公募REITs行业周报：证监会启动商业REITs试点工作

请务必阅读正文之后的重要声明部分证监会启动商业 REITs 试点工作-公募 REITs 行业周报REITs证券研究报告/行业定期报告2025 年 11 月 29 日评级：无评级分析师：陈希瑞执业证书编号：S0740524070002Email：chenxr@zts.com.cn基本状况上市公司数77行业总市值(亿元)2224.66行业流通市值(亿元)1123.92行业-市场走势对比相关报告1、《公募 REITs 迈向“基础设施+商业 不 动 产 ”双 轮 驱 动 新 阶 段 》2025-11-292、《REITs 迎新密集分红，两能源项目更新审批进度》2025-11-233、《REITs 三季报综述：运营仍在分化，博弈预期改善》2025-11-17报告摘要本周行情回顾：本周 REITs 指数下跌 0.08%，沪深 300 累计上涨 1.64%，中证红利指数下跌 0.16%，中证全债指数下跌 0.24%，中债 1 年期国债指数上涨 0.02%，中债 10 年期国债指数下跌0.60%，中证转债指数下跌 0.27%。上市以来 REITs 与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为 0.18、0.01、0.67，与沪深 300、中证红利相关性分别为 0.38、0.15。行业基本情况：重点政策：2025 年 11 月 28 日，中国证监会发布《关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告（征求意见稿）》（以下简称《公告》），提出积极发挥多层次资本市场功能，着力推动不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展，现就推出商业 REITs试点工作。重点事件：（1）东方红隧道股份高速 REIT 项目、平安西安高科产业园 REIT 项目分别于上交所、深交所申报。（2）中航中核集团能源 REIT 项目动态更新为“已受理”。（3）国泰海通东久 REIT 完成定向扩募，共发行 119,262,981 份，募集资金总额为427,199,997.92 元，发售价格为 3.582 元/份。（4）国金中国铁建等 6 单高速 REITs披露 10 月主要运营数据。(5)平安广交投广河高速等 4 单 REITs 发布分红公告。（6）华夏基金华润有巢 REIT、华泰南京建邺 REIT、中金重庆两江 REIT 发布解除限售提示性公告。（7）南方润泽科技数据中心 REIT 原始权益人变更回收资金投向。（8）中信建投国家电投新能源 REIT 收到第七次国补应收账款回款。（9）银华绍兴原水水利REIT 启动原水应急保障Ⅱ级响应。交易量：本周周内交易金额为 26.5 亿（+24.8%），日均换手率为 0.5%（+0.1pct），其 中， 高 速 公路 6.8 亿 (+27.7%)、 0.4%(+0.1pct) ， 生态 环 保 1.2 亿 (-3.7%) 、0.6%(-0.1pct)，清洁能源 3.0 亿(-5.8%)、0.6%(+0.1pct)，产业园区 4.2 亿（+14.3%)、0.6%(+0.2pct)，仓储物流 2.2 亿(+4.1%)、0.4%(+0.1pct)，保租房 5.5 亿(+47.2%)、1.1%(+0.4pct)，消费类 4.1 亿(+40.1%)、0.4%(+0.1pct)，数据类 1.1 亿(-29.0%)、0.9%(-0.2pct)。投资建议：近期经济稳定运行的总基调没有变，债券收益率低位区间震荡，长期看REITs 具备较强配置属性，建议投资者关注板块轮动及扩募带来的投资机会。此外关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，另外需注意防范回撤风险。风险提示：二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。行业定期报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录1.主要事件梳理...........................................................................................................3本周重点政策.......................................................................................................3本周市场动态.......................................................................................................32.本周市场表现...........................................................................................................7本周主要指数市场表现........................................................................................7本周 REITs 市场价格表现....................................................................................8本周 REITs 及对应股票板块表现.......................................................................10本周 REITs 市场交易情况..................................................................................12本周 REITs 估值情况.........................................................................................12项目审批进展.....................................................................................................14投资观点................................................................................................................... 15风险提示................................................................................................................... 15图表目录图表 1： 本周 REITs 重点政策汇总........................................................................... 3图表 2