建筑行业周报：中央企业负责人会议召开，推进央企战略性、专业化重组整合和高质量并购

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 建筑装饰 2025 年 12 月 28 日 中央企业负责人会议召开，推进央企战略性、专业化重组整合和高质量并购 看好 ——申万宏源建筑周报（20251222-20251226） 相关研究 - 证券分析师 袁豪 A0230520120001 yuanhao@swsresearch.com 唐猛 A0230523080003 tangmeng@swsresearch.com 研究支持 唐猛 A0230523080003 tangmeng@swsresearch.com 联系人 唐猛 A0230523080003 tangmeng@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 一周板块回顾：板块表现方面，SW 建筑装饰指数+2.26%，沪深 300 指数+1.95%，相对收益为 0.31pct。周涨幅最大的三个子行业分别为装饰幕墙（+7.14%）、专业工程（+6.11%）、国际工程（+3.52%），对应行业内三个公司：海南发展（+56.46%）、上海港湾（+44.35%）、中铝国际 （+19.28%）； 年 涨 幅 最 大 的 三 个 子 行 业 分 别 是 生 态 园 林（+54.66%）、专业工程（+54.08%）、装饰幕墙（+53.21%），对应行业内三个公司：国晟科技（+403.30%）、亚翔集成（+285.29%）、东易日盛（+172.95%）。 ⚫ 行业个股表现：个股中，周度涨幅前5名为海南发展（+56.46%）、上海港湾（+44.35%）、圣晖集成（+41.45%）、杰恩设计（+34.35%）、*ST名家（+31.33%），周度涨幅后 5 名的是罗曼股份（-8.43%）、北新路桥（-7.05%）、重庆建工（-5.17%）、奥雅股份（-4.63%）、龙元建设（-4.59%）。 ⚫ 行业主要变化：国资委：召开中央企业负责人会议，1）要求中央企业继续“以有效投资积蓄发展潜力”，明确要求围绕产业链强基补短、基础设施建设、能源资源保障、前瞻产业布局等重点领域，用好各类支持政策，靠前谋划实施一批重大项目和标志性工程。2）大力推进战略性、专业化重组整合和高质量并购。3）推动创新联合体进一步升级提质，建设好中试验证平台，带头开放场景、释放需求、共享数据、统一标准。4）进一步完善中国特色现代企业制度、进一步完善企业管理运营体系等。 ⚫ 重点公司主要变化： 1）浙江交科：中标“富春江沿江洋洲区块新型城镇化建设项目”，总金额为 30.04 亿元，占 2024 年营业收入 6.29%。2）中铝国际：与境外客户签署了某项目合同，总金额为 140 亿元，占2024 年营业收入 58.33%。 ⚫ 投资分析意见：我们认为 2026 年行业投资维稳，部分新兴板块预计随着国家重大战略实施而获得较高投资机会，中西部区域投资关注四川路桥、中国化学、东华科技、新疆交建，新基建关注圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份，出海关注精工钢构、志特新材、中钢国际、中材国际，好房子推荐建发合诚。同时，低估值破净企业估值有望修复，关注中国中铁、中国中冶，上海建工、隧道股份、安徽建工。 ⚫ 风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共8页 简单金融 成就梦想 1．建筑装饰行业市场表现 1.1 建筑行业周涨幅+2.26%，子行业装饰幕墙表现最好 上周建筑行业涨幅+2.26%，跑赢上证综指（+1.88%）、沪深 300（+1.95%），跑输深证成指（+3.53%）、中小板（+3.88%）、创业板（+3.9%）。 图 1：建筑行业周涨幅+2.26% 资料来源：Wind，申万宏源研究 周涨幅最大的三个子行业分别为装饰幕墙（+7.14%）、专业工程（+6.11%）、国际工 程 （ +3.52% ） ， 对 应 行 业 内 三 个 公 司 ： 海 南 发 展 （ +56.46% ） 、 上 海 港 湾（+44.35%）、中铝国际（+19.28%）；年涨幅最大的三个子行业分别是 生态园林（+54.66%）、专业工程（+54.08%）、装饰幕墙（+53.21%），对应行业内三个公司：国晟科技（+403.30%）、亚翔集成（+285.29%）、东易日盛（+172.95%）。 图 2：周子行业涨幅（%） 图 3：年初至今子行业涨幅（%） 资料来源：Wind，申万宏源研究 资料来源：Wind，申万宏源研究 -2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%有色金属国防军工电力设备电子建筑材料机械设备基础化工通信钢铁石油石化汽车建筑装饰综合计算机非银金融环保房地产轻工制造交通运输公用事业纺织服饰家用电器农林牧渔商贸零售医药生物传媒食品饮料煤炭银行社会服务美容护理上证综指深证成指中小板创业板沪深300-4.0-2.00.02.04.06.08.0装饰幕墙专业工程创业板指中小板指深证成指国际工程设计咨询上证综指基建民企基建央企生态园林基建国企钢结构0.010.020.030.040.050.060.0生态园林专业工程装饰幕墙创业板指基建民企深证成指中小板指设计咨询国际工程上证综指基建国企钢结构基建央企 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共8页 简单金融 成就梦想 表 1:子行业个股涨跌幅排行 子行业 周涨幅最大公司 涨幅% 年初至今涨幅最大公司 涨幅% 钢结构 富煌钢构 0.93 精工钢构 39.81 基建民企 正平股份 11.19 诚邦股份 216.60 专业工程 上海港湾 44.35 亚翔集成 285.29 设计咨询 杰恩设计 34.35 华建集团 111.72 装饰幕墙 海南发展 56.46 东易日盛 172.95 基建国企 高新发展 7.50 新疆交建 48.47 生态园林 国晟科技 21.03 国晟科技 403.30 基建央企 中国核建 7.71 中国核建 53.03 国际工程 中铝国际 19.28 中铝国际 36.05 资料来源：Wind，申万宏源研究 个股中，周度涨幅前 5 名为海南发展（+56.46%）、上海港湾（+44.35%）、圣晖集成（+41.45%）、杰恩设计（+34.35%）、*ST 名家（+31.33%），周度涨幅后 5 名的是罗曼股份（-8.43%