中国港口行业展望，2026年2月

中诚信国际行业评论 2026 年 2 月 中国港口行业展望，2026 年 2 月 2025 年以来，多波抢出口、新兴市场需求增长及高附加值产品出口增加使得集装箱吞吐量实现较高增长；同期内贸运输和大宗商品进口需求平稳增长带动全国港口货物吞吐量实现较好增长且增速高于上年同期。我国水运建设投资仍保持较高规模，股权类投资高峰期已过但仍有内部整合和海外投资需求。港口企业仍保持较好的盈利获现能力，财务杠杆仅小幅上升且偿债能力仍维持在较好水平。未来全球经济及贸易增长乏力且外贸环境仍具不确定性，但我国产业链竞争力提升与贸易多元化布局使外贸仍具有很强韧性，内贸和进口需求亦对港口吞吐量形成一定支撑，预计我国港口未来货物吞吐量及集装箱吞吐量将实现低速增长，港口行业信用水平仍将表现稳健。 中国港口行业的展望维持稳定。该展望反映了中诚信国际对该行业未来 12~18 个月基本信用状况的预测。 要点 2025年以来，多波抢出口、新兴市场需求增长及高附加值产品出口增加使得集装箱吞吐量实现较高增长；同期内贸运输和大宗商品进口需求平稳增长带动全国港口货物吞吐量实现较好增长且增速高于上年同期。同时，全国主要港口竞争格局未发生较大变化，枢纽大港规模优势进一步强化、部分南方港口增长亦较为强劲。短期来看，全球经济及贸易增长乏力，且单边主义、保护主义抬头及地缘冲突使外贸环境尚具不确定性，但我国产业链竞争力提升与贸易多元化布局使外贸仍具有很强韧性；同时，国内财政、货币政策双发力下，产业升级及流通效率提升将有效带动内贸及进口运输需求增长，对港口吞吐量形成稳固支撑，预计我国港口未来货物吞吐量及集装箱吞吐量仍将实现低速增长。2025年以来我国水运建设投资虽同比小幅下降但仍保持较高规模，股权类投资高峰期已过但仍有内部整合和海外投资需求；预计短期内内河建设投资规模将保持增长，股权类投资规模进一步下降。2025年以来，港口企业整体盈利获现能力仍处于较好水平，财务杠杆小幅上升但偿债能力仍较强。未来我国港口货物吞吐量稳中有升将对港口企业盈利获现能力形成有效支撑，叠加码头建设力度放缓，预计港口企业财务杠杆将小幅下降且偿债能力小幅增强，港口行业信用水平仍将表现稳健。行业展望 联络人 作者 企业评级部 钟 婷 027-87339288 tzhong@ccxi.com.cn 何瑞婷 027-87339288 rthe@ccxi.com.cn 其他联络人 贺文俊 027-87339288 wjhe@ccxi.com.cn 高哲理 027-87339288 zhlgao@ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 中诚信国际 港口行业 目录 要点 1 分析思路 2 行业基本面 2 行业财务表现 7 结论 9 附表 10 中诚信国际行业展望 中国港口行业展望，2026 年 2 月 2 一、分析思路 本报告回顾了 2025 年以来港口行业运营基本状况，并通过港口行业的需求端及投资端等方面分析行业整体基本面情况。此外，报告选取 14 家代表性企业作为样本，对行业内企业盈利能力和偿债水平进行分析，并对未来 12~18 个月行业信用状况作出判断。 二、行业基本面 2025 年以来，多波抢出口、新兴市场需求增长及高附加值产品出口增加使得集装箱吞吐量实现较高增长；同期内贸运输和大宗商品进口需求平稳增长带动全国港口货物吞吐量实现较好增长且增速高于上年同期。同时，全国主要港口竞争格局未发生较大变化，枢纽大港规模优势进一步强化、部分南方港口增长亦较为强劲。 