电力设备行业跟踪周报：锂电需求旺盛涨价诉求强、AIDC潜力可观

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 东吴证券研究所 1 / 52 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 锂电需求旺盛涨价诉求强、AIDC 潜力可观 2025 年 10 月 19 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《动储产销两旺，量利双升，继续强推》 2025-10-16 《动力和储能产销两旺、固态电池催化多》 2025-10-12 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 电气设备 9435 下跌 5.3%，表现弱于大盘。光伏涨 0.52%，核电跌 5.15%，锂电池跌 5.19%，电气设备跌5.3%，新能源汽车跌 5.72%，风电跌 8.9%，发电设备跌 9.23%。涨幅前五为向日葵、四方股份、石大胜华、和顺电气、天际股份；跌幅前五为广大特材、嘉泽新能、新宏泰、百利电气、智慧能源。 ◼ 行业层面：人形机器人：具身触觉企业千觉机器人完成亿元 Pre-A 轮融资，11.6 亿定增启动，均普智能加码具身智能机器人产业化布局，江苏省具身智能机器人标准化技术委员会获批成立，智元发布新一代工业级交互式具身作业机器人精灵 G2，优必选再获大单 与知名汽车公司达成人形机器人采购协议，小米登记第三代人形机器人 CyberOne 作品著作权，杭州率先立法护航具身智能机器人产业，科沃斯战投领投，国内一体化关节领先创企完成近亿元 A 轮融资。储能：25 年 9 月国内新型储能新增装机 3.08GW/9.17GWh，同比增长 205%/171%；前三季度新增装机 31.77GW/85.11GWh，同比增长 19%/28%。国家发改委、能源局：联合印发《跨省跨区电力应急调度管理办法》，送出受入省用户侧参与电费分摊。电动车：9 月国内电动车销量160.4 万辆，同环比+25%/15%，其中出口 21.2 万辆，同环比+102%/+4%；9 月电池产量 151.2GWh，同环比35%/8%，累计 1122GWh，同比增 51%；9 月国内动力装机 76GWh，同环比+40%/22%，累计装机 494GWh，同环比 43%，其中铁锂占比 81.5%；理想汽车 CEO 李想：最快 3 年、保守 5 年全自动驾驶智能汽车将实现；宁德时代与京东达成全面战略合作，联合广汽推出新车定价 10 至 12 万之间；全新问界 M7 上市 21 天交付破万，27.98 万起；中国新能源汽车动力电池回收利用标准体系将进一步完善；特斯拉陶琳：上海工厂四季度已全力增产，三季度全球交付 49.7 万辆创新高；市场价格及周环比：钴：SMM 电解钴 38.10 万/吨，+9.0%；百川金属钴 39.00 万/吨，+10.3%；镍：上海金属网 12.28 万/吨，-0.9%；碳酸锂：SMM 工业级 7.11 万/吨，-0.3%；SMM 电池级 7.34 万/吨，-0.3%；电解液：SMM 磷酸铁锂 1.85 万/吨，+0.0%;SMM 三元动力 2.26 万/吨，+0.0%;前驱体：SMM 四氧化三钴 32.70 万/吨，+11.4%；三元 523 型 13.45 万/吨，+4.3%;正极： SMM磷酸铁锂-动力 3.35 万/吨，-0.3%；三元 811 型 15.55 万/吨，+2.0%;三元 622 型 13.90 万/吨，+4.1%;负极：百川石油焦 0.28 万/吨，+0.8%；DMC 碳酸二甲酯：电池级 DMC 0.55 万/吨，+0.0%;EC 碳酸乙烯脂 0.43万/吨，+0.0%;六氟磷酸锂：SMM 7.55 万/吨，+10.2%;百川 7.50 万/吨，+16.3%；电池：SMM 方形-铁锂 523 0.338 元/wh，+1.8%;圆柱 18650-2500mAh 4.5 元/支，+1.8%；固态电池：奇瑞展出全固态电池模组，电芯能量密度 600Wh/kg；灵鸽科技与全球硫化物全固态电池创领企业达成战略合作。新能源：超百亿多晶硅整合巨擎平台将获批！甘肃机制电价竞价结果：风、光同价 0.1954 元/千瓦时、61 个项目入围；新疆机制电价：风电 0.252 元/kwh、光伏 0.235 元/kwh，华电、广核、中核等企业项目入围。国家发改委：绿色甲醇和可持续航空燃料生产项目将获得中央专项资金支持。江苏发改委：江苏“136 号文”正式下发，存量平价项目执行期 6 年，增量 11 月竞价存量 0.391 元/千瓦时，增量风光同场竞价。本周硅料 53.00 元/kg，环比0.00%；N 型 210R 硅片 1.40 元/片，环比-3.45%；N 型 210 硅片 1.70 元/片，环比 0.00%；双面 Topcon182电池片 0.29 元/W，环比 0.00%；双面 Topcon182 组件 0.70 元/W，环比 0.00%；玻璃 3.2mm/2.0mm 20.25/13.30元/平，环比 0.00%/0.00%。风电：财政部、海关总署、税务总局联合发布公告，对风力发电增值税政策作出重大调整，明确自 2025 年 11 月 1 日起至 2027 年 12 月 31 日，仅对纳税人销售自产的海上风力发电产品保留 50%增值税即征即退优惠，陆风优惠退坡。华能启动 H4#海上风电项目 308MW 获核准。本周招标 2.81GW，陆上 2.81GW/海上暂无；本周开/中标暂无。本月招标 4.21GW，同比-23.77%：陆上 3.8 GW/海上 0.41GW，同比-25.78%/+2.00%。25 年招标 92.57 GW，同比+17.37%：陆上 83.42 GW/海上 9.15GW，同比+15.57%/同比+36.97%。本月开标均价：陆风 1620 元/KW，陆风（含塔筒）2112 元/KW。电网：世界海拔最高特高压变电站建设取得关键节点进展。 ◼ 公司层面：思源电气：25 年前三季度营收约 138.27 亿元，同比+32.86%；归母净利润 21.91 亿元，同比+46.94%；其中 Q3 营收约 53.30 亿元，同/环比+25.68%/+1.13%；归母净利润约 8.99 亿元，同/环比+48.73%/+6.20；容百科技：25 年前三季度营收约 89.86 亿元，同比-20.64%；归母净利润约-2.04 亿元，同比-274.96%；其中 Q3 营收约 27.37 亿元，同/环比-38.29%/-16.66%；归母净利润约-1.35 亿元，同/环比-227.45%/-155.35%；阳光电源：每 10 股派发现金股利 9.50 元，总计 19.50 亿元；华友钴业：25 年前三季度营收约 589.4 亿元，同比+29.57%；归母净利润约 42.16 亿元，同比+39.59%；其中 Q3 营收约 217.4亿元，同/环比+40.85%/+12.35；归母净利润约 15.1 亿元，同/