通信行业2020年2月投资策略：关注5G、物联网和视频会议板块

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 通信 [Table_IndustryInfo] 通信行业 2020 年 2 月投资策略 超配 （维持评级） 2020 年 02 月 05 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业投资策略 关注 5G、物联网和视频会议板块  1 月行情回顾：通信板块微涨，细分领域涨幅大 1 月份市场先向上后大幅回落，沪深 300 指数全月下跌 52.16 点，降幅2.3%，通信（申万）指数上涨 33.78 点，跌幅 1.5%，强于大市。通信行业全月涨幅在申万一级行业分类中排名靠前，整个 TMT 板块领涨。 1 月份各个板块的涨幅表现不同。其中，信息安全、北斗、视频会议、物联网等方向表现优异。信息安全和北斗方向属于行业景气度触底反弹阶段，物联网和视频会议处于行业发展早起阶段，爆发力较强。5G 和光模块等基建方向，由于前期涨幅已较多，总体表现平稳。  在线办公生活受重视，关注 5G 和流量产业链 开工第一周，非生活生产必须部门选择在家远程办公，对于培养在线会议/远程办公系统的使用习惯或是一次重要的教育，利好相关的企业，如A 股的视频会议板块（sip 话机龙头、会畅通讯等）。疫情造成的实体隔离进一步促进了网络世界的连接，同时科技进步极大提供了大家线上生活的便利程度（春晚已全面实现 5G+4K 超高清直播），网络流量产业将进一步受到重视，关注 A 股流量相关产业链公司（中际旭创、太辰光、光环新网、数据港、中新赛克等）。  关注 2019 业绩高增长标的在 2020 年的延续性 截止目前，大量公司发布了 2019 年业绩预告，我们统计了涨幅较大的公司的情况，发现主要集中在 5G、物联网和视频会议板块，这些领域 2020年景气度依旧较高，可重点关注配置。  MWC 将如期举行，5G 手机将成最大亮点 2 月 24-27 日巴塞罗纳世界移动通信展（MWC）将举行。CES 开展期间，辅助驾驶技术成功带动了后续 A 股车联网板块的行情，因此可关注本届巴展上的新技术、新设备、新趋势带来的主题性机会。我们预计 5G 手机和可穿戴设备将是最大亮点。  重点推荐组合： 2020 年 2 月份通信板块重点推荐组合为：中兴通讯、新天科技、光环新网、移为通信、中新赛克、会畅通讯。1 月组合收益率为 15.4%，跑赢行业和市场。  风险提示： 疫情加剧风险、5G 投资建设不及预期、中美贸易战等外部环境变化 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2019E 2020E 2019E 2020E 000063 中兴通讯 买入 39.17 154,927 1.58 1.93 24.79 20.30 300383 光环新网 买入 21.20 32698 0.59 0.76 35.93 27.89 002912 中新赛克 买入 135.13 14,421 2.65 3.93 50.99 34.38 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测（2020.1.31） 相关研究报告： 《物联网行业专题：物联网产业链投资机会梳理》 ——2019-12-26 《5G 基站天线及滤波器行业专题：5G 基站天线 及 滤 波 器 产 业 链 投 资 机 会 梳 理 》 ——2019-12-18 《通信行业 2020 年投资策略：5G 带来细分产业链的投资机会》 ——2019-12-06 《国信证券-光器件行业专题：5G 带来海量光器件需求，行业维持高景气》 ——2019-12-03 《通信行业 2019 年 11 月投资策略：5G 正式商用，关注细分板块机会》 ——2019-11-04 证券分析师：程成 电话： 0755-22940300 E-MAIL： chengcheng@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513040001 证券分析师：马成龙 电话： 021-60933150 E-MAIL： machenglong@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518100002 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明 0.61.11.62.1J/19M/19M/19J/19S/19N/19上证综指农林牧渔 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 1 月行情回顾：通信板块微涨，细分领域涨幅大 .......................................................... 4 1 月通信板块重点推荐组合表现 ........................................................................... 4 1 月通信板块微涨 1.5%，强于大市 ..................................................................... 4 过去一年通信板块市盈率波动较大，目前处于中位数水平 ................................... 5 在线办公生活受重视，关注 5G 和流量产业链 ............................................................. 6 关注 2019 业绩高增长标的在 2020 年的延续性 ........................................................... 6 MWC 将如期举行，5G 手机将成最大亮点 ................................................................... 7 投资建议：关注 5G、物联网、视频会议板块 .............................................................. 8 风险提示 ...................................................................................................................... 8 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 10 分析师承诺 ........................................................................................................