医药生物行业周报（25年第42周）：25Q3公募基金医药持仓分析

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年11月03日优于大市医药生物周报（25 年第 42 周）25Q3 公募基金医药持仓分析核心观点行业研究·行业周报医药生物优于大市·维持证券分析师：陈曦炳证券分析师：彭思宇0755-819829390755-81982723chenxibing@guosen.com.cnpengsiyu@guosen.com.cnS0980521120001S0980521060003证券分析师：凌珑021-60375401linglong@guosen.com.cnS0980525070003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《医药生物周报（25 年第 41 周）-Grail 发布 Pathfinder 2 首批数据，多癌早筛迎来重要里程碑》 ——2025-10-28《医药生物周报（25 年第 40 周）：推荐持续关注具备高质量创新能力的公司》 ——2025-10-26《医药生物行业 2025 年 10 月投资策略——看好创新药长期逻辑，关注底部反转标的》 ——2025-10-23《医药生物周报（25 年第 36 周）-劲方医药在港交所上市，关注具备差异化的创新药公司》 ——2025-09-25《医药生物行业 2025 年 9 月投资策略——创新药产业链景气度高，器械板块有望估值修复》 ——2025-09-20本周医药板块表现强于整体市场，化学制药板块领涨。本周全部 A 股上涨0.27%（总市值加权平均），沪深 300 下跌 0.43%，中小板指上涨 0.87%，创业板指上涨 0.50%，生物医药板块整体上涨 1.31%，生物医药板块表现强于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨 3.07%，生物制品上涨2.63%，医疗服务上涨 0.68%，医疗器械下跌 1.15%，医药商业上涨0.78%，中药上涨 0.28%。医药生物市盈率（TTM）38.80x，处于近 5年历史估值的 81.52%分位数。25Q3 公募基金医药持仓分析：医药基金规模达到 3118 亿元，环比-0.2%；医药基金医药持仓环比提升，全部公募基金和非药基金医药持仓环比下降：25Q3 全部基金医药持仓占比为 9.68%，环比-0.09pp；其中医药基金医药持仓占比为 97.58%，环比+0.72pp；非药基金医药持仓为 4.28%，环比-0.24pp；从医药持仓结构来看，25Q3 持仓占比最大的子板块为化学制剂、其他生物制品；较 25Q2 持仓占比增加最多的子板块为其他生物制品、CXO，持仓占比下降最多的子板块为医疗设备、中药；持有基金数最多的 TOP3 医药股：恒瑞医药(734 家)、药明康德(564家)、信达生物(297 家)；持有市值最大的 TOP3 医药股：药明康德(452 亿元)、恒瑞医药(424 亿元)、信达生物(217 亿元)；加仓 TOP5 医药股：荣昌生物、英科医疗、诺思兰德、方盛制药、海思科；减仓 TOP5 医药股：迪哲医药-U、诺诚健华-U、三诺生物、益方生物-U、羚锐制药。风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资总市值归母净利润（亿元）PE代码名称评级(亿元) 2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E300760.SZ迈瑞医疗优于大市2607116.7110.9126.2145.022.323.520.718.0603259.SH药明康德优于大市296493.5111.6127.3145.131.726.623.320.4300015.SZ爱尔眼科优于大市114235.640.648.356.632.128.123.720.2300832.SZ新产业优于大市47918.317.820.623.826.226.923.320.2688617.SH惠泰医疗优于大市3896.78.811.314.757.844.434.326.4300633.SZ开立医疗优于大市1241.43.14.04.887.239.731.325.7688212.SH澳华内镜优于大市640.20.30.71.0303.6187.693.862.5300685.SZ艾德生物优于大市892.53.23.84.535.128.223.419.8688050.SH爱博医疗优于大市1253.94.35.26.332.329.424.120.0603882.SH金域医学优于大市139(3.8)6.98.5-(36.3)20.116.4-002223.SZ鱼跃医疗优于大市36118.120.123.727.820.017.915.213.0688029.SH南微医学优于大市1565.56.98.08.928.122.619.517.69926.HK康方生物优于大市953(5.1)0.37.317.9 (185.2)3286.0130.553.16990.HK科伦博泰生物-B 优于大市953(2.7)(7.2)(3.0)4.8(357.3) (132.2) (315.6)200.60013.HK和黄医药优于大市1852.730.54.87.768.26.138.424.22162.HK康诺亚-B优于大市164(5.2)(4.9)(5.8)0.5(31.9)(33.5)(28.5)309.81530.HK三生制药优于大市68420.923.827.130.732.728.725.222.32268.HK药明合联优于大市85910.714.019.226.080.361.544.933.01789.HK爱康医疗优于大市602.73.34.04.822.018.014.912.41066.HK威高股份优于大市22620.721.224.026.811.010.79.48.5资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录25Q3 公募基金医药持仓分析 ..................................................... 4新股上市跟踪 .................................................................. 8本周行情回顾 .................................................................. 9板块估值情况 ................................................................. 11推荐标的 ..................................................................... 12风险提示 ..................................................................... 14请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 医药基金规模（亿元）