可控核聚变行业专题：BEST项目主体工程建设步入新阶段，聚变新能等招标加速

证券研究报告 | 行业专题 | 机械设备 http://www.stocke.com.cn 1/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 机械设备 报告日期：2025 年 10 月 18 日 BEST 项目主体工程建设步入新阶段，聚变新能等招标加速 ——可控核聚变行业专题 投资要点 ❑ BEST 项目主体工程建设步入新阶段，国际原子能机构聚变能大会在成都开幕。 （1）10 月 1 日，合肥 BEST 装置关键部件杜瓦底座成功安装，标志 BEST 项目主体工程建设步入新阶段。杜瓦底座设计复杂、结构巨大，杜瓦底座的成功安装为 BEST 装置后续核心部件的安装和调试奠定了坚实基础。 （2）10 月 14 日，国家原子能机构联合四川省人民政府、国际原子能机构，在四川省成都市主办世界聚变能源集团第 2 次部长级会议暨国际原子能机构第 30届聚变能大会。会议发布了《聚变能源展望 2025》报告和《世界聚变能源集团成都声明》。 ❑ BEST 装置发布多项大额招标，国内规划在建项目众多，有望进入招标加速期。 （1）2025 年 9 月至 10 月，BEST 项目发布多项大额招标，包括加热电源系统、偏滤器等重要部件，招标金额分别为 6260 万元、1.9 亿元。 （2）实验装置、工程堆招标在即，国内设备市场空间超千亿。目前国内规划在建核聚变项目众多，并给出清晰时间规划，规模多在百亿人民币级别以上，包括BEST、CFEDR、星火一号聚变-裂变混合堆、Z—FFR 等。 ❑ 可控核聚变：未来理想终极能源，“政策-产业-资本”有望共振。 （1）当前已进入工程可行性验证阶段：90 年代实现核聚变能科学可行性已得到验证，目前处于工程验证阶段，对于托卡马克装置，若工程 Q 值>1，则有望实现能量净增益；若工程 Q 值＞30，则商业化有望开启。 （2）国内外催化不断，“政策、产业、资本”形成共振。 政策端，核聚变领域的政策支持体系日益完善， 9 月 12 日，《中华人民共和国原子能法》发布； 产业端，国内聚变装置建设稳步推进，产业进展顺利。10 月 7 日，CRAFT 环向场（TF）线圈盒成功交付；10 月 7 日，BEST 首批环向场（TF）线圈盒、首批磁体重力支撑组件集中交付；2025 年 10 月 13 日， CRAFT 偏滤器原型部件顺利通过专家组测试与验收； 资本端，投资机构呈现多样化趋势，2025 年 7 月中国聚变公司揭牌，股东涵盖央企、国家投资基金、地方产业基金、能源巨头、核电企业。 ❑ 投资建议：重视核心供应商，轻市值、重卡位，关注核心卡位+弹性标的 （1）中游设备：联创光电、旭光电子、安泰科技、锡装股份、西子洁能、合锻智能、国光电气、派克新材、四创电子、英杰电气、弘讯科技、雪人股份、王子新材等； （2）上游材料：西部超导、永鼎股份、精达股份等。 ❑ 风险提示 技术可行性与工程验证不及预期、资金投入与政策支持不及预期。 行业评级: 看好(维持) 分析师：邱世梁 执业证书号：S1230520050001 qiushiliang@stocke.com.cn 分析师：周向昉 执业证书号：S1230524090014 zhouxiangfang@stocke.com.cn 研究助理：李晗玥 lihanyue@stocke.com.cn 相关报告 1 《周期反转、成长崛起、自主可控》 2025.10.16 2 《周期反转、成长崛起、军贸爆发、海外崛起》 2025.09.24 3 《周期反转、成长崛起、军贸爆发、海外崛起》 2025.09.17 行业专题 http://www.stocke.com.cn 2/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 BEST 项目主体工程建设步入新阶段，国际原子能机构聚变能大会在成都开幕 ................................. 4 1.1 10 月 1 日，BEST 装置杜瓦底座成功安装，标志 BEST 项目主体工程建设步入新阶段 ............................................ 4 1.2 10 月 14 日，国际原子能机构聚变能大会在成都开幕 .................................................................................................... 5 2 国内聚变装置建设稳步推进，BEST 项目招标加速 ................................................................................ 6 3 可控核聚变：未来理想终极能源，“政策-产业-资本”有望共振 ........................................................ 6 4 投资建议：轻市值、重卡位，关注核心卡位+弹性标的 ......................................................................... 9 5 风险提示 ....................................................................................................................................................... 9 附表 ................................................................................................................................................................. 10 行业专题 http://www.stocke.com.cn 3/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图 1： 10 月 1 日，央视新闻报道 BEST 项目建设取得关键突破 ............................................................................................... 4 图 2： BEST 项目核心使命是填补“实验堆”至“示范堆”的工程化空白 ............................................................................. 5 图 3： 明确原子能领域基本制度，《中华人民共和国原子能法》发布 .................................................................................... 7 图 4： 10 月 7 日，CRAFT 环向场（TF）线圈盒成功交付 ....................