建筑行业周报：REITs项目行业范围拓展，支撑盘活存量资产

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 建筑装饰 2025 年 12 月 07 日 REITs 项目行业范围拓展，支撑盘活存量资产 看好 ——申万宏源建筑周报（20251201-20251205） 相关研究 - 证券分析师 袁豪 A0230520120001 yuanhao@swsresearch.com 唐猛 A0230523080003 tangmeng@swsresearch.com 研究支持 唐猛 A0230523080003 tangmeng@swsresearch.com 联系人 唐猛 A0230523080003 tangmeng@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 一周板块回顾：板块表现方面，SW 建筑装饰指数-0.07%，沪深 300 指数+1.28%，相对收益为-1.34pct。周涨幅最大的三个子行业分别为国际工程（+2.08%）、基建央企（+2.05%）、专业工程（+0.47%），对应行业内三个公司：中材国际（+5.37%）、中国中冶（+6.60%）、亚翔集成（+16.86%）；年涨幅最大的三个子行业分别是基建民企（+59.52%）、生态园林（+52.35%）、装饰幕墙（+45.77%），对应行业内三个公司：诚 邦 股 份 （+199.57%）、 国 晟 科 技 （+325.08%）、 东 易 日 盛（+167.00%）。 ⚫ 行业个股表现：个股中，周度涨幅前5名为招标股份（+58.43%）、名雕股份（+19.89%）、亚翔集成（+16.86%）、国晟科技（+11.13%）、浦东建设（+10.49%），周度涨幅后5名的是东易日盛（-17.17%）、*ST天沃（-15.74%）、郑中设计（-13.91%）、园林股份（-12.95%）、时空科技（-12.77%）。 ⚫ 行业主要变化：1）发改委：印发《基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目行业范围清单（2025 年版）》，强调《清单》范围内符合条件的项目应严格按照常态化推荐发行阶段有关政策要求进行申报，严格把关项目质量，强化风险意识，高质量做好项目申报工作。2）住建部：在广州市番禺区召开数字家庭建设试点总结会。会议系统介绍了数字家庭建设试点评估验收情况，总结了“十四五”期间数字家庭工作成效，并明确了“十五五”期间数字家庭的重点发展方向。 ⚫ 重点公司主要变化： 1）中铝国际：联合中标“山西兆丰铝电新材料有限公司新建 39.4 万吨/年电解铝项目（一期 29.4 万吨/年）”，总金额为30.30 亿元，占 2024 年营业收入 31.24%。2）东珠生态：中标“图木舒克经开区达坂山工业园背压机组工程-环保工程”项目，总金额为3.97 亿元，占 2024 年营业收入 105.59%。 ⚫ 投资分析意见：我们认为 2026 年行业投资维稳，部分新兴板块预计随着国家重大战略实施而获得较高投资机会，中西部区域投资关注四川路桥、中国化学、东华科技、新疆交建，新基建关注圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份，出海关注精工钢构、志特新材、中钢国际、中材国际，好房子推荐建发合诚。同时，低估值破净企业估值有望修复，关注中国中铁、中国中冶，上海建工、隧道股份、安徽建工。 ⚫ 风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共7页 简单金融 成就梦想 1．建筑装饰行业市场表现 1.1 建筑行业周跌幅-0.07%，子行业国际工程表现最好 上周建筑行业涨幅-0.07%，跑输上证综指（+0.37%）、深证成指（+1.26%）、中小板（+0.76%）、创业板（+1.86%）、沪深 300（+1.28%）。 图 1：建筑行业周跌幅-0.07% 资料来源：Wind，申万宏源研究 周涨幅最大的三个子行业分别为国际工程（+2.08%）、基建央企（+2.05%）、专业工程（+0.47%），对应行业内三个公司：中材国际（+5.37%）、中国中冶（+6.60%）、亚翔集成（+16.86%）；年涨幅最大的三个子行业分别是基建民企（+59.52%）、生态园林 （ +52.35% ） 、 装 饰 幕 墙 （ +45.77% ） ， 对 应 行 业 内 三 个 公 司 ： 诚 邦 股 份（+199.57%）、国晟科技（+325.08%）、东易日盛（+167.00%）。 图 2：周子行业涨幅（%） 图 3：年初至今子行业涨幅（%） 资料来源：Wind，申万宏源研究 资料来源：Wind，申万宏源研究 -5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%有色金属通信国防军工机械设备非银金融轻工制造家用电器石油石化建筑材料汽车交通运输煤炭电子钢铁电力设备基础化工公用事业建筑装饰环保社会服务医药生物商贸零售综合银行农林牧渔纺织服饰计算机食品饮料美容护理房地产传媒上证综指深证成指中小板创业板沪深300-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.0国际工程基建央企创业板指深证成指中小板指专业工程上证综指基建国企钢结构设计咨询生态园林装饰幕墙基建民企0.010.020.030.040.050.060.070.0基建民企生态园林装饰幕墙创业板指专业工程深证成指设计咨询中小板指国际工程上证综指基建国企钢结构基建央企 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共7页 简单金融 成就梦想 表 1:子行业个股涨跌幅排行 子行业 周涨幅最大公司 涨幅% 年初至今涨幅最大公司 涨幅% 钢结构 精工钢构 3.33 精工钢构 47.63 基建民企 交建股份 (0.66) 诚邦股份 199.57 专业工程 亚翔集成 16.86 时空科技 277.87 设计咨询 招标股份 58.43 招标股份 126.94 装饰幕墙 名雕股份 19.89 东易日盛 167.00 基建国企 浦东建设 10.49 北新路桥 58.65 生态园林 国晟科技 11.13 国晟科技 325.08 基建央企 中国中冶 6.60 中国核建 36.82 国际工程 中材国际 5.37 北方国际 32.28 资料来源：Wind，申万宏源研究 个股中，周度涨幅前 5 名为招标股份（+58.43%）、名雕股份（+19.89%）、亚翔集成（+16.86%）、国晟科技（+11.13%