交通运输行业周报：中美互征港口费推升航运市场避险情绪，9月多家快递公司“量价齐升”

交通运输 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 10 月 20 日 强于大市 相关研究报告 《中美互征港口费点评》20251016 《交通运输行业周报》20251014 《交通运输行业周报》20250929 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 交通运输 证券分析师：王靖添 jingtian.wang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522030004 证券分析师：刘国强 guoqiang.liu_01@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300524070002 交通运输行业周报 中美互征港口费推升航运市场避险情绪，9 月多家快递公司“量价齐升” 航运方面，中美互征港口费推升航运市场避险情绪，集运远洋航线运价上涨。航空方面沃兰特 VE25-100 eVTOL 成功完成首轮试飞，三大航 9 月运营数据释放积极信号。物流与交通新业态方面，京东物流与宁德时代达成战略合作，9 月多家快递公司“量价齐升”。  核心观点 ①中美互征港口费推升航运市场避险情绪，集运远洋航线运价上涨。10 月16 日，上海航运交易所发布的 CTFI 指数报 1791.28 点，较 10 月 9 日上涨 27.3%。本周 VLCC 市场中东航线 11 月初货盘陆续进场，国际政治与贸易消息对市场情绪影响明显，美国宣布对中国原油码头实施制裁，中国宣布反制措施对美资船舶征收对等港口费，短期内加剧中美航运关系紧张的担忧，推升了市场的避险情绪。随着中国交通运输部发布的关于对美船舶征收特别港务费的实施细则落地，中国建造船舶可豁免缴纳该费用的条款，成交运价也在大幅上涨后高位企稳。欧线方面，本周运输需求总体稳定，即期市场订舱价格继续反弹行情。10 月 17 日，上海港出口至欧洲基本港市场运价为 1145 美元/TEU，较上期上涨 7.2%。美线方面，本周运输需求相对稳定，即期市场订舱价格继续从低位反弹。10 月 17日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为 1936 美元/FEU 和2853 美元/FEU，分别较上期上涨 31.9%、16.4%。②沃兰特 VE25-100 eVTOL 成功完成首轮试飞，三大航 9 月运营数据释放积极信号。10 月14 日，上海沃兰特航空技术公司宣布，其 VE25-100 AC101 架机成功完成首轮有人驾驶试飞。10 月 15 日，三大航公布了 9 月的运营数据。具体来看，南航 9 月客运运力投入同比增长 4.43%，旅客周转量同比增长 5.25%，客座率为 86.30%，同比增长 0.67 个百分点。国航客运运力投入同比增长1.2%，旅客周转量同比增长 5.6%，平均客座率为 83.2%，同比增长 3.5 个百分点。东航客运运力投入同比增长 3.63%，旅客周转量同比增长 8.67%，客座率为 87.57%，同比增长 4.06 个百分点。③京东物流与宁德时代达成战略合作，9 月多家快递公司“量价齐升”。10 月 15 日，宁德时代与京东集团签署战略合作协议，双方将在绿色运力、物流仓配、零碳园区建设、工业品供应链数智化等多个领域展开深度合作。10 月 17 日，多家快递公司披露 9 月的经营数据，多家公司整体实现“量价齐升”。  行业高频动态数据跟踪： ①航空物流：波罗的海空运价格指数环比下降，同比下降。②航运港口：内贸集运运价指数上升，干散货运价上升。③快递物流：2025 年 8 月快递业务量同比上升 12.29%，快递业务收入同比增加 4.24%。④航空出行：2025 年 10 月第二周国际日均执飞航班 1865.71 次，环比-4.44%，同比+14.08%。⑤公路铁路：10 月 6 日- 10 月 12 日，全国高速公路货车通行4659.9 万辆，环比增长 5.58%。⑥交通新业态：2025 年 Q2，联想 PC 电脑出货量达 1697 万台，同比上升 15.22%，市场份额环比上升 0.9pct。  投资建议： 建议关注设备与制造业工业品出口链条。推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，建议关注东航物流、中国外运。 建议关注雅鲁藏布江下游水电站建设带动的交通运输需求增加主题机会。建议关注四川成渝、重庆港、富临运业。 关注低空经济赛道趋势性投资机遇。建议关注中信海直。 关注公路铁路板块投资机会。建议关注赣粤高速、京沪高铁、招商公路、皖通高速、中原高速、宁沪高速、山东高速。 关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会。建议关注渤海轮渡、海峡股份。 关注电商快递投资机会。推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份。建议关注中通快递、申通快递。 关注航空行业投资机会。建议关注中国国航、南方航空、春秋航空、东方航空、吉祥航空、华夏航空、海航控股。  风险提示： 航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。 2025 年 10 月 20 日 交通运输行业周报 2 目录 1 本周行业热点事件点评 ................................................................................. 5 1.1 中美互征港口费推升航运市场避险情绪，集运远洋航线运价上涨 ........................................... 5 1.2 沃兰特 VE25-100 EVTOL 成功完成首轮试飞，三大航 9 月运营数据释放积极信号 .............. 6 1.3 京东物流与宁德时代达成战略合作，9 月多家快递公司“量价齐升” ..................................... 7 2 行业高频动态数据跟踪 ................................................................................. 8 2.1 航空物流高频动态数据跟踪 ........................................................................................................... 8 2.2 航运港口高频动态数据跟踪 ........................................................................................................... 9 2.3 快递物流动态数据跟踪 ................................................................................................................. 11 2.4 航空出行高频动态数据跟踪 ...........................................................