光储行业周报：25Q3光伏组件出口超预期，储能需求旺盛

证券研究报告行业研究 / 行业点评2025 年 11 月 19 日行业及产业电力设备25Q3 光伏组件出口超预期，储能需求旺盛——光储行业周报（2025/11/10-2025/11/14）强于大市投资要点：排产：1）光伏组件：据 SMM，2025 年下半年以来，光伏组件排产较为稳定。11 月国内组件企业排产增减不一，头部企业排产稍有上升，其他大多数企业减产清库，整体排产较 10月下降。SMM 预计 11 月国内光伏组件排产不足 44.5GW，存在价格反弹之后企业利润水平恢复提产的可能。2）电池：据大东时代智库（TD）预测，2025 年 11 月中国市场动力+储能+消费类电池排产量 209GWh，环比增长 12.4%，同比增长 64.6%，其中储能电芯排产占比约为 33.6%，头部企业有效产能持续紧张；2025 年 11 月全球市场动力+储能+消费类电池排产量 228GWh，环比增长 11.2%。价格：1）2025 年 10 月，磷酸铁锂电池储能系统（不含工商业储能柜）入围报价主要集中在 0.43-0.7487 元/Wh 区间内，平均报价 0.5547 元/Wh，中标加权均价 0.5248 元/Wh，环比增加 10%。其中，2h 磷酸铁锂电池储能系统入围报价主要集中在 0.485-0.7487 元/Wh范围内，平均报价 0.5683 元/Wh，中标加权均价 0.5531 元/Wh，环比下降 5.5%；4h 磷酸铁锂电池储能系统入围报价主要集中在 0.43-0.65 元/Wh 范围内，平均报价 0.5192 元/Wh，中标加权均价 0.5089 元/Wh，环比增加 23.23%。2）上周多晶硅致密料价格 52.00 元/kg，183N 单晶硅片于上周出现 1.25 元/片的低价成交，对整体价格形成一定松动，上周主流均价下探 1.30 元/片；3）TOPCon 国内集中式项目交付范围落在 0.64-0.70 元/W；分布式项目落在 0.66-0.70 元/W 左右；210N 电池片上周均价 0.30 元/W。需求：1）国内：2025 年 9 月国内光伏新增装机量为 9.7GW，环比增长 31.3%，同比下降53.8%。国内 1-9 月累积新增光伏装机 240.27GW，同比增长 49.3%。2025 年 10 月，储能EPC/PC（含直流侧设备）、储能系统和储能电芯新增招标项目共计 12.7GW/38.7GWh，容量规模同比增长 85%，环比下降 11.24%。2）海外：据海关总署数据，9 月光伏组件出口额28 亿美元，同比增长 39.0%，环比下降 4.2%；1-9 月累计出口额 212亿美元，同比下降 14.0%；2025 年 9 月，国内光伏组件出口量约 13 亿个，同比增长约 140%，环比降低约 13%；2025年 9 月逆变器出口额 7.13 亿美元，同比增加 5.01%，环比下降 18.83%。1-9 月累计出口额67.58 亿美元，同比增加 6.76%。；2025 年 1-9 月国内光伏逆变器出口金额在区域结构上存在差异。欧洲以 26.7 亿美元居首；亚洲地区次之，出口额为 23.72 亿美元，同时南美等新兴市场提供了多元化增长潜力，2025 年 9 月，中国逆变器出口澳大利亚金额同比增长率超300%，有望提供新的增长空间。产业动态：国家能源局于 11 月 12 日印发了《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》；2025 年 11 月 12 日至 13 日，世界动力电池大会在四川宜宾举行；11 月 12 日，海博思创发布自愿性披露公告，宣布公司与宁德时代签订《战略合作协议》，旨在深化在储能领域的合作。投资建议：国内 2025 年 1-9 月累积新增光伏装机 240.27GW，同比增长 49.3%，2025 年10 月国内储能月度新增招标容量同比增长 85%，光伏组件和逆变器出口额同比增长，储能系统中标加权均价环比提升，建议关注光伏和储能相关标的。推荐阳光电源（300274.SZ）、南都电源（300068.SZ）、通润装备（002150.SZ）、华盛昌（002980.SZ）、首航新能（301658.SZ）。风险提示：1）竞争加剧，导致毛利率降低；2）政策风险，导致需求不及预期；3）国际贸易摩擦风险。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究《新能源细分领域景气度回升，关注基本面改善低估值标的》2025-11-17《场景拓展打开增量空间，龙头引领固态技术升级》2025-10-22《出海空间广阔，AI+储能是新增长极——储能行业深度报告》2025-08-28证券分析师朱攀S0820525070001021-32229888-25527zhupan@ajzq.com联系人陆嘉怡S0820124120008021-32229888-25521lujiayi@ajzq.com请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业研究2025 年 11 月 19 日目录1. 光储需求：25Q3 组件出口超预期，储能需求旺盛........................... 41.1 排产........................................................................................................................................... 41.2 价格........................................................................................................................................... 41.3 国内需求................................................................................................................................... 61.4 海外需求................................................................................................................................... 72. 产业动态.......................................................................................92.1《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》印发.............................................................92.2 世界动力电池大会举办...............................................................................