机器人行业专题研究周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：杨阳执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzq.com分析师：李浩洋执业证书编号：S0230525080001邮箱：lihy@hlzq.com相关阅读《银河通用完成 3 亿美元融资，智元组建机器人租赁平台—人形机器人行业专题研究周报》2025.12.23《美政府或发布机器人产业政策，国产整机厂商产品密集发布—人形机器人行业专题研究周报》2025.12.09《行业迎来供给侧改革，政策“去伪存真”下龙头红利凸显—人形机器人行业点评报告》2025.11.29摘要：行情回顾：2025 年 12 月 22 日至 2025 年 12 月 26 日，人形机器人指数涨跌幅+5.34%。同期沪深 300 涨跌幅+1.95%，上证综指涨跌幅+1.88%，深证成指涨跌幅+3.53%，创业板指涨跌幅+3.90%，科创 50 涨跌幅+2.85%。优必选或将成为“人形机器人 H+A 第一股”。12 月 24 日，优必选发布公告，以“协议转让+要约收购”的组合方式共收购深交所上市公司锋龙股份的 93957518 股，占锋龙股份公司股份总数 43%。本次交易完成后，锋龙股份控股股东将由诚锋投资变更为优必选，优必选本次收购 100%资金均为自有资金，核心来源是今年 11 月公司发起的上市以来最大规模配售（募资 31 亿）。云深处科技正式启动 IPO 。12 月 24 日，根据证监会公示信息显示，云深处科技正式启动 IPO，已于 12 月 23 日开启辅导备案，辅导机构为中信建投证券。云深处是今年第三个正式启动 IPO 辅导的本体企业。云深处科技的上市辅导时间为 2025 年 12 月至2026 年 6 月，其中，2026 年 2 月至 2026 年 3 月，确定募集资金投向和其他投资项目的规划；2026 年 4 月至 2026 年 6 月，巩固辅导成果并进行辅导总结，向证监局提交辅导验收申请。银河通用机器人拿下 1000 台机器人订单。12 月 22 日，银河通用机器人（以下简称"银河通用"）与专注家电及汽车核心零部件的精密制造企业百达精工达成战略合作，双方将围绕工业精密制造的复杂场景，开展具身智能机器人的规模化深度应用，在百达精工及其生态体系内部署超过 1000 台银河通用具身智能机器人。本次战略合作中，百达精工向银河通用全面开放其在高精度零部件制造领域的全场景产线，为银河通用提供工业级复杂工况的验证场。投资建议：国内人形机器人公司融资等动作密集，产能端建设以及市场端新业态拓展持续，维持人形机器人行业“推荐”评级。个股方面，建议关注拓普集团、三花智控、浙江荣泰、新泉股份、北特科技、均胜电子、恒勃股份、伟创电气、恒立液压、隆盛科技、震裕科技、中大力德、银轮股份、力星股份、五洲新春、美湖股份、领益智造、优必选等。风险提示：技术迭代风险、量产进度不确定性、估值风险、政策风险、所引用数据来源发布错误数据等。证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2025/12/26EPS（元）PE投资评级股价（元）2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E601689.SH拓普集团71.291.781.722.132.6340.141.533.527.1未评级002050.SZ三花智控47.300.830.901.071.2757.052.644.237.2增持603119.SH浙江荣泰103.600.630.841.261.81163.7123.582.257.4未评级603179.SH新泉股份64.782.002.102.723.4632.330.923.818.7未评级603009.SH北特科技43.140.210.360.510.88204.5121.284.349.0未评级600699.SH均胜电子30.180.681.111.391.6344.327.221.718.5买入301225.SZ恒勃股份115.911.271.511.752.0191.476.566.157.6未评级688698.SH伟创电气90.501.161.301.581.8778.169.857.148.3未评级601100.SH恒立液压108.611.872.162.432.6658.050.344.740.8增持300680.SZ隆盛科技52.530.971.441.822.1254.136.528.924.8买入300953.SZ震裕科技148.172.363.074.866.5462.748.330.522.7未评级002896.SZ中大力德84.960.480.440.540.67177.0194.6158.7127.3未评级002126.SZ银轮股份37.460.941.291.621.9439.929.023.119.3买入300421.SZ力星股份29.640.190.300.440.59157.897.366.749.8未评级603667.SH五洲新春52.580.250.370.500.67210.8142.1105.078.9未评级603319.SH美湖股份37.150.750.670.821.0049.355.845.537.2未评级002600.SZ领益智造15.400.250.350.490.6261.644.331.824.9未评级9880.HK优必选109.50-2.67-1.93-1.37-0.66----未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所；港股股价为港元，其他货币单位均为人民币；未评级个股盈利预测数据均来源于 Wind 一致预期行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 行情回顾...................................................................................................................................................12 产业动态...................................................................................................................................................13 公司动态...................................................................................................................................................44 投资建议...................................................