医药生物行业周报（10月第5周）：MNC持续加注国产创新药

证券研究报告 [Table_Industry] 医药生物 G MNC 持续加注国产创新药 [Table_ReportDate] 2025 年 11 月 03 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（10 月第 5 周） [Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_BaseData] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 行业观点： 1) 周度回顾。上周（10 月 27 日-10 月 31 日）医药生物板块收涨 1.31%，跑赢 Wind 全 A（0.41%）和沪深 300（-0.43%）。市场围绕三季报进行交易。从细分板块来看，疫苗（3.38%）、其他生物制品（3.33%）和化学制剂（3.31%）领涨，医疗耗材（-1.98%）、线下药店（-1.84%）和医疗设备（-1.45%）领跌。从个股来看，合富中国（49%）、诺思格（36.7%）和三生国健（33.1%）涨幅居前，赛诺医疗（-25%）和惠泰医疗（-14.8%）和华康医疗（-14.5%）跌幅居前。 2) MNC 持续加注国产创新药。10 月 31 日，乐普医疗子公司民为生物将 GLP-1/GIP/FGF21 三靶点创新减肥药MWN105 的大中华区外全球权益授权给 Sidera Bio。10月 30 日，辉瑞登记了两项从三生制药引进的 PF-08634404（SSGJ-707）PD-1/VEGF 双抗的全球 III 期临床研究，分别在晚期肺癌和结直肠癌头对头标准疗法。10 月 28 日，荃信生物与罗氏就自主研发的长效 TSLP 和 IL-33 自免双抗 QX031N 达成总包 10.7 亿美金的全球独家合作与许可协议。继上周信达的超百亿巨额 BD 之后，本周 MNC 持续加注国产创新药，在代谢、自免领域达成合作，肿瘤领域持续推进已合作药物的全球开发，国产创新药在新技术平台得到了 MNC 从肿瘤到自免的全方面认可。我们持续看好国产创新药在肿瘤、自免、代谢领域的创新成果兑现，看好中国研发全球销售的新模式。 3) 流感活动上升。根据中疾控流感周报第 43 周（2025 年10 月 20 日－2025 年 10 月 26 日）数据，本周南方省份流感活动上升，北方部分省份上升。 4) 风险提示：地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。 [Table_PageHeader] 2025 年 11 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场周度回顾 .......................................................... 3 二、 行业要闻及重点公司公告 ................................................ 4 2.1 行业重要事件 ................................................................. 4 2.2 行业要闻 ..................................................................... 4 2.3 公司公告 ..................................................................... 5 [Table_PageHeader] 2025 年 11 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） ........................................................ 3 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） .................................................. 3 Figure 3 医药生物行业周涨跌幅前五个股（%） .............................................. 4 [Table_PageHeader] 2025 年 11 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 一、市场周度回顾 上周（10 月 27 日-10 月 31 日）医药生物板块收涨 1.31%，跑赢 Wind全 A（0.41%）和沪深 300（-0.43%）。市场围绕三季报进行交易。从细分板块来看，疫苗（3.38%）、其他生物制品（3.33%）和化学制剂（3.31%）领涨，医疗耗材（-1.98%）、线下药店（-1.84%）和医疗设备（-1.45%）领跌。从个股来看，合富中国（49%）、诺思格（36.7%）和三生国健（33.1%）涨幅居前，赛诺医疗（-25%）和惠泰医疗（-14.8%）和华康医疗（-14.5%）跌幅居前。 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） 代码 指数名称 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 851523.SI 疫苗 3.38 1.48 -1.60 851524.SI 其他生物制品 3.33 -3.96 36.28 851512.SI 化学制剂 3.31 -1.36 40.80 851564.SI 医院 2.47 2.86 6.47 851542.SI 医药流通 1.91 3.17 1.57 851511.SI 原料药 1.60 -1.21 20.42 851534.SI 体外诊断 0.70 0.71 8.74 851521.SI 中药Ⅲ 0.28 1.32 -0.99 851563.SI 医疗研发外包 -0.20 -6.73 60.54 851522.SI 血液制品 -1.26 -0.61 -7.89 851532.SI 医疗设备 -1.45 -6.68 6.40 851543.SI 线下药店 -1.84 1.98 5.12 851533.SI 医疗耗材 -1.98 -1.77 16.96 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 1.310.41-0.43-4-3-2-1012345电力设备有色金属钢铁基础化工综合农林牧渔计算机商