房地产行业跟踪周报：周度成交同环比下滑，多地陆续出台放松政策

请阅读最后一页的重要声明！ 房地产行业跟踪周报 房地产 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2025.11.10 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 房诚琦 SAC 证书编号：S0160525090002 fangcq@ctsec.com 分析师 陈思宇 SAC 证书编号：S0160525090008 chensy04@ctsec.com 分析师 何裕佳 SAC 证书编号：S0160525090001 heyj@ctsec.com 相关报告 1. 《房地产行业跟踪周报》 2025-11-03 2. 《房地产行业跟踪周报》 2025-10-27 3. 《房地产行业跟踪周报》 2025-10-20 周度成交同环比下滑，多地陆续出台放松政策 核心观点 ❖ 上周（2025.11.3-2025.11.7）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-0.7%,同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为 0.8%、0.6%，超额收益分别为-1.5%、-1.3%。29 个中信行业板块中房地产位列第 25 名。 ❖ （1）新房市场：上周(2025/11/1-2025/11/7)36 城新房成交面积 141.6 万方，环比-41.6%，同比-46.3%。2025 年 11 月 1 日至 11 月 7 日累计成交141.6 万方，同比-45.9%。今年截至 11 月 7 日累计成交 8414.8 万方，同比-11.1%。 ❖ （2）二手房市场：上周(2025/11/1-2025/11/7)15 城二手房成交面积145.7 万方，环比-6.1%，同比-31.3%。2025 年 11 月 1 日至 11 月 7 日累计成交 145.7 万方，同比-30.0%。今年截至 11 月 7 日累计成交 6684.1万方，同比+7.6%。 ❖ （3）库存及去化：13 城新房累计库存 7815.0 万平方米，环比+10.7%，同比-7.4%；13 城新房去化周期为 21.5 个月，环比变动+2.5 个月，同比变动+3.2 个月。 一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 15.1 个月、13.4个月、18.9 个月、53.8 个月，环比分别变动+0.2 个月、+0.1 个月、-0.1 个月、+15.5 个月。 ❖ （4）土地市场：土地成交方面，2025 年 11 月 3 日-2025 年 11 月 9 日百城土地成交建筑面积 860.6 万方，环比-80.2%，同比-57.0%；成交楼面价 1412 元/平，环比-18.6%、同比-38.9%；土地溢价率+1.8%,环比-2.0%，同比-3.5%。截至 11 月 9 日,2025 年累计成交土地建筑面积为 97144.2 万方，同比-6.6%。 ❖ 投资建议： 11 月第 1 周新房成交环比下降，同比下降，二手房成交环比下降，同比下降。11 月 5 日，深圳市印发《关于既有非居住房屋改建保障性租赁住房的通知》，支持将闲置和低效利用的非居住存量房屋改建为保障性租赁住房；平江县发布通知，对在新出让土地上新建的商品房项目，竣工验收之后才能启动商品房销售，成为湖南首个全面推行现房销售的县城。广州市发布通知 2026 年起，全市出让的居住用地 100%实施装配式建筑，商业用地、工业用地在技术可行的前提下应用尽用装配式建筑。青岛重大项目谋划实施推进会指出要聚焦房地产转型发展抓项目，加快落地一批康养重点项目，有序推进旧城旧村改造，高质量开展城市更新。投资建议：1）房地产开发：建议关注华润置地、保利发展、滨江集团、绿城中国等；2）物业管理：建议关注华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：建议关注贝壳、我爱我家。 ❖ 风险提示：地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期 -26%-18%-10%-2%7%15%房地产沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录 1 板块观点 .............................................................................................................. 5 2 房地产基本面与高频数据 ......................................................................................... 6 2.1 房产市场情况 ..................................................................................................... 6 2.2 土地市场情况 .................................................................................................... 10 2.3 房地产行业融资情况 ........................................................................................... 11 3 行情回顾 ............................................................................................................. 12 4 行业政策跟踪 ....................................................................................................... 15 5 投资建议 ............................................................................................................. 17 6 风险提示 ............................................................................................................. 17 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 图表目录 图 1： 全国 36 城商品住宅成交面积及同环比 ................................................................. 6 图 2： 4 座一线城市新房成交面积及同环比（北京、上海、广州、深圳） ............................ 6 图 3： 5 座新一线城市新房成交面积及同环比（杭州、武汉、成都