通信行业周观点：AIDC多项合作推进，OCS产业加速落地

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨通信设备Ⅲ [Table_Title] 通信行业周观点： AIDC 多项合作推进，OCS 产业加速落地 报告要点 [Table_Summary]2025 年第 43 周，通信板块上涨 11.43%，在长江一级行业中排名第 1 位；2025 年年初以来，通信板块上涨 67.97%，在长江一级行业中排名第 1 位。Anthropic 与谷歌合作部署百万枚 TPU，建设超 1GW 算力集群，预计 2026 年上线。谷歌 Ironwood 超级点在 Scale-Up 架构中新增OCS 交换机柜，腾景科技获钒酸钇大额订单，印证 OCS 落地提速。英伟达拟为 OpenAI 贷款提供担保，支持其数据中心扩张；OpenAI 同期发布内置 ChatGPT 的 Atlas 浏览器，AI 应用生态持续延伸。持续看好 AI 与算力主线。 分析师及联系人 [Table_Author] 于海宁 SAC：S0490517110002 SFC：BUX641 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 通信设备Ⅲ cjzqdt11111 [Table_Title2] 通信行业周观点：AIDC 多项合作推进，OCS 产业加速落地 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 板块行情 2025 年第 43 周，通信板块上涨 11.43%，在长江一级行业中排名第 1 位；2025 年年初以来，通信板块上涨 67.97%，在长江一级行业中排名第 1 位。个股层面，通信板块内市值在 80 亿元以上的公司中，本周涨幅前三分别为源杰科技（+38.0%）、中际旭创（+32.2%）、线上线下（+29.0%），跌幅前三分别为锐捷网络（-7.2%）、科思科技（-7.0%）、东信和平（-4.9%）。 Anthropic 携手谷歌部署百万 TPU，钒酸钇订单验证 OCS 加速落地 10 月 24 日，Anthropic 宣布与谷歌扩大云计算合作，计划部署多达 100 万枚 TPU，以支撑快速增长的 AI 模型训练与推理需求，项目总投资预计达数百亿美元，预计于 2026 年上线超过 1 GW 算力集群。谷歌云 CEO Thomas Kurian 表示，谷歌将以第七代 TPU——Ironwood 为基础持续创新。此前在 Hot Chips 2025 上，谷歌首次详细展示 Ironwood 超节点架构方案，其中 Scale-Up 侧新增 OCS 交换机柜。当前 OCS 仍处于技术路线分化阶段，以 Coherent 为代表的数字液晶（DLC）方案采用的晶体光楔以及光模块环形器均需使用钒酸钇晶体。近期，腾景科技披露 8760.6 万元钒酸钇订单，从产业链上游进一步印证 OCS 落地加速趋势。 英伟达拟为 OpenAI 贷款提供担保，Atlas 浏览器推动 OpenAI 生态落地 据《华尔街日报》报道，英伟达正考虑为 OpenAI 拟申请的贷款提供部分担保，该笔资金将用于支持 OpenAI 的数据中心扩张。此前 9 月，OpenAI 宣布与英伟达合作建设至少 10 GW 的 AI 计算集群，由英伟达分阶段提供高达 1000 亿美元的资金支持。本次担保计划系该合作的重要组成部分，OpenAI 将采用租赁英伟达芯片使用权的模式，取代传统硬件采购方式。首期约 100 亿美元现金注资预计于 2026 年落地。同时，OpenAI 商业化布局持续推进。10 月 21 日，公司正式发布内置 ChatGPT 的 Atlas 浏览器，支持“浏览器记忆”和“智能体模式（Agent Mode）”等核心功能。该产品首发于 macOS 平台，并计划陆续推出 Windows、iOS 与 Android 版本，标志 OpenAI 在智能交互终端与 AI 应用生态领域的进一步扩张。 投资建议 Anthropic 与谷歌合作部署百万枚 TPU，建设超 1GW 算力集群，预计 2026 年上线。谷歌Ironwood 超级点在 Scale-Up 架构中新增 OCS 交换机柜，腾景科技获钒酸钇大额订单，印证OCS 落地提速。英伟达拟为 OpenAI 贷款提供担保，支持其数据中心扩张；OpenAI 同期发布内置 ChatGPT 的 Atlas 浏览器，AI 应用生态持续延伸。持续看好 AI 与算力主线：（1）运营商：推荐中国移动、中国电信、中国联通；（2）光模块：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子，关注太辰光、源杰科技；（3）液冷：推荐英维克；（4）空芯光纤：推荐烽火通信、亨通光电、中天科技，关注长飞光纤；（5）国产算力：推荐润泽科技、光环新网、奥飞数据、华丰科技、光迅科技、中兴通讯、紫光股份；（6）AI 应用：推荐博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通；（7）卫星应用：推荐华测导航、海格通信、灿勤科技。 风险提示 1、国际环境变化； 2、云商投入 AI 大模型力度不及预期。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《通信行业周观点：OpenAI 万亿美元规划， Scale-up 光互连演进》2025-10-21 •《通信行业周观点： OpenAI 全栈出击，全球算力投资持续升温》2025-10-14 •《通信行业周观点：OpenAI 万亿算力蓝图，阿里磐久超节点亮相》2025-09-30 -20%10%40%70%2024/102025/22025/62025/10通信设备Ⅲ沪深3002025-10-27%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 10 行业研究 | 行业周报 目录 风险提示 ....................................................................................................................................... 8 图表目录 图 1：电信业务板块 PE-TTM（剔除负值）分位数（时间范围：2015/10/22-2025/10/24） ....................................... 5 图 2：海外大模型 Token 调用情况（单位：B） .......................................................................................................... 5 图 3：谷歌 Ironwood 超节点的 sacle-up 设计 ................................................................................................