化工上市公司发展报告（2025）

2025化工上市公司发展报告周期筑底向左，产业升级向右2025年11月化工与新材料事业部和君集团HEJUN GROUP总指导：匡奕球指导：陈思南、赵镇（化工平头哥）编写：潘锦涛、徐嘉垚、郭江依、张伊始5关于和君集团了解更多信息，请查询www.hejun.com或关注微信公众号：和君咨询和君集团：创始于2000年春，总部在北京，集团实缴注册资本1亿元，先后在北京、上海、深圳成立总部，在赣南森林深处建立和君小镇。和君集团三大业务为咨询、资本和商学，三大业务形成一体两翼的格局：以咨询业务为主体、以资本业务和商学业务为两翼，通过“咨询+资本+人才”的综合服务实现客户价值倍增。和君咨询：是亚洲本土大型规模的管理咨询机构之一，咨询师队伍达到1000多人。持续经营二十余年，累计服务八千余家企业和政府客户，包括央企和民企，跨国公司、500强和中小企业，遍布国内和国外。目前，每年运作项目数量超过800个，在数十个行业里积累有丰富的案例和经验。和君咨询是国内首家获得国际管理咨询协会理事会（ICMCI）认证的咨询机构，荣获CMCFIRM资格证书。和君资本：和君集团旗下资产管理和投资平台，倡导并践行赋能式投资的资本品牌，以股权投资的方式，为企业提供资金并赋能于企业，为财富人士或机构提供财富管理服务，累计管理股权投资基金100多亿元。先后管理过福建省政府、上海市政府、重庆市政府、江苏省政府等多个政府引导基金和产业基金，累计投资了100多家创新企业、拟上市企业和上市公司，是若干家上市公司的前三大股东。和君商学：始于2003年，旨在为高新技术企业，提供大势、政策、产业、经营、管理、科技、金融、创业、职业等方面的培训、课程和师资，以及校企合作服务。和君教育小镇：坐落于江西赣州会昌，万亩森林与竹海，林泉飞瀑、田园生活、宜居宜业、天人合一，规划总投资50亿元，建设和君集团的总部基地、和君商学院的校园及其附属幼儿园、附属中小学。5关于和君化工与新材料事业部了解更多信息，请关注：和君咨询化工与新材料事业部简介：和君化工与新材料事业部是和君集团旗下深耕化工与新材料行业的专业团队，致力于成为国内化工与新材料行业高质量咨询服务的领先团队，以实效的思想、知识和方案，推动中国化工与新材料行业高质量发展与持续升级，助力中国实现从化工大国向化工强国的飞跃。发展理念：秉承“研究+团队”双轮驱动的发展理念，即以研究打底，持续跟踪化工与新材料行业的最新动态，洞察行业运行机制与发展趋势；通过良好的机制吸引优秀人才，打造具有凝聚力与战斗力的咨询队伍，为行业优秀企业持续赋能。服务类型：战略规划、组织管控、人才管理、并购整合、卓越运营、品牌营销、数字化等。代表客户：中国石油化工股份有限公司、中海石油化学股份有限公司、陕西延长石油（集团）有限责任公司、中化化肥有限公司、浙江物产化工集团有限公司、浙江传化化学集团有限公司、湖南省轻工盐业集团有限公司、江苏梅兰化工有限公司、陕西煤化新材料集团有限责任公司、贵州磷化（集团）有限责任公司、上海悦联生物科技有限公司、江西中氟化学材料科技股份有限公司、浙江新安化工集团股份有限公司、山东博汇集团有限公司、山东海科集团、中海油气（泰州）石化有限公司、苏州晶瑞化学股份有限公司、西陇科学股份有限公司、宁波博汇化工科技股份有限公司、抚顺东科精细化工有限公司等。关于化工平头哥化工平头哥介绍：专注于化工、新材料领域的行业深度分析类型公众号，迄今已发布近1000篇原创分析文章。主要涉及的领域有石油化工、煤化工、新材料、新能源及其他精细化工品。