交通运输行业周报：疫情必将湮没，看好快递物流板块

请 仔 细 阅 读 本 报 告 末 页 声 明 证券研究报告 | 行业周报 2020 年 01 月 31 日 交通运输 疫情必将湮没，看好快递物流板块 行情回顾：本周交运指数下跌 4.25%，沪深 300 指数下跌 3.63%，跑输0.62%，排名第 17/29。交运板块涨幅前五的个股为海汽集团（18.99%）、海峡股份（14.23%）、顺丰控股（5.49%）、圆通速递（5.28%）、海南高速（1.59%）；跌幅前五的个股为白云机场（-13.09%）、华鹏飞（-12.40%）、吉祥航空（-11.71%）、新宁物流（-11.25%）、华夏航空（-10.80%）。 行业重点数据跟踪：航运：干散： BDI 指数为 539 点，环比下降 26.06%；CDFI 指数为 801 点，环比下降 4.38%。油运：BDTI 指数为 1,093 点，环比上升 3.84%；BCTI 指数为 625 点，下降 6.58%；CTFI 指数为 1,646.21 点，环比上升 3.84%。集运：CCFI 指数为 964.95 点，环比上升 4.09%；SCFI指数为 990.68 点，环比下降 1.19%。航空：布伦特原油 59.81 元/桶，环比下降 5.38%；2020 年 1 月，航空煤油出厂价（含税）为 4,985.00 元/吨，环比增长 2.24%；美元兑人民币中间价为 6.8876，环比上升 0.1%。2019年 12 月，民航旅客周转量为 946.40 亿人公里，环比上升 1.76%，民航货邮周转量为 24.10 亿吨公里，环比下降 0.49%。铁路： 2019 年 12 月，全国铁路货运量为 3.92 亿吨，同比增长 13.16%。公路：2019 年 12 月，全国公路货运量为 37.18 亿吨，同比增长 3.31%。快递：2019 年 12 月，规模以上快递业务收入 772.2 亿元，同比增长 26.67%；快递业务量为 67.3 亿件，同比增长 24.29%；快递单价为 11.47 元，同比增长 1.92%；快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 82.5。 本周要闻：交运：2019 年交通运输经济运行总体平稳，预计完成营业性客运量 176.0 亿人，客运结构不断优化。交运：春运前 21 日，全国铁路、道路、水路、民航共累计发送旅客 12.44 亿人次，比去年同期下降 16.5%。快递：2019 年快递服务总体满意度为 77.3 分，较 2018 年上升 1.4 分。机场：1 月 18 日扬泰机场二期扩建项目正式签约，总投资约 45 亿元。 本周核心观点：1）快递：2019 年 12 月行业快递件量增速为 24.3%，12月 顺 丰 /韵 达 /申 通 /圆 通 件 量 分 别 同 比 +57.84%/+48.61%/+26.09%/+ 32.15%。回顾 SARS 对交运行业影响，本次疫情利空航空机场、利好快递。快递行业更具防御属性，我们建议重点关注市场份额领先的中通快递、韵达股份，综合物流龙头的顺丰控股，关注管理提升的申通快递，圆通速递。2）物流：我们推荐密尔克卫，仓储业务持续发力，并购优质仓储资源，股权激励彰显信心。3）机场：航空需求的下滑不影响机场对航空公司的定价与收费，非涉及武汉的航班航线大多维持正常运转，由此带来机场较好的业绩稳定性。我们建议关注上海机场、首都机场、白云机场、深圳机场。 风险提示：宏观经济增速低于预期风险、人民币汇率贬值风险、油价大幅上涨风险。 增持（维持） 行 业走势 作 者分析师 张 俊 执业证书编号：S0680518010004 邮箱：zhangjun1@gszq.com 研究助理 郑树明 邮箱：zhengshuming@gszq.com 相 关研究 1、《交通运输：新型冠状病毒(2019-nCoV）对交运子板块影响各异》2020-01-20 2、《交通运输：京沪高铁上市提振铁路板块，顺丰件量增速创新高》2020-01-19 3、《交通运输：2019 年快递业完成 630 亿件，三大航公布春运计划》2020-01-12 重 点标的 股 票 股 票 投 资 EPS （ 元） P E 代 码 名 称 评 级 2018A 2019E 2020E 2021E 2018A 2019E 2020E 2021E 002468 申通快递 买入 1.34 1.15 1.43 1.73 14.19 16.53 13.29 10.99 002120 韵达股份 买入 1.21 1.32 1.64 2.00 24.51 22.47 18.09 14.83 603713 密尔克卫 买入 0.85 1.27 1.66 2.22 45.86 30.69 23.48 17.56 002352 顺丰控股 买入 1.03 1.32 1.56 1.80 38.08 29.71 25.14 21.79 资料来源：贝格数据，国盛证券研究所 -16%0%16%32%48%2018-122019-042019-082019-12交通运输 沪深300 2020 年 01 月 31 日 P.2 请 仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、行情回顾 .........................................................................................................................................................4 二、核心观点 .........................................................................................................................................................5 三、行业重点数据跟踪 ............................................................................................................................................6 3.1 航运港口 ....................................................................................................................................................6 3.2 航空机场 ....................................................................................................................................................9 3.3 铁路公路 .