中国医疗器械投融资趋势与国产替代机遇-医药魔方

中国医疗器械投融资趋势及国产替代机遇医疗大健康数据团队2025Copyright © PHARMCUBE ALL RIGHT RESERVED 20252Copyright © PHARMCUBE ALL RIGHTS RESERVED 2025全球医疗器械数据库一站式全球器械数据情报分析平台更多数据模块，即将上线…← 扫码立即试用Copyright © PHARMCUBE ALL RIGHT RESERVED 2025想及时获取医药行业最新热点动态及机会？福利2：免费订阅医药行业最新交易/投融资事件消息，支持预警第一时间推送至微信手机端福利1：免费订阅医药行业最新动态邮件福利限时开放中….扫描二维码免费订阅扫描右侧二维码关注医药魔方数据库公众号在底部菜单栏-订阅助手即可完成订阅目 录 医械投资风向感知：一级投融资市场边际变化•2025H1医疗器械投融资趋势一览•药械投资对比与差异？谁更受投资人青睐？•细分潜力赛道事件及产品注册盘点 医疗器械注册分析：还有哪些国产替代机会？•我国医疗器械注册备案分析一览•国产化率洼地竟然是它们？•国产替代洼地该怎么投资？PART 1 医械投资风向感知：一级投融资市场边际变化Copyright © PHARMCUBE ALL RIGHT RESERVED 20252025H1我国医疗器械领域投融资趋势一览融资事件融资金额2023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12562025Q2融资金额（亿元人民币）事件数 2025H1中国医疗器械&IVD领域一级市场共发生277起投融资事件，同比下降13.17％，融资金额总计166.95亿元人民币，同比上涨17.01％。虽然整体年化趋势仍未见显著的改善势头，但市场资金总量急剧下降的趋势在改善；市场已经不再是“广撒网、低成本试错”阶段，进一步转换为到“重金培育、市场验证”的新阶段。2025年3月，瑞桥鼎科获得超10亿元人A轮融资2025年6月，联影智能获得10亿元A轮融资Copyright © PHARMCUBE ALL RIGHT RESERVED 20251%20232%202041%2025H1医疗器械领域一级市场融资轮次数量占比天使/种子轮A轮B轮C轮D轮及以后战略投资20232%202042025H1医疗器械领域一级市场融资轮次金额占比 2021-2023 两头热：一端为早期项目：由于中后期项目估值高、风险大、退出周期不明朗，VC选择“广撒网”的方式捕捉前沿技术。另一端是PE投向少数即将IPO或已是行业龙头的Pre-IPO和后期项目，以寻求退出的确定性。•2024-2025 确证性：目前资本正在向中后期和战略融资阶段的项目集中，经过数年的集采/反复政策的涤荡，每个细分赛道已经出现了较为清晰的“头雁”，投资机构更倾向于选择那些商业模式得到验证、风险较低的头部企业，资金向赛道头部集中的趋势愈发明显。•2024-2025 产业性：另一方面，IPO退出渠道受阻，直接催生了战略融资轮次的增加和产业资本的深度介入。同时，国资背景的基金在2024年和2025年扮演了越来越重要的角色。它们通常以战略投资的形式为企业提供资金、政策及渠道等多方面支持。2025H1我国医疗器械领域投融资轮次分布趋势Copyright © PHARMCUBE ALL RIGHT RESERVED 2025 2025H1器械股权融资开始反超创新药？：与药品赛道投融资相比，2025年上半年，医疗器械多笔大额战略融资（瑞桥鼎科10亿元+融资、联影智能10亿元+等）一举拉高了融资金额，成功实现了超过药品赛道，医疗器械的时代真的已来到？融资事件融资金额（亿元）2023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q2152256219169147126162120139医疗器械融资金额医药研发融资金额医疗器械融资事件医药研发融资事件2025H1器械vs药品-投资现象有何不同？Copyright © PHARMCUBE ALL RIGHT RESERVED 2025 2025H1器械股权融资开始反超创新药？：在药品领域，知识产权交易的市场已经超过甚至即将远大于股权交易，不少biotech与MNC之间的合作形成了真正的“知识产权供应链”；然而，以器械为主的其他大健康行业并未产生此特点，主流仍在坚守股权赛道。2025H1器械vs药品-药品通过License-Deal交易如虹456.2融资金额(亿美元)交易金额(亿美元)累计融资金额(亿美元)累计交易金额(亿美元)Copyright © PHARMCUBE ALL RIGHT RESERVED 2025 器械交易中传统经销代理及商业化权益转让为最主流的交易模式：值得注意的是，医疗器械商务合作的价值评估更侧重于产品的注册证获批效率、临床产品矩阵和医保支付前景，而非单纯的技术专利，这解释了为何许多交易发生在产品获批上市前后。 图中为部分2025年披露的医疗器械领域BD交易合作（已剔除未明确交易事务的一般战略合作事项）2025H1器械vs药品-医疗器械如何进行商务合作/交易？时间转让授出方受让授入方交易类型产品标的交易金额2025/9/4星辰海医疗奥林巴斯经销分销代理一次性泌尿科产品（膀胱镜、输尿管镜等）未披露2025/8/20言启医疗沛嘉医疗（加奇生物）经销分销代理启达®一次性使用神经导管鞘未披露2025/8/15瑞桥鼎科集团中红医疗经销分销代理多款一次性使用无菌硅胶导尿管产品未披露2025/7/21阿迈特医疗瑞桥鼎科集团经销分销代理Jetfall®医用二氧化碳造影压力注射套装（在拉丁美洲）未披露2025/4/30金橡医学远大医药商业化权益转让泌尿系统肿瘤早检产品（金橡·优爱®、优爱MRD®、优护）未披露2025/3/11臻亿医疗远大医药经销分销代理DEEPQUAKE外周血管内冲击波系统、NeoNova®二尖瓣夹合器系统等未披露2025年2月达成协议赛禾医疗心脉医疗经销分销代理外周血管内冲击波治疗系统产品未披露2024/8/28暖阳医疗沛嘉医疗（加奇生物）经销分销代理YonFlow®血流导向密网支架（在大中华区）未披露2025年起北芯生命蓝帆医疗（柏盛国际）特定市场区域合作VivoHeart血管内超声（IVUS）系统的海外市场推广未披露Copyright © PHARMCUBE ALL RIGHT RESERVED 2025 器械领域Liscence-Deal被统筹整合至并购整体打包交易，单独专利授权少见：仍然不及药品领域的交易零头，但器械的知识产权交易集中体现在心血管领域高值耗材领域，并且几乎以liscence-in为主；医疗设备由于生产工艺的know-how以及推广渠道问题，整体收购/并购仍然是器械的交易方式主流； 图中为近几年披露的医疗器械领域知识产权授权交易合作（已剔除未明确交易事务的一般战略合作事项）器械vs药品-近几年国内医疗器械领域Liscence-Deal交易时间转让方 (Licensor)受让方 (Licensee)交易类型产品标的交易金额2024/8/19健适