电力设备行业：英国拟推20亿美元电车补贴计划，国内多个海风项目风机中标

请务必阅读正文之后的重要声明部分电力设备证券研究报告/行业定期报告2025 年 11 月 30 日评级：增持（维持）分析师：曾彪执业证书编号：S0740522020001Email：zengbiao@zts.com.cn分析师：吴鹏执业证书编号：S0740522040004Email：wupeng@zts.com.cn分析师：赵宇鹏执业证书编号：S0740522100005Email：zhaoyp02@zts.com.cn分析师：徐梦超执业证书编号：S0740525020001Email：xumc@zts.com.cn分析师：王欣悦执业证书编号：S0740524060006Email：wangxy23@zts.com.cn分析师：郭琳执业证书编号：S0740525080002Email：guolin@zts.com.cn基本状况上市公司数397行业总市值(亿元)81,386.19行业流通市值(亿元)71,819.28行业-市场走势对比相关报告1、《动储需求旺盛，锂电材料价格持续上行》2025-11-242、《海博与宁德签订十年战略合作协议，VC 市场供应缺口持续增加》2025-11-173、《光储行业 25Q3 业绩综述：光伏重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2023A2024A2025E2026E2027E2023A2024A2025E2026E2027E宁德时代373.2010.0311.5214.9118.7622.6516.2823.0825.0319.9016.48买入盛弘股份39.261.301.381.501.952.3922.9719.5526.1120.1416.42买入阳光电源182.906.365.327.048.269.3413.7813.8725.9622.1419.59买入东方电缆57.801.451.472.243.043.6529.4035.8525.7519.0415.85买入大金重工50.480.670.741.702.403.1839.9327.5829.6321.0015.86买入备注：股价数据取自 2025 年 11 月 28 日收盘价；采用 Wind 一致预期报告摘要锂电：1）英国拟推 20 亿美元电动车补贴计划；2）天齐锂业表示下一代硫化锂中试线进度，生产成本有望降至行业 60%；3）龙蟠科技获楚能新能源 130 万吨磷酸铁锂大订单；4）国内首条大容量全固态电池中试产线建成。展望未来两年，业绩、估值均有提升可能性，属于中线布局较好板块。推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料建议关注【湖南裕能】【万润新能】【尚太科技】【中科电气】；看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注固态电池相关公司【厦钨新能】【宏工科技】【纳科若尔】【国轩高科】【星源材质】【容百科技】。储能：1）国家发改委输配电：新型储能电站不得计入输配电定价成本；2）国家发改委：鼓励储能参与电能量、调频/调峰/备用等市场；3）湖北储能体系建设方案(2025-2030)：2027 年 5GW，建立容量补偿机制，完善市场与价格机制。大储板块，国内储能经济性反转打开向上需求，海外持续高景气，龙头业绩继续加速释放，标的【海博思创】【阳光电源】【阿特斯】【上能电气】【盛弘股份】【禾望电气】【通润装备】【科华数据】等；户储板块，欧洲成熟市场需求修复、东北欧放量，以及新兴市场多点开花，标的【德业股份】【艾罗能源】【固德威】【锦浪科技】等。电力设备：1）11 地机制电价竞价结果出炉，上海领衔、甘肃居末；2）库布齐-上海、青桂直流等 3 条直流线路换流站可研招标。建议关注特高压标的【许继电气】【平高电气】【中国西电】【国电南瑞】；建议关注电力设备出口标的【海兴电力】【三星医疗】【思源电气】【华明装备】。光伏：硅料方面，价格整体大稳小动，下游市场频频降价，整体情绪略显悲观，头部企业保持撑市心态，价格暂时不变；硅片方面，本周硅片价格下跌，各尺寸硅片均价已跌至现金成本，低价甚至已经击穿现金成本，预期 12 月硅片将大幅减产；电池片方面，市场行情持续走淡，价格跌幅扩大，出口市场近期竞争加剧，为应对价格持续探底与供需失衡风险，预计电池片将于 12 月大规模减产，价格在底部持稳运行；组件方面，本周国内集中式组件价格小幅上涨，分布式价格暂时维持稳定；光伏玻璃方面，本周价格再度下跌，组件排产下降带来玻璃需求减弱，企业库存水位快速上升。建议关注：1）硅料：协鑫/通威；2）电池组件：隆基/爱旭/晶澳/晶科/天合/钧达；3）其他龙头：福莱特/福斯特/聚和/中信博等。风电：近日，海外方面，菲律宾启动第五轮绿色能源拍卖（GEA-5），计划授予 3.3GW海风容量，要求在 2028 至 2030 年间交付。国内方面，山东半岛南 5 号一期 600MW 项目风机中标、国电投阳江三山岛三项目风机中标、大唐海南儋州二场址风机预中标。国内自年初以来，重点项目江苏三峡大丰、国信大丰、广东帆石一、青州五七、辽宁大连花园口等均已开工、三山岛海风柔直、华能山东半岛北 L、金山一期、华润苍南1#二期扩建、揭阳惠来石碑山、莆田平海湾 DE 区、海南东方 CZ8、浙江普陀 2#等项目也陆续进行启动施工。整体国内海风建设节奏有序进行，预期逐步迎来新一轮装机行业定期报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分反内卷驱动拐点，储能景气延续强势》2025-11-16高峰。建议重点关注：1、充分受益于国内外海风需求释放的海缆龙头：【东方电缆】【中天科技】【亨通光电】等；塔筒单桩龙头：【大金重工】【海力风电】【天顺风能】【润邦股份】等；2、经营拐点向上叠加出海打开成长空间的整机龙头：【运达股份】【金风科技】【明阳智能】等；3、具备强阿尔法的细分零部件龙头，量价齐升弹性可期：【威力传动】【新强联】【金雷股份】【广大特材】【日月股份】等。风险提示：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧；研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。行业定期报告- 3 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录一、锂电板块..............................................................................................................41、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪.....................................................42、行业及公司事件跟踪......................................................................................43、国内外电动车销量跟踪.................................................................................. 61）欧洲主要国家电动车销量.............................................................................