消费行业25W47：本周羊毛价格上涨，老铺王府中环店焕新

发布日期：2025年11月23日行业动态报告证券研究报告本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。分析师：叶乐yele@csc.com.cn18521081258SAC编号：S1440519030001SFC编号：BOT812分析师：黄杨璐huangyanglu@csc.com.cn17717092294SAC编号：S1440521100001分析师：张舒怡zhangshuyi@csc.com.cn18817875613SAC编号：S144052307000425W47：本周羊毛价格上涨，老铺王府中环店焕新2核心要点1）本周羊毛价格上涨：11月20日，澳大利亚羊毛交易所东部市场指数为15.14澳元/公斤，环比上周+3.8%，较去年同期+33.2%，较6月底上涨25.4%。羊毛价格上涨下，低价原材料库存具备利润弹性，建议关注新澳股份。2）老铺黄金北京王府中环店焕新：11月23日，老铺黄金北京王府中环店焕新启幕，店铺位置由原先二层中岛升级为边店，面积同步扩大。新店开业期间有满1000-100活动，相比SKP前期活动优惠更为直接，且货品较全，我们观察到当天现场约有数十位消费者排队。在10月末大幅提价后，我们看到王府中环等高奢商场在活动下表现更优，更好适应调价后新的价格体系。3本周数据本周地产&家居数据：新房销售面积：本周（11.15-11.21）33个城市新房共成交172.86万平，同比-35.92%、上周为-32.04%；环比+6.78%、上周为+12.94%；本周（11.15-11.21）,北上广深新房成交13.98、31.66、20.56、18.57万平，同比-63.92%、-35.57%、-34.24%、-83.17%；环比-29.19%、-4.76%、+37.99%、-35.95%。10月，33个城市新房共成交788万方，环比+1.8%、同比-29.5%。二手房销售面积：本周（11.15-11.21）, 16个城市二手房共成交190.08万平，同比+11.28%、上周为-18.92%；环比+0.37%、上周为+1.90%；本周（11.15-11.21）,北京、深圳二手房成交3370、779套，同比+38.16%、+109.57%，环比-1.77%、-8.53%；10月，16个重点跟踪城市二手房共成交601.1万平方，环比-15.7%、同比-21.1%。造纸数据：截至11月21日（周五），1）浆价：阔叶浆吨均价为4381元/周环比-0.1%/年同比-3.0%，针叶浆吨均价为5480元/周环比-1.8%/年同比-12.5%。2）主要纸品：双胶纸吨均价为4731元/周环比0.0%/年同比-7.5%，生活用纸吨均价为5600元/周环比+0.3%/年同比-8.9%，白卡纸吨均价为4214元/周环比0.0%/年同比+1.4%，箱板纸吨均价为3875元/周环比+0.3%/年同比+6.9%。纺服数据：棉纺价格：根据中国棉花信息网数据，截至11月21日，国内棉花现货价格、国内棉花期货价格、进口棉花价格分别为14796、13460、12784元/吨，环比上周-0.1%、+0.1%、-1.0%，年同比-3.2%、-3.7%、-8.8%；国际棉花价格为74美分/磅，环比上周-0.9%，同比-8.3%；国内棉纱现货价格、国内棉纱期货价格分别为20590、19725元/吨，环比上周+0.5%、+0.2%，年同比-4.0%、-0.2%。品牌服饰电商流水月度同比跟踪：根据久谦数据（包含天猫+京东+抖音平台零售额总和），10月，安踏（-17.1%）、李宁（-3.1%）、斐乐（-1.4%）、迪桑特（+11.1%）、始祖鸟（-40.1%）、特步（+12.4%）、耐克（-31.4%）、阿迪达斯（+8.6%）；波司登（+36.3%）。4本周数据黄金珠宝数据：金价：截至11月21日，COMEX黄金收盘价为4062.8美元/盎司，环比上周-0.53%、年同比+54.15%；SHFE黄金收盘价为926.94元/克，环比上周-2.75%、年同比+47.63%。黄金珠宝电商流水月度同比跟踪：10月，老铺（+199.8%）、周大福（+6.8%）、周大生（+10.7%）、潮宏基（-17.4%）、曼卡龙（-71.5%）。印度培育钻石进出口：25年10月印度培育钻石毛坯进口额0.76亿美元/+18%、环比-7.3%；培育钻石裸钻出口金额0.94亿美元/-31.9%、环比-13%。出口数据：根据海关总署，25年10月我国当月出口同比-1.1%（美元口径，25年8月为+8.3%），有所波动主要系去年基数影响，10月出口金额2年CAGR为+5.5%（9月为+5.3%)。25年10月家具、服装、鞋靴、纺织品出口当月同比分别为-12.6%、-15.9%、-20.9%、-9.1%（25年9月分别为+0.4%、-8.0%、-13.2%、+6.4%），2年CAGR分别为-5.1%、-4.7%、-11.6%、+2.7%（25年9月分别为-4.8%、-6.6%、-13.9%、+2.0%）。奢侈品箱包服饰数据：爱马仕、LVMH、开云、Prada25Q3营收同比+9.6%、-3%、-5%、+8.5%（固定汇率下），大部分品牌整体增速较Q2有所提速。分区域：25Q3日本、亚太（除日本）降幅收窄，欧洲地区降速、北美有所恢复。分品类，珠宝和腕表增速有所回暖，高奢皮具韧性强，香水化妆品增速逐步恢复。医美数据：NMPA认证注射类医美产品：目前获NMPA批准的三类胶原蛋白注射医疗器械证12张（透明质酸为80+张左右），其中25年4月锦波生物旗下带填充功能的重组胶原凝胶产品注册获批、巨子生物于10月获批。肉毒素（乐提葆、衡力、保妥适、丽舒妥四大品牌）、童颜针/少女针为8、13张。美妆个护电商流水月度同比跟踪：根据久谦数据（包含天猫+京东+抖音平台零售额总和），10月，韩束（+13.5%）、可复美（-21.3%）、可丽金（+24.6%）、毛戈平（+45.6%）；润本（-14.1%）。5数据来源：Wind，中信建投涨跌幅排名：轻工纺服美护教育行业本周涨跌幅（2025.11.14-11.21）近30日涨跌幅（2025.10.21-2025.11.21）涨幅前10名跌幅前10名涨幅前10名跌幅前10名真爱美家39.0%三夫户外-24.7%真爱美家110.6%思考乐教育-26.3%好莱客35.4%万里马-22.6%九牧王84.3%高途集团-25.1%梦天家居33.1%孚日股份-20.4%好莱客56.8%恒辉安防-24.9%深中华A32.2%泰鹏智能-19.8%孚日股份44.0%力量钻石-24.7%九牧王31.7%*ST美谷-18.4%滨海能源43.3%佳发教育-22.7%华瓷股份31.7%青山纸业-18.4%华瓷股份41.7%玉马科技-20.8%*ST苏吴15.5%英联股份-17.4%新宏泽35.5%创源股份-20.8%永安林业13.4%希教国际控股-16.6%永安林业35.1%思摩尔国际-20.5%新宏泽11.9%