ESG及绿色金融月报：中国NDC目标彰显气候治理雄心，AI赋能绿色金融创新与能源转型

证券研究报告 | 专题研究 | ESG 及绿色金融 http://www.stocke.com.cn 1/26 请务必阅读正文之后的免责条款部分 专题研究 报告日期：2025 年 10 月 11 日 中国 NDC 目标彰显气候治理雄心，AI 赋能绿色金融创新与能源转型 ——ESG 及绿色金融月报 核心观点 国家主席习近平宣布 2035 年国家自主贡献目标，整体稳中有进，关注非二氧化碳温室气体减排进展与高碳行业减排路径。政策引导“人工智能+”能源高效、健康、有序创新，为能源高质量发展奠定坚实基础。美国联邦与地方政府的可持续政策导向持续分化，CBAM 首次修订获得欧洲议会通过，上合组织发表可持续发展投资合作声明。ESG主题指数 9 月录得显著超额，SEEE 碳中和指数 9 月涨幅近 15%；全国碳价继续下探，跌破 60 元/吨。 ❑ 2035 年 NDC 目标雄心可见，“人工智能+”能源高质量发展持续推进 国家主席习近平宣布 2035 年国家自主贡献目标，明确温室气体净排放比峰值下降7%-10%，非化石能源占比超 30%以上，风光装机力争达 36 亿千瓦；财政部印发《企业可持续披露准则——基本准则（试行）应用指南，聚焦可持续风险和机遇；证监会指导交易所拟新设污染物、能源、水资源三大环境议题披露指南，持续强化上市公司信披要求；香港金管局发布《可持续金融分类目录》更新草案，增设“转型活动”类别，助力全球可持续金融枢纽建设；发改委进一步推进八大领域“人工智能+”能源高质量发展，建立绿色高效、健康创新的平台基础。 ❑ 美国联邦与地方可持续导向持续分化，上合组织发表可持续发展投资合作声明 美国加州发布气候金融风险披露草案，要求大企业自 2026 年起定期报告；而美国环境保护署拟终止温室气体报告计划以减轻企业负担，能源部计划取消 130 亿美元清洁能源拨款。欧盟通过 CBAM 修订，取消单笔小额豁免调整为年度累计进口50 吨的门槛；欧盟承认马来西亚可持续棕榈油认证。上合组织通过可持续发展投资合作声明，扩大务实合作；中日韩环境部长会议签署未来五年环境合作联合行动计划。 ❑ ESG 数据跟踪：ESG 主题指数 9 月录得显著超额，绿证价格续涨 从国内 ESG 基金发行情况来看，9 月权益市场火热带动 ESG 基金发行，9 月共发行 12 只 ESG 基金，其中 10 只基金为偏股混合型。从 ESG 指数表现情况来看，9月国内 ESG 权益指数均跑赢基准，其中更偏向主题投资的 SEEE 碳中和指数，9月涨幅近 15%，超额收益较为显著；而固收指数也在债市走弱延续的背景下继续展现抗跌优势。从国内 ESG 债券年发行情况来看，2025 年 9 月新发 ESG 债券 151只，发行热度回升。从年度发行规模来看，2025 年 1-9 月 ESG 债券发行规模达到9002 亿元，已超过去年全年发行量 8672 亿元。全球 ESG 债券 25H1 的发行规模也比自 2021 年以来的半年度平均总额增长了 17%。碳市场方面，9 月全国碳市场成交量为 3,270.09 万吨，成交均价为 61.27 元/吨；月底收盘价为 57.97 元/吨，较上月底下降 16.35%。绿色交易权方面，2025 年 8 月绿证单独交易价格环比增长22.77%，延续快速增长趋势。 ❑ 风险提示 经济修复不及预期；ESG 相关政策推行不及预期；市场情绪与偏好波动风险。 分析师：祁星 执业证书号：S1230524120002 qixing@stocke.com.cn 研究助理：张日纳 zhangrina@stocke.com.cn 研究助理：施文燊 shiwenshen@stocke.com.cn 研究助理：梁家瑞 liangjiarui@stocke.com.cn 相关报告 1 《中国 NDC 更新引领全球气候治理，“双碳”路线图再进一步》 2025.09.28 2 《投票高频，视角多元：公募基金 ESG 尽责管理新范式（三）》 2025.09.23 3 《荷兰养老金因重视气候风险撤资贝莱德，跨大西洋 ESG 张力进一步显现》 2025.09.05 专题研究 http://www.stocke.com.cn 2/26 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 本月研究摘要 ............................................................................................................................................... 5 1.1 股权制衡，权利保护：公募基金 ESG 尽责管理新范式（二） .................................................................................... 5 1.2 荷兰养老金因重视气候风险撤资贝莱德，跨大西洋 ESG 张力进一步显现 ................................................................ 5 1.3 投票高频，视角多元：公募基金 ESG 尽责管理新范式（三）——“贝莱德们”在 A&H 股投下哪些反对票？ .. 6 1.4 中国 NDC 更新引领全球气候治理，“双碳”路线图再进一步 ..................................................................................... 6 2 重点政策追踪 ............................................................................................................................................... 7 2.1 国内政策追踪 ..................................................................................................................................................................... 7 2.1.1 中国香港发布可持续金融分类目录更新草案，着力打造全球可持续金融枢纽 ............................................... 7 2.1.2 推进八大领域“人工智能+”能源高质量发展，建立绿色高效、健康创新的平台基础 ................................. 8 2.1.3 《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》应用指南正式印发，《管理会计应用指引第 305 号——生命周期成本法》引入 ESG 相关内容 ........................................