国内科技巨头积极布局超节点技术，关注国产AI算力投资机遇

本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。计算机行业超配（维持）计算机行业双周报（2025/10/31-2025/11/13）国内科技巨头积极布局超节点技术，关注国产 AI 算力投资机遇2025 年 11 月 14 日卢芷心SAC 执业证书编号：S0340524100001电话：0769-22119297邮箱：luzhixin@dgzq.com.cn罗炜斌SAC 执业证书编号：S0340521020001电话：0769-22110619邮箱：luoweibin@dgzq.com.cn陈伟光SAC 执业证书编号：S0340520060001电话：0769-22119430邮箱：chenweiguang@dgzq.com.cn申万计算机行业指数走势资料来源：iFinD，东莞证券研究所相关报告投资要点：计 算 机 行 业 指 数 涨 跌 幅 及 估 值 ： 申 万 计 算 机 板 块 近 2 周（2025/10/31-2025/11/13）累计下跌2.64%，跑输沪深300指数2.48个百分点，在31个申万一级行业中排名第28名；申万计算机板块11月累计下跌3.73%，跑输沪深300指数5.06个百分点；申万计算机板块今年累计上涨20.45%，跑赢沪深300指数0.95个百分点。截至2025年11月13日，据同花顺数据显示，SW计算机板块PE TTM（剔除负值）为55.36倍，处于近5年88.40%分位、近10年77.89%分位。重点产业新闻：（1）月之暗面发布Kimi K2 Thinking模型；（2）中科曙光正式发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640；（3）腾讯：今年资本支出可能低于此前指引，但GPU够用；（4）人工智能初创公司Anthropic将在美国投资500亿美元建设数据中心；（5）百度发布新一代昆仑芯M100和M300；（6）阿里云百炼官宣通义千问3-Max模型降价。计算机行业周观点：11月6日，中科曙光正式推出全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640，其采用“一拖二”高密架构设计，不仅实现了单机柜640卡超高速总线互连，构建了大规模、高带宽、低时延的超节点通信域，而且可以通过双scaleX640超节点组成千卡级计算单元。相比业界同类产品，scaleX640超节点综合算力性能实现倍增，同时单机柜算力密度提升20倍；相比传统方案，scaleX640超节点可实现MoE万亿参数大模型训练推理场景30%-40%的性能提升。通过30天+长稳运行可靠性测试验证，可保障10万卡级超大规模集群扩展部署。此外，今年9月，中科曙光联合20余家产业链企业，共同发布“AI计算开放架构”，并开放多项关键技术能力，旨在降低AI集群研发门槛，避免重复投入，推动产业从“单点突围”走向“生态共进”。scaleX640超节点正是这一理念的有力实践，其采用AI计算开放结构，在硬件层面支持多品牌加速卡，在软件层面兼容主流计算生态，助力构建了一个“软硬协同、生态兼容”的国产智算新范式。当前，以中科曙光、华为为代表的科技巨头正积极布局超节点技术，通过技术架构的创新和生态系统的整合，有望突破我国单芯片制程受限的局面，逐步构建自主可控、开放普惠的国产算力底座，建议关注国产AI算力产业链投资机遇。风险提示：政策推进不及预期，下游需求释放不及预期，技术推进不及预期，行业竞争加剧等。行业周报行业研究证券研究报告计算机行业双周报（2025/10/31-2025/11/13）2请务必阅读末页声明。目录1、计算机行业行情回顾 ..................................................................... 32、板块估值情况 ........................................................................... 53、产业新闻 ............................................................................... 54、公司公告 ............................................................................... 65、本周观点 ............................................................................... 76、风险提示 ............................................................................... 8插图目录图 1：申万计算机行业 2022 年初至今行情走势（单位：%）（截至 2025 年 11 月 13 日） ............. 3图 2：申万计算机板块近 10 年 PE TTM（单位：倍）（截至 2025 年 11 月 13 日） .................... 5表格目录表 1：申万 31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至 2025 年 11 月 13 日） ......................... 3表 2：申万计算机板块涨幅前十的公司（单位：%）（截至 2025 年 11 月 13 日） .................... 4表 3：申万计算机板块跌幅前十的公司（单位：%）（截至 2025 年 11 月 13 日） .................... 4表 4：建议关注标的理由 .................................................................... 7计算机行业双周报（2025/10/31-2025/11/13）3请务必阅读末页声明。1、计算机行业行情回顾申万计算机板块近 2 周（2025/10/31-2025/11/13）累计下跌 2.64%，跑输沪深 300 指数2.48 个百分点，在 31 个申万一级行业中排名第 28 名；申万计算机板块 11 月累计下跌3.73%，跑输沪深 300 指数 5.06 个百分点；申万计算机板块今年累计上涨 20.45%，跑赢沪深 300 指数 0.95 个百分点。图 1：申万计算机行业 2022 年初至今行情走势（单位：%）（截至 2025 年 11 月 13 日）资料来源：iFinD，东莞证券研究所表 1：申万 31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至 2025 年 11 月 13 日）序号代码名称双周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1801030.SL基础化工(申万)8.387.7735.882801230.SL综合(申万)7.948.0348.713801200.SL商贸零售(申万)7.425.239.324801130.SL纺织服饰(申万)6.745.2416.905801960.SL石油石化(申万)6.706.858.41