加快实现种业科技自立自强

本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。农林牧渔行业超配（维持）农林牧渔行业双周报（2025/10/31-2025/11/13）加快实现种业科技自立自强2025 年 11 月 14 日分析师：魏红梅SAC 执业证书编号：S0340513040002电话：0769-22119462邮箱：whm2@dgzq.com.cn农林渔牧（申万）指数走势资料来源：iFinD ，东莞证券研究所相关报告投资要点：SW农林牧渔行业跑赢沪深300指数。2025年10月31日—2025年11月13日，SW农林牧渔行业上涨4.87%，跑赢同期沪深300指数约5.04个百分点。细分板块中，农产品加工、渔业、动物保健、种植业、养殖业和饲料业均录得正收益，分别上涨9.03%、8.12%、5.57%、4.57%、2.94%和2.45%。估值方面，截至2025年11月13日，SW农林牧渔行业指数整体PB（整体法，最新报告期，剔除负值）约2.94倍，近两周估值有所回升。目前行业估值处于行业2006年以来的估值中枢约65.9%的分位水平，仍处于历史相对低位。行业重要数据。（1）生猪养殖。价格：2025年10月31日—2025年11月13日，全国外三元生猪平均价由12.52元/公斤回落至11.74元/公斤。成本：截至2025年11月13日，玉米现货价2260.39元/吨，近两周价格先回落后回升；豆粕现货价3072元/吨，近两周均价有所回升。盈利：截至2025年11月14日，自繁自养生猪养殖利润为-114.81元/头，外购仔猪养殖利润为-205.64元/头，盈利较上周有所回落。（2）肉鸡养殖。鸡苗：截至2025年11月14日，主产区肉鸡苗平均价为3.49元/羽，均价较上周略有回落；主产区蛋鸡苗平均价2.8元/羽，均价与上周持平。白羽鸡：截至2025年11月14日，主产区白羽肉鸡平均价为7.12元/公斤，均价较上两周有所回升；白羽肉鸡养殖利润为-0.95元/羽，盈利较上两周有所回升。维持对行业的“超配”评级。近期生猪价格有所回落，头均盈利持续亏损，有望倒逼上游能繁母猪产能持续去化。目前能繁母猪存栏量依然处于历史相对高位，未来仍有较大去化空间。关注产能去化预期带来的生猪养殖龙头的低位布局机会。肉鸡养殖方面，近期白羽肉鸡价格略有回升，关注肉鸡养殖龙头盈利边际改善机会。饲料方面，可持续关注具有规模化优势以及海外拓展能力的龙头。动保方面，关注研发能力强，研发进展顺利的动保龙头。宠物方面，短期业绩承压，关注中长期成长潜力大的国产龙头。种业方面，农业农村部近期在湖南长沙召开全国推进种业振兴行动现场会，提出加快实现种业科技自立自强、种源自主可控，关注有望受益的种业龙头。个股方面可重点关注：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、圣农发展（002299）、海大集团（002311）、中牧股份（600195）、普莱柯（603566）、中宠股份（002891）、瑞普生物（300119）、隆平高科（000998）等。风险提示：疫病大规模爆发，价格下行，自然灾害，市场竞争加剧等。行业周报行业研究证券研究报告农林牧渔行业双周报（2025/10/31-2025/11/13）2请务必阅读末页声明。目录1.行情回顾 ................................................................................31.1 SW 农林牧渔行业跑赢沪深 300 指数 ................................................... 31.2 所有细分板块录得正收益 ............................................................ 31.3 超过九成个股录得正收益 ............................................................ 31.4 估值 .............................................................................. 42.行业重要数据 ............................................................................43.行业重要资讯 ............................................................................74.公司重要资讯 ............................................................................85.行业周观点 ..............................................................................96.风险提示 ...............................................................................10插图目录图 1：2025 年 10 月 31 日—2025 年 11 月 13 日申万一级行业涨幅（%） ........................ 3图 2：2025 年 10 月 31 日—2025 年 11 月 13 日 SW 农林牧渔行业细分板块涨幅（%） ............. 3图 3：2025 年 10 月 31 日—2025 年 11 月 13 日 SW 农林牧渔行业涨幅榜个股（%） ............... 4图 4：2025 年 10 月 31 日—2025 年 11 月 13 日 SW 农林牧渔行业跌幅榜个股（%） ...............4图 5：SW 农林牧渔行业指数 PB（整体法，最新报告期，剔除负值，倍） ....................... 4图 6：全国外三元生猪价格（元/公斤） ................................................... 5图 7：猪肉平均批发价（元/公斤） ....................................................... 5图 8：能繁母猪存栏环比增减（%） ....................................................... 5图 9：能繁母猪存栏（万头） ............................................................ 5图 10：玉米现货价（元/吨） ............................................................ 5图 11：豆粕现货价（元/吨） ........