基础化工行业研究周报：1-8月化学原料和化学制品制造业实现利润总额2460.8亿元，双氧水、氢氟酸价格上涨

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基础化工 证券研究报告 2025 年 10 月 13 日 投资评级 行业评级 中性(维持评级) 上次评级 中性 作者 唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 张峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 郭建奇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522110002 guojianqi@tfzq.com 邢颜凝 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523070006 xingyanning@tfzq.com 杨滨钰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524070008 yangbinyu@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《基础化工-行业研究周报:七部门联合部署石化化工行业 2025—2026 年稳增 长 工 作， 双氧 水 、氢 氟 酸价 格 上涨》 2025-10-04 2 《基础化工-行业专题研究:民爆行业深度报告：需求端稳增韧性强，政策驱动供给深整合》 2025-09-30 3 《基础化工-行业专题研究:液冷行业 梳理》 2025-09-30 行业走势图 1-8 月化学原料和化学制品制造业实现利润总额2460.8 亿元，双氧水、氢氟酸价格上涨 上周指 25 年 9 月 29 日-10 月 5 日（下同），本周指 25 年 10 月 6-12 日（下同）。 本周重点新闻跟踪 9 月 27 日，国家统计局发布数据，1—8 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 46929.7 亿元，同比增长 0.9%。其中，石油和天然气开采业企业利润总额 2364.7亿元，同比下降 12.4%，化学原料和化学制品制造业企业利润总额 2460.8 亿元，同比下降 5.5%。 本周重点产品价格跟踪点评 本周 WTI 油价下跌 3.3%，为 58.9 美元/桶。 重点关注子行业：本周纯 MDI/醋酸/有机硅/钛白粉/DMF 价格分别上涨1.1%/1.1%/0.9%/0.8%/0.6%；VE/尿素/聚合 MDI/乙二醇/TDI/乙烯法 PVC/液体蛋氨酸/电石法 PVC/固体蛋氨酸/烧碱价格分别下跌 5.9%/3.1%/2.5%/2%/1.5%/0.8%/0.6%/0.5%/ 0.5%/0.3%；VA/橡胶/轻质纯碱/粘胶长丝/氨纶/重质纯碱/粘胶短纤价格维持不变。 本周涨幅前五化工产品：电子级氢氟酸（+10.7%）、氢氟酸（+8.3%）、硫磺（固体）（+7.3%）、氟化铝（+7%）、硫磺（CFR 中国现货价）（+6.1%）。 氢氟酸：本周国内氟化氢市场整体坚挺向上。节前，氟化氢市场处于强势上行通道，成本支撑、供应偏紧及招标看涨预期共同推动价格攀升，场内交投活跃，新单陆续落地。节中后期，市场消化涨幅为主，整体呈现观望整理态势，价格重心较节前基本持平，场内交投氛围清淡，业者操作谨慎。 双氧水：本周国内双氧水市场强势上行。主产区装置停机集中，下游造纸、新能源需求利好支撑，双氧水价格不断攀升。节前北方地区大厂就陆续停机，企业出货顺畅，价格重心上移，节后江浙地区新增检修消息释放，供应端放量继续缩减，市场宽幅上行，同时带动中部地区价格坚挺上行。下游主力需求支撑良好，月内造纸行业仍处传统旺季，企业新签订单多有增加，华中及西南地区新能源需求支撑强劲。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周上涨 1.06%，沪深 300 指数较上周上涨 1.07%。基础化工板块跑输沪深 300 指数 0.01 个百分点，涨幅居于所有板块第 12 位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：磷肥及磷化工（+6.36%），氨纶（+5.81%），锦纶（+4.92%），钾肥（+4.67%），钛白粉（+4.24%）。 重点关注子行业观点 周期相对底部或已至，关注供需边际变化行业： （1）需求稳定，全球供给主导：三氯蔗糖（重点推荐：金禾实业）、农药（重点推荐：扬农化工、润丰股份、建议关注湖南海利、泰禾股份）、MDI（重点推荐：万华化学）、氨基酸（建议关注：梅花生物、新和成）。（2）内需驱动，对冲关税冲击：制冷剂（建议关注：巨化股份、三美股份、东岳集团、昊华科技）、化肥（磷肥（建议关注云天化、川恒股份、芭田股份）、钾肥（建议关注：亚钾国际、东方铁塔）、复合肥（建议关注：云图控股））、华鲁恒升、民爆（建议关注：广东宏大、易普力、雪峰科技、江南化工）、染料（建议关注：浙江龙盛、闰土股份、锦鸡股份）。（3）关注产能先投放，有望优先恢复的子行业：有机硅（重点推荐：新安股份）、氨纶（建议关注：华峰化学）。 自主可控，供给替代缺口下的投资机会： （1）重点推荐：莱特光电、奥来德（与机械、电子团队联合覆盖）、瑞联新材、万润股份（OLED 材料）；凯立新材（与金属新材料团队联合覆盖）、中触媒（催化材料）；华恒生物（合成生物学）；蓝晓科技（吸附树脂）（与金属新材料团队联合覆盖）。（2）建议关注：华特气体、金宏气体、广钢气体（电子大宗气）；梅花生物、星湖科技、阜丰集团（合成生物学） 风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期 -9%-3%3%9%15%21%27%2024-102025-022025-06基础化工沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 重点新闻跟踪 .......................................................................................................................................... 4 1.1. 板块表现 ........................................................................................................................................ 4 1.1. 个股行情 ........................................................................................................................................ 5 1.2. 板块估值 ........................................................................................................................................ 6 2. 重点化工产品价格、价差监测 ..................................................................