“后劲”更强的方向：国产算力与国产软件共振

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 计算机周报 20251026 “后劲”更强的方向：国产算力与国产软件共振 2025 年 10 月 26 日 ⚫ 市场回顾 本周（10.20-10.24）沪深 300 指数上涨 3.24%，中小板指数上涨 4.15%，创业板指数上涨 8.05%，计算机（中信）板块上涨 4.52%。板块个股涨幅前五名分别为：科大国创、达华智能、佳华科技、方正科技、航天智装；跌幅前五名分别为：御银股份、ST 易联众、国联股份、世纪瑞尔、信息发展。 ⚫ 行业要闻 ➢ OpenAI 的网络浏览器：ChatGPT Atlas 正式发布，能让 AI“替你上网” ➢ 腾讯混元世界模型 1.1 版本发布并开源：单卡即可部署，秒级创造 3D 世界 ⚫ 公司动态 ➢ 创业慧康：10 月 23 日消息，创业慧康披露，股东飞利浦（中国）投资提前终止原定至 11 月 26 日的减持计划。该计划原拟减持不超 4633.28 万股（占比3%）；截至 10 月 21 日，已通过集中竞价与大宗交易合计减持 3730.43 万股（占比 2.415412%），对应均价约 4.15 元/股（竞价 4.82 元/股减持 1544.43万股；大宗 3.67 元/股减持 2186.00 万股）。终止后，飞利浦持股 1.17699 亿股，持股比例 7.620876%。上述减持未触及公司控制权变更。 ➢ 三未信安：10 月 25 日消息，三未信安公告，北京立达高新创投原计划减持不超 2.00%（约 229.54 万股），最终在 7 月 24 日至 10 月 23 日通过集中竞价累计减持 122.78 万股，占总股本 1.07%，成交价区间 42.24—59.30 元/股，合计约 6394.05 万元；期末持股降至 777.22 万股，占比 6.75%。 ⚫ 本周观点 大国科技博弈背景下核心软硬件国产化大势所趋，国产算力有望与国产软件实现共振，共同推动国产化生态的构建，进而实现高水平科技自立自强的重要目标。 建议重点关注： 国产 AI 算力：1）芯片设计：重点关注寒武纪、海光信息等 AI 芯片龙头。2）先进晶圆制造：重点关注以中芯国际为代表领军企业。3）国产 AI 算力液冷：高澜股份、英维克等；4）电源、电感：中国长城、欧陆通、麦捷科技等。5）国产 AI服务器及其他环节：浪潮信息、软通动力、中国长城、神州数码、慧博云通、拓维信息、中科曙光、中兴通讯、烽火通信、紫光股份、工业富联、彩讯股份、高新发展等。 信创：1）国产基础软硬件龙头：中国软件、达梦数据、中国长城、寒武纪、海光信息、太极股份等。2）信创细分领域龙头：金山办公、卓易信息、纳思达、海量数据、超图软件、彩讯股份、航天软件等。3）工业软件：概伦电子、华大九天、广立微、中望软件、浩辰软件、索辰科技、中控技术、柏楚电子、宝信软件、科远智慧、能科科技、固高科技、赛意信息、汉得信息、鼎捷软件等。4）鸿蒙：软通动力、中国软件国际、拓维信息、润和软件、诚迈科技、麒麟信安、东方中科等。 ⚫ 风险提示 ➢ 人工智能政策不及预期；行业竞争加剧。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 吕伟 执业证书： S0100521110003 邮箱： lvwei_yj@glms.com.cn 分析师 郭新宇 执业证书： S0100518120001 邮箱： guoxinyu@glms.com.cn 相关研究 1.计算机周报 20251019：国产软件当自强-2025/10/19 2.计算机周报 20251012：AI+政务迎来重磅政策机遇-2025/10/12 3.计算机行业事件点评：国产核心软硬件当自强-2025/10/12 4.计算机行业事件点评：金融科技迎来新一轮政策与创新共振机遇-2025/10/08 5.计算机周报 20251007：Sora 2 发布利好的三大方向-2025/10/07 行业定期报告/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周观点 ................................................................................................................................................................. 3 1.1 国产算力：大国科技博弈趋势延续，国产算力有望加速发展 .................................................................................................. 3 1.2 国产软件：重点关注基础软件及具有战略性意义的细分领域 .................................................................................................. 9 1.3 投资建议 ............................................................................................................................................................................................ 14 2 行业新闻 .............................................................................................................................................................. 16 3 公司新闻 .............................................................................................................................................................. 17 4 本周市场回顾........................................................................................................................................................ 18 5 风险提示 .....................................................................................................................