房地产行业周报：土地成交同比大幅上升，新房二手房成交环比回暖

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2025 年 11 月 29 日 证 券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（11.24-11.28） 土地成交同比大幅上升，新房二手房成交环比回暖 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：李垚 执业证号：S1250525060001 电话：15618507501 邮箱：liyao@swsc.com.cn 分析师：李艾莼 执业证号：S1250525070004 电话：17396222897 邮箱：liac@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 100 行业总市值（亿元） 12,402.47 流通市值（亿元） 12,036.67 行业市盈率 TTM 62.0 沪深 300 市盈率 TTM 13.9 相 关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（11.17-11.21）：新房二手房同比持续走弱，土地供应与成交双增 (2025-11-24) 2. 房地产行业周报（11.10-11.14）：本周地产表现较强，黄冈优化住房公积金政策 (2025-11-17) 3. 房地产行业周报（11.3-11.7）：湖南平江全面推行现房销售，各地楼市政策创新 (2025-11-10) 4. 房地产行业周报（10.27-10.31）：三季报披露收官，新房与二手房成交持续走弱 (2025-11-02) [Table_Summary]  本周房地产行业表现较弱。本周（11.24-11.28），申万房地产板块上涨 0.7%，跑输沪深 300 指数 0.9pp（沪深 300 上涨 1.6%）；交易额 1359.9 亿元，环比-20.4%。从个股涨跌幅来看，本周万通发展、*ST 南置、盈新发展等个股涨幅显著。华夏幸福、万科 A、合肥城建等个股跌幅显著。  43 城新房成交面积同比-34.4%，环比+14.1%； 14 城二手房成交面积同比-17.9%，环比+32.8%。截至 11/28，11月 43城新房累计成交面积同比-34.4%，环比 10月+14.1%，全年累计同比-16%。其中，一线城市 11月成交同比-40.5%，环比+11.5%，全年累计同比-12.4%。二线城市 11 月成交同比-30.1%，环比 +20%，全年累计同比-16.2%。三四线城市 11月成交同比-39.4%，环比-2%，全年累计同比 -20.2%。截至 11/28， 11 月 14 城二手房累计成交面积同比-17.9%，环比 10 月同期+32.8%，全年累计同比+1.3%。  17城商品房库存面积环比+0.1%，去化周期 169.3周；100大中城市供应土地面积同比+13.6%，成交土地面积同比+69.3%。截至 11/27，17个重点城市商品房库存面积 18862.8万平方米，较上周（11/20）环比+0.1%，去化周期 169.3周。上周（11.17-11.23），供应土地 9470.5万平方米，同比+13.6%；供应均价 1920元/平方米，同比+17.1%；成交土地 4072.3万平方米，同比+69.3%；土地成交金额 651亿元，同比+46.7%。上周土地成交楼面价 1599元，溢价率0.9%。  政策方面，近日，青岛市委组织部、青岛市人力资源和社会保障局、青岛市发展和改革委员会等 8部门印发《支持重点企业引进重点学科领域硕博研究生购房补贴申报发放实施细则》，补贴标准为：博士研究生每人 30 万元，硕士研究生每人 20万元。11月 25日，福州市住建局拟对 2025年至 2026年 6月 30日在鼓楼、台江、仓山、晋安四城区购买新建市场化商品住宅的多子女家庭给予财政补贴。  公司方面，电子城（600658.SH）发布投资者关系活动记录表（2025 年第三季度业绩说明会）。公司 2025年前三季度累计营业收入 8.19亿元，净利润-3.77亿元。公司 2025年前三季度累计经营活动净现金流 1.05亿元，实现由负转正。业绩提升方面，公司正推进两项核心举措：一是加速地产存量项目去化回笼资金；二是聚焦科技服务与空间数智化业务转型。  行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，看好经营稳健的优质房企。建议关注：1）开发：华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）、新城控股（601155.SH）；2）商业：中国国贸（600007.SH）；3）物企：保利物业（6049.HK）、华润万象生活（1209.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）、新大正（002968.SZ）。  风险提示：销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业流动性风险。 -21%-13%-4%5%14%23%24/1125/125/325/525/725/925/11房地产 沪深300 房 地产行业周报（11.24-11.28） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行情回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 基础数据 ......................................................................................................................................................................................................... 2 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 4 3.1 行业政策动态跟踪 ............................................................................................................................................................................... 4 3.2 公司动态跟踪....................