房地产行业周报：新房成交环比大幅增长，土地供应与成交双降

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2025 年 12 月 27 日 证 券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（12.22-12.26） 新房成交环比大幅增长，土地供应与成交双降 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：李垚 执业证号：S1250525060001 电话：15618507501 邮箱：liyao@swsc.com.cn 分析师：李艾莼 执业证号：S1250525070004 电话：17396222897 邮箱：liac@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 100 行业总市值（亿元） 11,983.56 流通市值（亿元） 11,641.21 行业市盈率 TTM 59.8 沪深 300 市盈率 TTM 14.1 相 关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（12.15-12.19）：新房成交环比大幅回升，二手房成交温和修复 (2025-12-21) 2. 房地产行业周报（12.8-12.12）：一二手房成交环比回暖，土地成交同比回升 (2025-12-15) 3. 房地产行业周报（12.1-12.5）：本周新房与二手房成交环比回暖，库存持平 (2025-12-08) 4. 房地产行业周报（11.24-11.28）：土地成交同比大幅上升，新房二手房成交环比回暖 (2025-12-01) [Table_Summary]  本周房地产行业表现较弱。本周（12.22-12.26），申万房地产板块上涨 1.9%，涨幅持平沪深 300 指数（沪深 300 上涨 1.9%）；交易额 1081.8 亿元，环比+1.7%。从个股涨跌幅来看，本周华联控股、首开股份、海南机场等个股涨幅显著。中天服务、世联行、ST 中迪等个股跌幅显著。  43 城新房成交面积同比-26.5%，环比+39.4%； 14 城二手房成交面积同比-30.4%，环比+6.8%。截至 12/26，12月 43城新房累计成交面积同比-26.5%，环比 11 月+39.4%，全年累计同比-17.5%。其中，一线城市 12 月成交同比-36.9%，环比+17.2%，全年累计同比-14.7%。二线城市 12月成交同比-23.8%，环比 +48.6%，全年累计同比-17.2%。三四线城市 12月成交同比-37.2%，环比+25.1%，全年累计同比-21.5%。截至 12/26，12月 14城二手房累计成交面积同比-30.4%，环比 11 月同期+6.8%，全年累计同比-2.6%。  17城商品房库存面积环比+0.3%，去化周期 162.3周；100大中城市供应土地面积同比-7.3%，成交土地面积同比-1%。截至 12/25，17 个重点城市商品房库存面积 19018.1 万平方米，较上周（12/18）环比+0.3%，去化周期 162.3周。上周（12.15-12.21），供应土地 1907.4 万平方米，同比-7.3%；供应均价 872元/平方米，同比-17.2%；成交土地 8172.3万平方米，同比-1%；土地成交金额 1534.9 亿元，同比+10.2%。上周土地成交楼面价 1878 元，溢价率1.2%。  政策方面，12月 24日，北京市住房城乡建设委、市发展改革委、人民银行北京市分行、北京住房公积金管理中心等 4部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》。非京籍五环内购房社保年限由 3年降至 2年，五环外降至 1年；京籍二孩家庭五环内可购 3套，非京籍二孩家庭可购 2套，二套公积金首付最低 25%。  公司方面，世荣兆业（002016.SZ）发布向特定对象发行可转换公司债券预案。公司本次向特定对象发行可转换公司债券的发行总额不超过 55000.00 万元（含本数），发行数量不超过 550 万张。本次发行的可转债每张面值为 100元，按面值发行；本次可转债的票面利率采用竞价方式确定。  行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，看好经营稳健的优质房企。建议关注：1）开发：华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）；2）商业：中国国贸（600007.SH）、新城控股（601155.SH）；3）物企：保利物业（6049.HK）、华润万象生活（1209.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）、新大正（002968.SZ）。  风险提示：销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业流动性风险。 -15%-8%-1%5%12%19%24/1225/225/425/625/825/1025/12房地产 沪深300 房 地产行业周报（12.22-12.26） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行情回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 基础数据 ......................................................................................................................................................................................................... 2 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 4 3.1 行业政策动态跟踪 ............................................................................................................................................................................... 4 3.2 公司动态跟踪...................................................................................................