策略深度报告:10月港股金股,震荡上行中

东吴证券研究所 1 / 15 请务必阅读正文之后的免责声明部分 策略深度报告 20251012 10 月港股金股:震荡上行中 2025 年 10 月 12 日 证券分析师 芦哲 执业证书:S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 陈梦 执业证书:S0600524090001 chenm@dwzq.com.cn 证券分析师 张良卫 执业证书:S0600516070001 021-60199793 zhanglw@dwzq.com.cn 证券分析师 朱国广 执业证书:S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 证券分析师 陈淑娴 执业证书:S0600523020004 chensx@dwzq.com.cn 证券分析师 苏铖 执业证书:S0600524120010 such@dwzq.com.cn 证券分析师 黄细里 执业证书:S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 相关研究 《10 月度金股:聚焦高质量发展组合》 2025-10-11 《国庆期间全球发生了哪些大事?节后 A 股如何演绎》 2025-10-07 [Table_Tag] [Table_Summary] 观点 ◼ 一、我们认为尽管短期港股有所调整,但仍处在震荡上行趋势中,下行有底。 1、 美联储降息落地后,全球资金会进一步流向全球股市,全球股市会继续创新高。在此背景下,港股也会继续上涨,其中科技成长会更为受益。 2、 投资者仍等待更多基本面信号。本月四中全会十五五规划定调会影响市场风偏。 3、 当前港股上涨动力主要来自产业面的好消息,继续关注景气赛道,全球产业链共振方向。近期美股 AI 泡沫叙事再起,可能会导致港股AI 科技方向短期有回调风险。 ◼ 二、基于以上,我们主要配置思路如下: 1、继续看好 AI 科技。尽管美国科技龙头会影响港股 AI 科技交易节奏,但随着中国 AI 进程加速,港股科技龙头仍有修复空间。 2、关注顺周期。市场等待四中全会十五五规划指引,战术上交易周期和消费。 ◼ 三、我们的金股组合如下: 代码 简称 行业 市值(亿元) 26EPS(元) 27EPS(元) 26PE 27PE 9988.HK 阿里巴巴-W 传媒互联网 33080 5.4 8.1 32.4 21.3 1024.HK 快手-W 传媒互联网 3838 5.0 6.1 17.9 14.6 9868.HK 小鹏汽车-W 汽车 1735 3.6 5.4 25.6 16.8 2643.HK 曹操出行 汽车 280 -0.5 1.6 - 31.3 9660.HK 地平线机器人-W 汽车 1274 -0.1 0.0 - 306.0 6990.HK 科伦博泰生物-B 医药 1190 -0.4 2.7 - 188.4 0013.HK 和黄医药 医药 222 0.0 0.1 1270.0 362.9 1801.HK 信达生物 医药 1630 1.3 1.8 71.5 51.7 0386.HK 中国石油化工股份 能源化工 6688 0.5 0.6 8.2 6.9 2517.HK 锅圈 食品饮料 88 0.2 0.2 17.8 15.2 注:全部数据货币单位均为人民币,2025 年 10 月 9 日港元兑人民币汇率为 1.09。 数据来源:Wind,东吴证券研究所 注:对应市值、PE 收盘价截止 2025/10/9,盈利预测源于东吴证券研究所。 ◼ 风险提示:经济和政策不及预期;地缘政治风险;特朗普关税政策超预期等。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 策略深度报告 东吴证券研究所 2 / 15 内容目录 1. 本月十大金股推荐 .............................................................................................................................. 4 1.1. 传媒互联网:阿里巴巴-W ....................................................................................................... 4 1.2. 传媒互联网:快手-W ............................................................................................................... 5 1.3. 汽车:小鹏汽车-W ................................................................................................................... 6 1.4. 汽车:曹操出行......................................................................................................................... 7 1.5. 汽车:地平线机器人-W ........................................................................................................... 8 1.6. 医药:科伦博泰生物-B............................................................................................................. 9 1.7. 医药:和黄医药....................................................................................................................... 10 1.8. 医药:信达生物....................................................................................................................... 10 1.9. 能源化工:中国石油化工股份............................................................................................... 11 1.10. 食品饮料:锅圈................................................................

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2025-10-22
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