机械设备行业周报：主要产品销量超预期，工程机械行业持续复苏

请认真阅读文后免责条款机械设备报告日期：2025 年 10 月 20 日主要产品销量超预期，工程机械行业持续复苏——机械设备行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：邢甜执业证书编号：S0230521040001邮箱：xingt@hlzq.com相关阅读《9 月销售数据亮眼，关注行业投资机会—工程机械行业点评报告》2025.10.14《关注半导体设备、工程机械等板块投资机会—机械设备行业周报》2025.10.14《行业整体业绩改善，关注细分赛道结构性机会—机械设备 2025 年半年报业绩综述》2025.09.22摘要：上周（2025.10.13 日-2025.10.17 日）机械设备行业下跌 5.2%，在一级 31 个行业中排名第 25 位。子行业中轨交设备（-1.97%）、工程机械（-3.18%）、通用设备（-4.89%）、专用设备（-5.26%）、自动化设备（-8.77%）。上周受市场风险偏好影响，行业整体下跌，子板块中轨交设备及工程机械下跌幅度较小。我们认为，十月下旬市场扰动因素仍然较多，建议兼顾科技成长与周期，配置具备业绩支撑的板块及个股，维持行业“推荐”评级。可以关注人形机器人、科学仪器、工程机械、通用设备等。9 月挖机销量同比+21.5%，以工代赈助力行业需求向好。2025年 9 月销售各类挖掘机 19858 台，同比增长 25.4%。其中国内销量 9249 台，同比增长 21.5%；出口量 10609 台，同比增长 29%。2025 年挖机销量快速增长，行业复苏明显。我们认为，行业层面，内需受益于新一轮集中换新周期到来，以及雅下水电站等大型项目开工，以工代赈有望助力行业内需向好。海外结构性景气，“一带一路”沿线国家的基础设施建设需求持续增长，带动出口增长。龙头企业凭借“技术升级+全球化布局”双引擎，海外市占率持续提升，中长期增长动能强劲。建议关注：徐工机械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）。9 月叉车销量继续高增长，关注行业投资机会。2025 年 9 月当月销售各类叉车 130380 台，同比增长 23%。其中国内市场销量 81119台，同比增长 29.3%；出口量 49261 台，同比增长 13.9%。我们认为叉车行业①销量数据亮眼，9 月内外销均同比大增，受益于2024 下半年低基数效应，预计增速具备持续性，对估值有提振作用；②随着人工智能和自动化技术的发展，叉车行业正迎来智能化与无人化升级，无人叉车单价较高但更具经济性，伴随渗透率提升有望增厚行业盈利；③行业目前整体估值不高，具备安全边际。建议关注：安徽合力（600761.SH）、杭叉集团(603298.SH)、诺力股份(603611.SH)等。近期外部技术限制持续加码，内部反制措施接连落地，半导体设备的国产替代有望加速进行。上周在湾区举行的半导体产业生态博览会上，新凯来并未展出任何光刻机相关设备，其旗下子公司启云方则发布了两款完全具有自主知识产权的国产 EDA 设计软件，涵盖原理图与 PCB 设计。我们认为，国内晶圆厂扩产计划密集，有望直接拉动设备需求。同时在贸易摩擦背景下，半导体设证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款备作为产业链上游关键环节，自主可控需求迫切，国产化率有望持续提升。建议关注：新莱应材（300260.SZ）、至纯科技（603690.SZ）、路维光电(688401.SH)、北方华创(002371.SZ)、中 微 公 司 (688012.SH) 、 拓 荆 科 技 (688027.SH) 、 华 海 清 科(688120.SH)等。9 月工业机器人产量+28.3%，行业或存在困境反转的机会。2025年 9 月，我国工业机器人产量 76287 台，同比增加 28.3%。我们认为，主要是国家“以旧换新”政策释放了部分设备更新需求，叠加设备更新贷款贴息政策有效降低企业升级成本所致。工业机器人企业下游影响逐步减弱，结构调整结束，且部分企业发力人形机器人业务，行业或存在困境反转的投资机会。建议关注：①减速器、伺服系统等高技术壁垒环节；②受益于下游应用场景多元化的系统集成商。个股可关注：埃斯顿（002747.SZ）、拓斯达(300607.SZ)、绿的谐波（688017.SH）、欧科亿（688308.SH）。风险提示：宏观经济景气度不及预期、固定资产投资不及预期、原材料价格大幅上涨形成的不确定性风险、行业和市场竞争风险、产业政策变动风险、第三方数据错误风险、关税扰动风险等。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2025/10/17EPS（元）PE（倍）投资评级股价（元）2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E000157.SZ中联重科7.940.410.570.710.8517.914.411.69.7未评级000425.SZ徐工机械11.150.510.680.831.0417.616.413.410.7增持002371.SZ北方华创399.4310.5710.3313.3316.7053.539.830.824.6未评级002747.SZ埃斯顿22.52-0.930.090.220.33119.1253.5107.972.3未评级300260.SZ新莱应材59.320.560.670.871.1346.894.973.156.0未评级300607.SZ拓斯达30.94-0.570.110.220.41138.1282.9150.079.7未评级600031.SH三一重工22.500.711.021.281.5730.923.018.415.0未评级600761.SH安徽合力20.081.591.852.222.0312.310.99.110.1买入603298.SH杭叉集团25.891.541.711.912.1613.615.613.912.3未评级603611.SH诺力股份23.181.792.062.372.8410.111.610.18.4未评级603690.SH至纯科技35.060.060.721.061.4025.747.732.624.7未评级688012.SH中微公司261.912.613.655.206.9165.975.152.839.7未评级688017.SH绿的谐波152.600.330.560.740.97216.7277.7210.5162.2未评级688072.SH拓荆科技241.602.483.464.906.6964.672.451.037.4未评级688120.SH华海清科142.104.333.854.875.9853.338.830.725.0未评级688308.SH欧科亿23.980.360.530.831.1717.344.228.520.2未评级688401.SH路维光电46.100.991.351.872.7234.336.826.518.3未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所（安徽合力 2027 年预测来自 wind 一致预期，未评级公司盈利预测来自 Wind一致预测）行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 周市场表现.