房地产行业周报：新房二手房成交面积环比增长，北京进一步优化调整住房限购政策

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 15 房地产 2025 年 12 月 28 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《北京再次放宽限购，激活年末市场热度—行业点评报告》-2025.12.24 《新房二手房成交面积环比增长，住建部强调促进地产市场供需平衡—行业周报》-2025.12.21 《高基数下销售疲软，年末市场延续以 价 换 量 趋 势 — 行 业 点 评 报 告 》-2025.12.15 新房二手房成交面积环比增长，北京进一步优化调整住房限购政策 ——行业周报 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） 杜致远（联系人） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124070064  核心观点：新房二手房成交面积环比增长，北京进一步优化调整住房限购政策 本周我们跟踪的 68 城新房成交环比增长，同比下降，20 城二手房成交面积环比增长，同比下降。土地成交面积同比下降，溢价率环比下降。国内信用债发行规模环比下降。本周住建部提出打赢保交房攻坚战，38 城启动老旧住房自主更新原拆原建，推动融资白名单扩围，以需定建增加保障房供给；推进现房销售制实现“所见即所得”，并深化住房公积金制度改革，实施物业服务质量提升行动。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，2025 年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，在止跌回稳的过程中，房价仍可能存在小幅度震荡，期待后续在政策作用下，房地产市场进一步稳定。在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。  打赢保交房攻坚战，北京进一步优化调整住房限购政策 住建部：打赢保交房攻坚战，38 城启动老旧住房自主更新原拆原建，推动融资白名单扩围，以需定建增加保障房供给；推进现房销售制实现“所见即所得”，并深化住房公积金制度改革，实施物业服务质量提升行动。 央行：密切关注房地产市场及金融形势边际变化，抓好保障性住房再贷款等已出台金融政策落实，加强房地产金融宏观审慎管理，稳妥有序完善房地产信贷基础性制度。 北京：非京籍五环内购房社保年限由 3 年降至 2 年，五环外降至 1 年；京籍二孩家庭五环内可购 3 套，非京籍二孩家庭可购 2 套，二套公积金首付最低 25%。  市场端：土地成交面积同比下降，溢价率环比下降 销售端：2025 年第 52 周，全国 68 城商品住宅成交面积 310 万平米，同比下降39%，环比增加 8%；从累计数值看，年初至今 68 城成交面积达 11870 万平米，累计同比下降 19%。全国 20 城二手房成交面积为 198 万平米，同比增速-23%，前值-25%；年初至今累计成交面积 9769 万平米，同比增速-1%，前值-1%。 投资端：2025 年第 52 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 1907 万平方米，成交土地规划建筑面积 8172 万平方米，同比下降 12%，成交溢价率为 1.2%。一线城市成交土地规划建筑面积 280 万平方米，同比下降 33%；二线城市成交土地规划建筑面积 2129 万平方米，同比下降 36%；三线城市成交土地规划建筑面积 5764 万平方米，同比增加 5%。  融资端：国内信用债发行规模环比减少 2025 年第 52 周，信用债发行 42.9 亿元，同比增加 8%，环比减少 1%，平均加权利率 2.23%，环比减少 16BP。信用债累计发行规模 4062.2 亿元，同比减少 1%。  风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。 -19%-10%0%10%19%29%2024-122025-042025-08房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 15 目 录 1、打赢保交房攻坚战，北京进一步优化调整住房限购政策 ....................................................................................................... 3 2、销售端：成交面积新房二手房环比增长................................................................................................................................... 5 2.1、68 大中城市新房成交面积环比增长，同比下降 ........................................................................................................... 5 2.2、20 城二手房成交面积同比下降，环比增长 ................................................................................................................... 7 3、投资端:土地成交面积同比下降，成交溢价率环比下降 .......................................................................................................... 8 4、融资端：国内信用债发行规模环比减少................................................................................................................................. 10 5、一周行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 11 6、投资建议：维持行业“看好”评级 ........................................................................................................................................ 12 7、风险提示 ................................................................