化工平头哥旨在为行业朋友提供交流平台，为业内企业在投资、决策等环节提供支持与帮助。化工平头哥微信公众号：报告研究对象本次研究对象为2025年8月底在A股上交所、深交所、北交所处于上市状态的化工企业，共计431家。行业分类结构基于申万行业分类（2021），划分为一级行业、二级行业、三级行业3个行业级别，目前共有1个一级行业、7个二级行业、33个三级行业。一级行业二级行业三级行业基础化工化学原料纯碱氯碱无机盐其他化工原料煤化工钛白粉化学制品涂料油墨民爆制品纺织化学制品其他化学制品氟化工聚氨酯食品及饲料添加剂有机硅胶粘剂及胶带化学纤维涤纶粘胶其他化学纤维氨纶锦纶塑料其他塑料制品改性塑料合成树脂膜材料5一级行业二级行业三级行业基础化工橡胶其他橡胶制品炭黑橡胶助剂农化制品氮肥磷肥及磷化工农药钾肥复合肥非金属材料Ⅱ非金属材料Ⅲ货币单位本报告中营业收入、归母净利润等指标数据的货币单位，如无特别说明，均为人民币元。数据获取时间2025年8月31日，即A股上市公司2025年半年报的最后一个披露日。分析框架本报告基于和君特有的“咨询+资本”双重视角，结合对于化工行业长期跟踪研究的知识储备与经验积累，系统构建A股化工上市公司的分析框架，旨在全面剖析A股化工上市公司的宏观发展脉络与微观运行机制，深刻揭示中国化工产业与资本的互动关系及其演变趋势。本报告首先立足全局维度，对化工行业做了整体概述，从发展阶段、行业地位、细分结构、区域格局等角度对A股化工上市公司进行全面扫描，形成对A股化工上市公司的整体认知与系统评价。而后聚焦公司层面，对A股化工上市公司的市场表现、经营状况、资本运作、产能建设、科技创新、国际化发展等进行重点分析，解剖市场主体的发展状况，洞悉面临的发展挑战，挖掘背后的发展规律。最后从产业政策与典型案例两方面出发，进行深入解读，导出对于化工上市公司高质量发展的关键指引与深刻启示。6目录01摘要02整体概况行业处于创新驱动与全球化发展新阶段行业各维度居A股中上，综合影响力显著细分领域分化，化学制品占据核心地位浙鲁苏引领，区域格局呈现梯次分布03市场表现化工品价格2024年震荡后承压，2025年后持续低位运行化工品价差2024年宽幅震荡，2025年先负后正再收敛股价跑输大盘，估值持续处于历史低位市值涨跌分化显著，头部与高成长标的突出04经营状况营收显规模韧性，归母净利润呈结构性分野营收增速由负转正，利润增速仍负但大幅收窄盈利能力深度承压，分化格局折射产业转型攻坚营运能力分化显著，资产与账款管理显经营韧性资产负债率边际抬升，财务策略适配产业升级05资本运作IPO、增发全面收缩，资本聚焦优质赛道与核心项目债券融资温和修复，资金向优质项目与头部主体集中06产能建设资本开支同比收缩，固定资产延续增长但节奏放缓在建工程稳步增长增速放缓，细分行业分化，头部聚集突出07科技创新研发强度整体抬升，资源向高端赛道与头部专精特新企业集中研发人员占比继续提升，细分行业与企业间分化显著08国际化发展境外营收整体修复增长，细分行业分化，头部深度嵌入全球市场外资持股分化加剧，高端技术型企业获重点配置09政策指引鼓励类政策聚焦绿色低碳、高端化与园区集约化限制类政策刚性清退落后产能与低效违规布局资本市场政策支持高端绿色转型，引导资本流向战略领域10案例启示万华化学以一体化与全球布局构筑规模护城河新和成以技术壁垒与专精路线实现逆周期增长上纬新材估值脱离基本面的投机性溢价与双向警示7811121520283637394043454655636670727378808187929399105106112118119123125127128132136820