国防军工行业：十五五强调高质量发展，无人智能和新兴领域景气可期

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 18 Xml [Table_Page] 投资策略周报|国防军工 证券研究报告 [Table_Title] 国防军工行业 十五五强调高质量发展，无人智能和新兴领域景气可期 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 十五五规划建议加快无人智能作战等新域新质作战力量建设、提高军事系统运行效能、加强新兴领域国家安全能力。据新华社 10 月 28 日新闻，十五五规划建议正式发布，提出如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化，一是加快先进战斗力建设，推进新域新质作战力量规模化、实战化、体系化发展，加快无人智能作战力量及反制能力建设，加强传统作战力量升级改造。二是推进军事治理现代化，提高军事系统运行效能和国防资源使用效益，推进军费预算管理改革，改进军事采购制度，走高效益、低成本、可持续发展路子。三是巩固提高一体化国家战略体系和能力。在加强重点领域国家安全能力建设方面，提出加强网络、数据、人工智能、生物、生态、核、太空、深海、极地、低空等新兴领域国家安全能力建设。 ⚫ AI、商业航天、大飞机景气度进一步向上。据公众号杭州日报，10 月29 日，英伟达 CEO 黄仁勋表示未来五个季度 Blackwell 与 Rubin 系列芯片的订单金额已达 5000 亿美元。据 Galleon 航空资讯，近日，马来西亚航空集团董事总经理依占·依斯迈在接受第一财经采访时透露，该集团正积极评估中国商飞的 C919 等机型，以作为其未来机队的选择。据星河动力航天公众号，公司将于近期择机实施“谷神星二号(遥一)”商业运载火箭发射任务。 ⚫ 关注民用业务拓展有望形成第二曲线增量。10 月 31 日，据公众号国基南方，国博电子与国内头部终端厂商共同研发的硅基氮化镓功率放大器芯片在手机等终端中成功量产应用，累计交付数量超 100 万只。 ⚫ 优选：（1）景气扩张方向一：内需+出海需求景气提升，关注中航沈飞/中航西飞、国睿科技、洪都航空、菲利华、中航成飞、航天电子、佳驰科技、中兵红箭、航天南湖、北方导航；（2）景气扩张方向二：军工 AI 驱动信息化智能化升级，建议关注全产业链相关配套，关注睿创微纳、中航光电、复旦微电/紫光国微/成都华微（电子联合）、中科星图（计算机联合）、海格通信、铂力特（机械联合）、中国海防、新雷能、七一二、航天电器、陕西华达、鸿远电子、国博电子（电子联合）、臻镭科技、振华风光、火炬电子等。（3）景气扩张方向三：民航产能外溢和大飞机&商发自主可控、可控核聚变、生物制造、量子科技等机遇，关注航发动力/航发控制/航发科技、中国动力、中航机载、航亚科技、华恒生物、中航高科/光威复材、派克新材、中航机载、隆达股份、图南股份、中航重机、航宇科技、华秦科技、钢研高纳、航材股份、昊华科技、润贝航科等。 ⚫ 风险提示：装备列装及交付低预期；政策调整；价格波动风险等。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2025-11-02 [Table_Author] 分析师： 孟祥杰 SAC 执证号：S0260521040002 SFC CE No. BRF275 010-59136693 mengxiangjie@gf.com.cn 分析师： 吴坤其 SAC 执证号：S0260522120001 SFC CE No. BRT139 010-59133689 wukunqi@gf.com.cn 分析师： 邱净博 SAC 执证号：S0260522120005 010-59136685 qiujingbo@gf.com.cn 分析师： 邵艺阳 SAC 执证号：S0260525060005 010-59136696 shaoyiyang@gf.com.cn 请注意，邱净博,邵艺阳并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 国防军工行业:定量及定性探讨全球两机供需缺口、持续看好国内产能重估 2025-10-29 国防军工行业:高质量推进国防和军队现代化，新兴产业景气可期 2025-10-26 国防军工行业:内需稳中向好，看好军贸、民机景气成长空间 2025-10-19 [Table_Contacts] 联系人： 史嘉麒 shijiaqi@gf.com.cn 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 18 [Table_PageText] 投资策略周报|国防军工 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 航发动力 600893.SH CNY 39.08 2025/08/28 增持 44.47 0.26 0.36 150.31 108.56 24.10 20.53 1.70 2.30 中航高科 600862.SH CNY 22.46 2025/10/28 增持 31.53 0.90 1.06 24.96 21.19 20.11 17.31 15.00 15.10 航材股份 688563.SH CNY 53.61 2025/09/03 增持 67.74 1.40 1.67 38.29 32.10 36.11 30.12 5.70 6.40 铂力特 688333.SH CNY 75.53 2025/08/31 增持 96.65 0.74 1.14 102.07 66.25 50.05 36.67 4.00 5.80 紫光国微 002049.SZ CNY 81.74 2025/09/10 买入 80.52 2.01 2.66 40.67 30.73 30.39 23.96 12.10 13.80 中航重机 600765.SH CNY 15.83 2025/09/03 增持 21.33 0.71 0.85 22.30 18.62 8.22 7.72 7.40 8.10 菲利华 300395.SZ CNY 78.56 2025/05/09 增持 61.32 1.11 1.58 70.77 49.72 44.50 33.60 12.40 14.90 中航沈飞 600760.SH CNY 61.08 2025/08/26 增持 74.85 1.36 1.61 44.91 37.94 34.33 29.59 16.00 16.40 航发控制 000738.SZ CNY 18.77 2025/08/28 增持 26.16 0.57 0.65 32.93 28.88 16.46 14.84 5.70 6.20 鸿远电子 603267.SH CNY 50.45 2025/09/01 买入 66.28 1.52 1.89 33.