2025年1~11月，受益于关税博弈下的多波抢出口效应、非洲及拉美等新兴市场的需求增长和我国制造业转型升级效果明显带动机电产品等新三样出口持续快速增长，我国集装箱吞吐量在上年同期的高基数下仍同比增长6.6%至3.25亿TEU，其中外贸集装箱同比增长9.5%且占比仍在50%以上。同期内贸运输需求及大宗商品进口需求在下半年内需政策落地的情况下整体实现平稳增长，以上综合使得2025年1~11月全国港口货物吞吐量同比增长4.41%至167.5亿吨，其中外贸货物吞吐量同比增长4.12%至51.61亿吨。 图 1：近年来我国港口货物吞吐量、沿海港口货物吞吐量、全国港口外贸货物吞吐量及其增速情况 资料来源：交通运输部，中诚信国际整理 图 2：近年来我国港口集装箱吞吐量及其增速情况 数据来源：交通运输部，中诚信国际整理 中诚信国际行业展望 中国港口行业展望，2026 年 2 月 3 分港口来看，沿海港口方面，枢纽大港和新兴港口双轮驱动共同带动我国主要沿海港口集装箱吞吐量同比保持较好增速且高于总货物吞吐量增速。沿海枢纽港韧性凸显，规模与网络效应构筑护城河。具体来看，2025年1~11月，长三角两大国际枢纽港再创历史新高，上海港依托洋山港区作为全球航运联盟核心挂靠港的优势，通过“水水中转”承接大量周边国家中转货物，集装箱吞吐量在上年高基数上仍实现较好增速；宁波舟山港核心港区实现双向通航使超大型船舶通行能力提升且专业化码头集群产能进一步释放，叠加开辟南美、东非、北极等新兴市场的直达航线，集装箱吞吐量增速超10%且总货物吞吐量规模继续上升。珠三角的广州港与深圳港错位发展，并通过口岸服务及效率不断优化及持续争取内陆货源实现较好增长，两港集装箱吞吐量同比分别增长5.7%和6.6%，且广州港外贸集装箱占比首次超过50%。山东港口通过协同发展与智能化提升运营效率进一步扩大在环渤海港口群中的市场占有率，其中青岛港加速布局共建“一带一路”及RCEP国家航线，传统大宗商品吞吐量稳中有升且“新三样”、高端设备、精密仪器等高附加值货种显著增长带动青岛港总货物吞吐量和集装箱吞吐量分别同比增长3.2%和7.0%；临港制造业和海洋经济发展亦使烟台港和日照港同比实现较好增长。同时，唐山港和天津港总货物吞吐量稳中有升。但受制于腹地经济增长乏力，辽宁沿海港口吞吐量同比下滑。东南沿海港群则保持平稳发展态势。新兴港口借政策东风实现高速增长，成为重要增长极。西南沿海的北部湾港借西部陆海新通道政策红利，总货物吞吐量和集装箱吞吐量增幅领先全国沿海港口；海南洋浦港亦依托自贸港优惠政策，集装箱吞吐量同比增幅高达63.6%。内河港口增长动力增强，在“内循环”中扮演更重要角色。内河航道运输能力逐步释放、多式联运深化及内循环政策共同推动内河港口总货物吞吐量同比增速高于沿海港口，其中苏州港开通外贸航线并通过穿梭巴士与上海港高效联动，总货物吞吐量和集装箱吞吐量均稳中有升，整体来看，长江经济带内河港口仍占据主导地位。 表 1：中国主要港口货物吞吐量和同比增速（亿吨、%） 港口 2022 2023 2024 2025.1~11 吞吐量 同比增速 吞吐量 同比增速 吞吐量 同比增速 吞吐量 同比增速 宁波-舟山港 12.6 3.0 13.2 4.9 13.8 4.0 13.2 3.7 唐山港 7.7 6.4 8.4 9.5 8.6 2.4 8.1 2.5 上海港 7.3 -5.4 8.4 14.9 8.6 3.0 8.1 3.4 青岛港 6.6 4.3 6.8 4.0 7.1 4.2 6.8 3.2 广州港 6.6 0.7 6.4 -2.0 6