假期高频｜十一期间海内外有哪些变化？

请阅读最后一页的重要声明！ 假期高频 | 十一期间海内外有哪些变化？ 证券研究报告 固收定期报告 / 2025.10.07 分析师 孙彬彬 SAC 证书编号：S0160525020001 sunbb@ctsec.com 分析师 隋修平 SAC 证书编号：S0160525020003 suixp@ctsec.com 联系人 许帆 xufan@ctsec.com 相关报告 1. 《重视股性，兼顾结构机会——四季度转债策略》 2025-10-06 2. 《利率 | 9 月宏观数据怎么看？》 2025-10-05 3. 《信用 | 地产债再观察》 2025-09-30 核心观点 ❖ 重点关注：美国政府时隔 7 年再次停摆，受此影响非农数据延迟发布，而私人数据显示的就业情况互相矛盾，不确定性加剧，比特币持续暴涨；日本开启“高市早田交易”，股市大涨，日元贬值、日债收益率上行；假期旅游市场热度总体较高，其中长途境外游热度更高，“拼长假”策略有一定助力；但国内旅游人均消费或仍偏弱，以杭州为例，免费景区人气爆棚的同时收费公园客流量同比逆势减少。 ❖ 全球大类资产表现：（1）美债收益率小幅上行，日债收益率大幅上行。（2）全球股市普涨，日经指数和中概股指数表现亮眼。（3）天然气大涨，黄金上涨。（4）美元小幅走强，日元大幅贬值。（5）比特币大幅上涨。 ❖ 海外重点事件：数据方面，（1）美国 9 月制造业活动收缩速度略有放缓，生产增长是主要支撑；（2）美国就业市场传出矛盾信号，Revelio Labs 报告 9月就业为今年最佳，而 9 月 ADP 就业低于预期；（3）欧元区通胀率上行。海外主要事件方面，（1）10 月 1 日，美国国会参议院未能通过两党的政府拨款法案，白宫随后正式宣布政府即将“关门”。（2）10 月 4 日，前经济安全保障担当大臣高市早苗获得多数选票，当选自民党新任总裁，大概率将成为新一任日本首相。 ❖ 十一假期旅游火热：（1）十一档电影票房表现低迷，或受到热门电影提前上映影响，综合考虑前一周和十一档的加总票房基本符合季节性；（2）十一假期前五日全社会跨区域人员流动量同比小幅增长；（3）十一假期跨境游依旧火热，尤其长距离目的地排名靠前，十一期间，国内执行航班相较去年有所增长，国际执行航班数较往年大幅回升；（4）一线城市及热点城市迁入指数均高于季节性。 ❖ 地产销售表现偏弱：数据方面，十一假期期间地产销售表现偏弱，需进一步观察节后地产销售恢复情况。政策方面，全国多家房企开启购房折扣活动，包括现金折扣、车位优惠、物业费减免等。 ❖ 其他方面：（1）OPEC+同意 11 月增产 13.7 万桶/日；（2）10 月 1 日起，互联网平台企业将首次正式报送平台内经营者和从业人员的身份信息、收入信息。 ❖ 风险提示：数据统计或有遗漏；经济表现可能超预期；市场走势存在不确定性 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 固收定期报告/证券研究报告 内容目录 1 大类资产表现与海外重点事件 ................................................................................... 4 1.1 全球大类资产表现 ............................................................................................... 4 1.2 海外重点数据 ..................................................................................................... 5 1.3 海外主要事件 ..................................................................................................... 6 2 国内消费与重点事件 ............................................................................................... 7 2.1 十一假期旅游火热，电影票房低迷 ......................................................................... 7 2.1.1 消费数据 ........................................................................................................ 7 2.1.2 消费见闻 ........................................................................................................ 9 2.2 十一假期地产销售表现偏弱 .................................................................................. 10 2.2.1 楼市数据 ....................................................................................................... 10 2.2.2 楼市见闻 ....................................................................................................... 11 3 其他新闻汇总 ....................................................................................................... 12 4 风险提示 ............................................................................................................. 13 图表目录 图 1： 全球债券市场收益率上行 .................................................................................. 4 图 2： 全球股市普涨 .................................................................................................. 4 图 3： 天然气大涨，黄金上涨 .....................