医药生物行业周报（11月第3周）：IVD巨头共识下注肿瘤早筛

证券研究报告 [Table_Industry] 医药生物 G IVD 巨头共识下注肿瘤早筛 [Table_ReportDate] 2025 年 11 月 24 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（11 月第 3 周） [Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_BaseData] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 行业观点： 1) 周度回顾。上周（11 月 17 日-11 月 21 日）医药生物板块收跌 6.88%，跑输 Wind 全 A（-5.13%）和沪深 300（-3.77%）。从细分板块来看，所有子板块均收跌，原料药（-8.6%）、线下药店（-8.58%）和其他生物制品领跌（-7.99%）领跌。从个股来看，海南海药（23.8%）、*ST 长药（19.7%）和*ST 苏吴（15.5%）涨幅居前，流感题材大幅回调，金迪克（-25.5%）和特一药业（-22.3%）跌幅居前。 2) IVD 巨头共识下注肿瘤早筛。11 月 20 日，雅培（Abbott）宣布以 210 亿美元全现金收购肿瘤早筛巨头精密科学（Exact Sciences）。11 月 18 日，罗氏与肿瘤早筛公司 Freenome 达成潜在价值超 2 亿美元的合作协议。我们认为，一周内 IVD 巨头争相下注肿瘤早筛公司，这意味着巨头已经达成共识，体外诊断方向的增量在于分子肿瘤早筛。雅培选择巨资收购现有成熟肠癌早筛产品的精密科学，罗氏选择轻量化持续投资 Freenome 下注血检早筛。国内 IVD 行业经历多轮集采，头部企业有望通过并购整合多组学肿瘤早筛，寻找新的业务增长点。 3) 流感活动持续上升。2025 年第 46 周（2025 年 11 月 10 日－2025 年 11 月 16 日），南方省份哨点医院报告的流感样病例数占门急诊就诊总数的比例为 6.7%，高于前一周水平（5.5%），高于 2022 年、2023 年和 2024 年同期水平（3.1%、6.4%和 3.5%）。2025 年第 46 周，北方省份哨点医院报告的比例为 7.0%，高于前一周水平（6.2%），高于 2022 年、2023 年和 2024 年同期水平（2.1%、5.8%和 3.9%）。本周南北方省份流感活动持续上升。 4) 风险提示：地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。 [Table_PageHeader] 2025 年 11 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场周度回顾 .......................................................... 3 二、 行业要闻及重点公司公告 ................................................ 4 2.1 行业重要事件 ................................................................. 4 2.2 行业要闻 ..................................................................... 4 2.3 公司公告 ..................................................................... 5 [Table_PageHeader] 2025 年 11 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） ........................................................ 3 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） .................................................. 3 Figure 3 医药生物行业周涨跌幅前五个股（%） .............................................. 4 [Table_PageHeader] 2025 年 11 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 一、市场周度回顾 上周（11 月 17 日-11 月 21 日）医药生物板块收跌 6.88%，跑输 Wind全 A（-5.13%）和沪深 300（-3.77%）。从细分板块来看，所有子板块均收跌，原料药（-8.6%）、线下药店（-8.58%）和其他生物制品领跌（-7.99%）领跌。从个股来看，海南海药（23.8%）、*ST 长药（19.7%）和*ST 苏吴（15.5%）涨幅居前，流感题材大幅回调，金迪克（-25.5%）和特一药业（-22.3%）跌幅居前。 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） 代码 指数名称 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 851532.SI 医疗设备 -5.22 -6.89 -0.93 851522.SI 血液制品 -5.46 -5.33 -12.80 851564.SI 医院 -6.45 -6.54 -0.50 851521.SI 中药Ⅲ -6.46 -1.86 -2.83 851512.SI 化学制剂 -6.76 -6.94 31.03 851563.SI 医疗研发外包 -6.97 -10.22 44.13 851533.SI 医疗耗材 -7.17 -6.46 9.41 851542.SI 医药流通 -7.31 -0.26 1.30 851534.SI 体外诊断 -7.58 -2.67 5.84 851523.SI 疫苗 -7.65 -4.84 -6.37 851524.SI 其他生物制品 -7.99 -9.35 23.54 851543.SI 线下药店 -8.58 -4.33 0.56 851511.SI 原料药 -8.60 -4.87 14.56 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 -3.77-5.13-6.88-12-10-8-6-4-20银行传媒食品饮料国防军工家用电器