金融工程专题研究：公募FOF基金2025年三季报解析

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容金融工程专题研究公募 FOF 基金 2025 年三季报解析核心观点金融工程专题报告金融工程·数量化投资证券分析师：张欣慰证券分析师：陈梦琪021-60933159021-60375447zhangxinwei1@guosen.com.cn chenmengqi@guosen.com.cnS0980520060001S0980524070009相关研究报告《海外资管机构月报-9 月美国新发行超 70 只 ETF，今年以来ETF 资金流入规模已超过 1 万亿美元》 ——2025-10-23《海外资管机构月报-今年以来美国被动 ETF 净申购达 5000 亿美元，资金持续从开放式基金流入 ETF》 ——2025-09-21《金融工程专题研究-百亿私募 2025 年二季度持仓变化透视分析》 ——2025-09-09《热点跟踪-上市公司中报超预期全景解析》 ——2025-09-03公募 FOF 基金 2025 年三季度概览截至 2025Q3，全市场已成立FOF产品数量 518 只，合计规模为 1934.89亿元，相比 2025Q2 增加 16.44%。根据穿透后权益资产占比将FOF划分为偏债型FOF、平衡型FOF和偏股型FOF，2025Q3 规模分别为1123.21 亿元、394.26 亿元、417.42 亿元，2025 年三季度收益中位数分别为 3.07%、11.84%、21.20%。2025 年三季报中 FOF 配置最多的基金为了能更好地观察FOF基金经理的投资偏好，本文就市场关注度较高的几类基金分别统计了FOF重仓数量最多和重仓规模最大的基金。在主动权益基金中，重仓该基金的FOF数量最多的三只基金是富国稳健增长A、博道成长智航C、景顺长城品质长青A；重仓规模最大的三只基金是易方达科融、华夏创新前沿A、兴全商业模式优选A。在债券型基金中，重仓该基金的FOF数量最多的三只基金是易方达岁丰添利A、广发纯债A、易方达安悦超短债A；重仓规模最大的三只基金是易方达岁丰添利A、富国纯债AB、富国短债A。相比 2025Q2，FOF 基金经理增配了哪些基金？追踪FOF基金经理的投资动态：在主动权益基金中，FOF预估净增持数量最多的三只基金是财通资管数字经济C、易方达成长动力C、景顺长城稳健回报C；FOF预估净增持规模最大的三只基金是易方达信息产业A、财通资管数字经济C、汇添富数字未来A。在债券型基金中，FOF预估净增持数量最多的三只基金是鹏华丰恒A、华夏纯债A、华夏短债A；FOF预估净增持规模最大的三只基金是汇添富1-3 年隐含AA+及以上A、富国短债A、富国国有企业债C。2025 年三季报中 FOF 配置数量最多的基金经理FOF配置数量最多的前三位主动权益基金经理是杨梦女士、刘健维先生、范妍女士；FOF配置数量最多的前三位“固收+”基金经理是李怡文女士、王晓晨女士、彭成军先生。2025 年三季报中 FOF 股票投资情况截至 2025Q3，共有 158 只FOF直接投资股票，平衡型FOF中投资股票资产的FOF数量占比最高，偏股型FOF次之。从 FOF 重仓的股票标的来看，重仓该股票的 FOF 数量排名前三的是紫金矿业、宁德时代、寒武纪-U；重仓市值排名前三的是宁德时代、阿里巴巴-W、寒武纪-U。风险提示：本报告基于历史客观数据统计，不构成投资建议。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录公募 FOF 基金 2025 年三季度概览 ................................................4FOF 发行情况 ......................................................................... 5FOF 业绩表现 ......................................................................... 6FOF 配置最多的基金 ............................................................8FOF 配置最多的股票基金 ............................................................... 8FOF 配置最多的债券基金 .............................................................. 10相比 2025Q2，FOF 基金经理增配了哪些基金？ ...........................................11FOF 配置最多的基金经理 .......................................................13外部 FOF 重仓投资规模 ........................................................ 14FOF 投资股票情况 .............................................................15总结 ......................................................................... 18风险提示 ..................................................................... 19请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： FOF 规模及数量（按资产配置策略划分） ................................................4图2： FOF 规模及数量（按穿透后权益资产占比划分） ..........................................4图3： 前 20 家基金管理人的 FOF 管理规模（亿元）和数量（截至 20250930） .....................5图4： FOF 发行数据统计（截至 20250930） .................................................. 5图5： 不同类别 FOF 收益中位数（按穿透后权益资产占比划分） ................................. 6图6： 外部 FOF 重仓投资规模最大的前 20 家基金公司（亿元，截至 20250930） ..................14图7： 投资股票资产的 FOF 数量占比变化 .................................................... 15图8： 投资股票资产的 FOF 的平均股票仓位 .................................................. 16表1： 2025 年三季度偏债型 FOF 收益 T