电子行业周度点评报告：寒武纪优化基础软件平台，或加速国产算力落地

请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前金元在先 -1- ⚫ 全行业：本周上证指数上涨1.08%，深证成指上涨0.19%，沪深300指数上涨0.82%，申万电子版块下降0.09%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为25/31。板块个股涨幅前五名分别为：京泉华、可川科技、中富电路、伊戈尔、香农芯创；跌幅前五名分别为：清越科技、东尼电子、杰华特、捷邦科技、传音控股。 ⚫ 电子行业：电子行业整体呈现震荡分化的格局，板块表现冷热不均。从申万二级行业数据来看，各板块涨跌互现。其中，其他电子Ⅱ板块表现最为强势，周涨幅达到5.03%，领涨全行业，其下申万三级行业中其他电子Ⅲ同样上涨5.03%，延续良好走势。元件板块上涨2.14%，表现相对稳健，细分来看，印制电路板上涨1.90%，被动元件下跌3.25%，分化明显。半导体板块整体持平，但内部结构差异较大，半导体设备子板块表现突出，上涨4.80%，分立器件上涨1.28%，而模拟芯片设计与集成电路封测分别下跌3.56%与3.17%，半导体材料下跌1.43%，整体受结构性拖累。光学光电子板块微跌0.25%，其中LED上涨1.07%，光学元件下跌1.04%，面板下跌0.45%，板块整体仍显疲弱。消费电子板块下跌2.45%，延续调整态势，其中品牌消费电子下跌6.22%，消费电子零部件及组装下跌2.11%，对板块形成主要拖累。电子化学品Ⅱ板块下跌0.82%，电子化学品Ⅲ子板块同幅下跌，材料端表现平淡。总体来看，本周电子行业涨跌分化明显，其他电子与元件板块表现相对突出，而消费电子与部分半导体细分领域仍承压，行业整体呈现结构性调整态势。 ⚫ 行业要闻 ◆ 安世中国再发声：已建立充足库存，可满足客户需求至年底 ◆ 蓝箭电子退出半导体产业投资基金，终止共同出资事项 ◆ Supermicro携手英特尔与美光，在量化交易性能测试中创世界纪录 ◆ 三星SDI与特斯拉洽谈LFP电池订单，瞄准美国储能市场 ◆ 莱特光电前三季度营收净利双增，国产OLED材料加速突破 ⚫ 公司动态： ◆ 飞凯材料:2025年中期权益分派实施公告 ◆ 神工股份:锦州神工半导体股份有限公司持股5%以上股东减持股份计划公告 ◆ 歌尔股份:2025年前三季度权益分派实施公告 ◆ 四会富仕:关于吸收合并全资子公司的公告 ◆ 中英科技:关于股东减持股份预披露的公告 ⚫ 投资建议： 我们认为，综合来看，寒武纪自研基础软件平台 NeuWare 的这轮更新并非单点功能升级，而是围绕主流框架与图编译、算子/通信库与工具链、以及集群可运维性的体系化补强。它将国产算力的价值主张从“硬件替代”推向“平台替代”，为国内企业在模型迁移、性能优化、规模化部署与长期运维上提供了一条更现实、可落地的路线。随着在政务、运营商与互联网零售等场景的落地案例增多，国产算力的口碑会加速反哺生态，从而形成应用拉动研发、研发反哺应用的正循环。对国产 AI 模型而言，这意味着可以更大胆地以“国产软硬件 + 国产模型”为主线来布局关键业务，既兼顾成本与进度，又兼顾安全与可控。随着国产硬件及软件平台加速自主化，国产芯片的生态或得到强化，国产算力或步入加入阶段。相关公司包括：寒武纪-U、浪潮信息、海光信息、盛科通信-U、阿里巴巴、中芯国际等。 ⚫ 风险提示： 1、国内AI硬件及基础平台落地不及预期：国内AI硬件及基础平台研发仍处于早期阶段，效果仍有待验证；2、技术风险：AI硬件迭代周期较快，新技术或对市场产生较大冲击；3、产品导入不及预期：新产品导入产业链需经过较长时间验证，或导致公司业绩不及预期。 涨幅 TOP5 最新 周涨跌幅 总市值 京泉华 35.96 48.41 97.42 可川科技 37.81 34.75 71.04 中富电路 72.20 29.41 138.21 伊戈尔 32.85 28.57 138.99 香农芯创 170.00 28.28 790.31 跌幅 TOP5 最新 周涨跌幅 总市值 清越科技 6.78 -24.16 30.51 东尼电子 18.12 -16.38 42.12 杰华特 44.01 -12.28 198.19 捷邦科技 116.10 -11.57 84.42 传音控股 67.58 -11.43 777.97 行业指数相对沪深 300 表现 相关报告 【金元电子】周报 20250921HBM 高需求或抢占平面 DRAM 产能，供需错配致使存储涨价 【金元电子】周报 20250928 云栖大会看点多，硬件+平台开放助力国产 AI 芯片及模型落地 【 金 元 电 子 】 周 报 20251012AMD 与OPENAI 达成 6GW 协议，开发互连技术UALink 或加速渗透 【金元电子】周报 20251019 英伟达发布800VDC 白皮书，“功率墙”应予以重视 【金元电子】周报 20251026 谷歌将量子优势的概念从随机任务推进到可重复验证、具备应用潜力的新阶段 分析师：唐仁杰 执业证书编号：S0370524080002 电话：0755-83025184 邮箱：tangrj@jyzq.cn 0.001000.002000.003000.004000.005000.006000.007000.008000.002021-01-082022-01-082023-01-082024-01-082025-01-08申万电子收盘价沪深300收盘价证券研究报告 行业周度点评报告 电子行业 2025 年 11 月 9 日 行业周度点评报告 —寒武纪优化基础软件平台，或加速国产算力落地 评级：增持（维持） 2025 年 11 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前金元在先 -2- 目录 一、核心观点 ............................................................................................................................................... 3 二、行业跟踪 ............................................................................................................................................... 6 三、行业新闻 ............................................................................................................................................... 8 四、公司公告 ............................................................................................