REIT行业周报：支持消费基础设施和商贸流通体系建设，发行市场保持活跃

REITs 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 16 REITs 2025 年 11 月 23 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《 积 极 支 持 更 多 民 间 投 资 项 目REITs 发行，保障房 REITs 单周表现优异—行业周报》-2025.11.16 《中信建投沈阳国际软件园 REIT上交所上市，消费 REITs 单周表现优异—行业周报》-2025.11.9 《REITs 资产债性凸显，关注多元化趋势下板块分化机会—2026 年度REITs 投资策略》-2025.11.3 支持消费基础设施和商贸流通体系建设，发行市场保持活跃 ——行业周报 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） 杜致远（联系人） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124070064  支持消费基础设施和商贸流通体系建设，发行市场保持活跃 2025 年第 47 周，中证 REITs（收盘）指数为 810.2，同比上涨 5.82%，环比下跌0.97%；中证 REITs 全收益指数 1041.16，同比上涨 11.84%，环比下跌 0.89%。本周 REITs 市场交易规模成交量达 5.57 亿份，同比增长 13.21%；成交额达 23.75亿元，同比增长 23.89%；区间换手率 2.21%，同比-0.94pct。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类 REITs 一周涨跌幅分别为-1.88%、-0.70%、-1.21%、-0.89%、-1.09%、-1.87%、-1.45%；一月涨跌幅分别为-0.55%、+1.67%、+0.63%、-4.01%、-3.11%、-1.76%、+2.79%。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs 作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。  支持消费基础设施和商贸流通体系建设 中国人民银行北京市分行等 12 部门印发《金融支持北京市提振和扩大消费的实施方案》。方案支持消费基础设施和商贸流通体系建设，鼓励辖内金融机构主动对接北京国际消费中心城市建设重点项目及其他消费领域重大项目、重点工程，围绕商圈升级改造、商业业态更新、流通体系建设等领域，优化金融产品和服务，根据借款人资信状况和偿债能力、项目投资回报周期等，支持符合条件的消费基础设施发行基础设施领域不动产投资信托基金。  一周行情：消费 REITs 单周下跌 1.45%，单月累计上涨 2.79% 2025 年第 47 周，中证 REITs（收盘）指数为 810.2，同比上涨 5.82%，环比下跌0.97%，2024 年年初至今累计上涨 7.11%，同期沪深 300 指数累计上涨 29.8%，累计超额收益-22.69%；中证 REITs 全收益指数 1041.16，同比上涨 11.84%，环比下跌 0.89%，2024 年年初至今累计上涨 20.82%，同期沪深 300 指数累计上涨29.8%，累计超额收益-8.98%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类 REITs 一周涨跌幅分别为-1.88%、-0.70%、-1.21%、-0.89%、-1.09%、-1.87%、-1.45%；一月涨跌幅分别为-0.55%、+1.67%、+0.63%、-4.01%、-3.11%、-1.76%、+2.79%。  一级跟踪：11 只 REITs 基金等待上市，发行市场保持活跃 2025 年第 47 周，共有 11 只 REITs 基金等待上市，华夏中核清洁能源封闭式基础设施证券投资基金首发申请已反馈，中航中核集团能源封闭式基础设施证券投资基金首发已申报，发行市场保持活跃。  风险提示：（1）公募 REITs 价格变动及运营风险；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；（3）各类别资金入市进度不及预期；（4）项目长期分派率不及预期。 -10%0%10%19%29%2024-112025-032025-07中证REITs全收益沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 16 目 录 1、 支持消费基础设施和商贸流通体系建设................................................................................................................................. 3 2、 市场回顾：中证 REITs（收盘）指数环比下跌 0.97% .......................................................................................................... 4 2.1、 中证 REITs（收盘）指数环比下跌 0.97% ................................................................................................................... 4 2.2、 中证 REITs 全收益指数环比下跌 0.89% ...................................................................................................................... 5 2.3、 周度跟踪：REITs 市场成交量同比增长 13.21% ......................................................................................................... 6 2.4、 30 日数据：REITs 市场成交量同比增长 15.76% ........................................................................................................ 7 3、 分板块表现：消费 REITs 单周下跌 1.45%，单月累计上涨 2.79% ...................................................................................... 8 4、 一级跟踪：11 只 REITs 基金等待上市，发行市场持续活跃 ....................................................................