国防军工行业投资策略周报：商业航天司设立，助力产业资源战略统筹

请阅读最后一页的重要声明！ 商业航天司设立，助力产业资源战略统筹 国防军工 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2025.11.25 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 佘炜超 SAC 证书编号：S0160522080002 shewc@ctsec.com 分析师 杨博星 SAC 证书编号：S0160525060005 yangbx@ctsec.com 联系人 任子悦 renzy01@ctsec.com 相关报告 1. 《福建舰正式入列，太空算力开启航天新叙事》 2025-11-12 2. 《 国 防 军 工 2025 年 三 季 报 总 结 》 2025-11-05 3. 《载人任务发射成功，低空基建迎政策红利期》 2025-11-04 核心观点 ❖ 国防军工行业行情回顾：近一周(2025/11/15-2025/11/22)国防军工行业指数涨跌幅(-1.72%)在申万一级行业中排名第 4/31；近一月(2025/10/22-2025/11/22)国防军工行业指数涨跌幅(-3.82%)在申万一级行业中排名第21/31；近一年(2024/11/22-2025/11/22)国防军工行业指数涨跌幅(6.71%)在申万一级行业中排名第 19/31。 ❖ 国 防 军 工 行 业 估 值 水平 ： 当 前 (2025/11/22) 国 防 军 工 行 业 的 PE-TTM(75.63)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 71.01%；航空装备-申万II 行业的 PE-TTM(76.33)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 70.84%；航天装备-申万 II 行业的 PE-TTM(282.38)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 99.42%；航海装备-申万 II 行业的 PE-TTM(40.74)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 0.29%；军工电子-申万 II 行业的 PE-TTM(102.36)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 94.63%；地面兵装-申万 II 行业的 PE-TTM(135.64)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 80.47%。 ❖ 国防军工行业个股行情总结：国防军工行业近一周表现位居前十位的个股为:江龙船艇(64.97%)、航天发展(31.77%)、天海防务(22.74%)、亚光科技(17.79%)、晨曦航空(15.34%)、中船防务(14.92%)、天和防务(12.84%)、亚星锚链(10.61%)、新余国科(9.72%)、国瑞科技(8.10%)；近一周表现位居后十位的个股为:菲利华(-7.24%)、烽火电子(-7.48%)、派克新材(-7.54%)、奥维通信(-7.67%)、中国卫星(-7.75%)、海特高新(-7.89%)、航新科技(-8.37%)、盛路通信(-8.59%)、西测测试(-11.78%)、天奥电子(-12.93%)。 ❖ 资金数据跟踪：申万国防军工行业本周(2025/11/15-2025/11/22）成交额为 3197 亿元，相较上年同期同比+31.83%，相较上周环比+35.76%。本周军工 ETF 基金份额较上周同期+1.08%，较上月同期-2.61%，较上年同期+72.59%；基金规模较上周同期-1.83%，较上月同期-6.13%，较上年同期+75.18%。 ❖ 行业要闻：国防科工局增设商业航天司并招录监管岗；福建舰航母编队首次海上实兵训练。 ❖ 投资建议：建议关注商业航天、军贸、无人装备、军工 AI、低空经济等投资主线和核心标的。 ❖ 风险提示：装备列装进度不及预期；政策调整；产业链企业竞争加剧风险 -11%-3%5%13%21%29%国防军工沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录 1 行业及个股行情回顾 ............................................................................................... 4 1.1 行业行情回顾 ..................................................................................................... 4 1.2 个股行情回顾 ..................................................................................................... 6 1.3 资金情况 ........................................................................................................... 8 2 国防军工行业重要公司公告 ...................................................................................... 9 3 国防军工要闻 ....................................................................................................... 10 4 本周行业观点 ....................................................................................................... 10 5 风险提示 ............................................................................................................. 11 图表目录 图 1： 近一周国防军工行业指数涨跌幅(-1.72%)在申万一级行业中排名第 4/31 ................... 4 图 2： 近一月国防军工行业指数涨跌幅(-3.82%)在申万一级行业中排名第 21/31.................. 4 图 3： 近一年国防军工行业指数涨跌幅(6.71%)在申万一级行业中排名第 19/31 ................... 5 图 4： 当前国防军工行业的 PE-TTM(75.63)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 71.01% .... 5 图 5： 近一周国防军工行业个股表现前/后十名 ............................................................... 6 图 6： 近一月国防军工行业个股表现前/后十名 ............................................................... 6 图 7： 近