消费电子行业研究周报：板块回调下坚定看好明年有望迎来端侧AI大年

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 消费电子 证券研究报告 2025 年 10 月 13 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 许俊峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520110003 xujunfeng@tfzq.com 包恒星 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524100001 baohengxing@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《消费电子-行业研究周报:大模型&硬件厂商共进，2026 年有望成为端侧AI 大年》 2025-09-29 2 《消费电子-行业研究周报:端&云利好频传，看好端云共振 AI 大周期下消费电子产业链机遇》 2025-09-21 3 《消费电子-行业研究周报:云厂订单&算力侧连续超预期、iphone 预售乐观，看好 iphone 全年出货量创历史新高》 2025-09-14 行业走势图 板块回调下坚定看好明年有望迎来端侧 AI 大年 端侧 AI：AI 眼镜正逐渐成为端侧 AI 的重要流量入口与关键产品形态，同时品牌竞争初具规模，2026 年有望迎来端侧 AI 大年，重点看好供应链机会；同时建议重点关注立讯精密等消费电子龙头公司在算力侧的产品突破和在端侧 AI 供应链中的重要地位。苹果首款智能眼镜预计 2026 年发布，领导层或将更迭，Ternus 接棒库克有望强化硬件与 AI 融合创新，带动产业链估值重估；Meta 智能眼镜热销带动扩产，AI 眼镜有望成为消费者下一代核心终端设备；Rokid Glasses 在交警场景中的应用落地；大疆调整 Osmo Pocket3 产品定价，预计将发布新一代产品；OPEN AI 或将开发一系列端侧AI 新设备并于 26 年底-27 年发布，看好其销量和相关供应链有望深度受益。 苹果或将明年推出折叠手机，首款智能眼镜预计 2026 年发布，Ternus 或接棒库克，看好智能眼镜与 AR 生态融合领域的潜力。随着 iPhone 17 系列发布，苹果完成了一次精准的产品序列重构：标准版补足高刷屏短板，Air 版以 5.6mm 厚度重新定义轻薄旗舰，Pro 系列凭借横向摄像头与 VC 散热系统突破性能边界。苹果正践行“技术普惠”策略，将高端功能下放以扩大用户基础，同时以 Pro 系列维持品牌溢价，对安卓阵营形成压力。Omdia认为，苹果预计于 2026 年进入折叠屏市场，其加入将验证折叠屏类别并成为行业增长关键拐点。与此同时，彭博社称苹果正调整智能眼镜路线图，计划 2026 年发布、2027 年发售首款 Apple Glass，研发重心从 Vision Pro 转向更轻便形态，先推不含 AR 显示屏的 N50 型号，再推出带显示屏版本加速追赶 Meta。此外，科技记者马克·古尔曼透露，苹果正筹划十年来最大规模领导层换届，库克或转任董事长，硬件工程高级副总裁 John Ternus被视为最有力接班人，其硬件与 AI 背景契合苹果新一轮技术革新方向。 Meta AI 眼镜热销带动扩产，看好端侧 AI 特别是 META 供应链或有超预期表现。依视路陆逊梯卡（EssilorLuxottica）在 7 月底发布的最新财报中显示，Ray-Ban Meta 智能眼镜的销售额同比增长超两倍。若继续延续这一增长趋势，Rayban Meta 2025 年全年出货量或可达近 400-500 万副。2025 年 6 月 20 日，依视路陆逊梯卡和 Meta 两家公司联合推出了新款产品 Oakley Meta HSTN 版本。相比于 Rayban Meta 版本，该产品定位更为精准，产品续航时间大幅增加，拍照像素也提升到了 3K。2025 年 7 月 12 日，HSTN 限量版本正式开售；8 月 19 日，6 个普通款式也均已全面开售。Meta 首席技术官安德鲁·博斯沃思（Andrew Bosworth）在 Threads 上发表文章称，Meta Ray-Ban Display 智能眼镜在全国各地的线下零售店几乎全部售罄，11 月之前的试戴预约也几乎全部排满。博斯沃思表示，目前这款产品的市场反应强于预期，公司正在努力跟进。并且补货即将到来，本月将增加一倍的销售点数量，从而保证供货量。根据 IDC 数据，智能眼镜品类在 2025 年的出货量将增长 247.5%，整个市场的硬件出货量到 2029年将达到 4310 万台，复合年增长率高达 31.8%。其中，Meta 在相关市场占据 60.6%的市场份额，为产品市场表现提供有力支撑。 OPEN AI 或将开发一系列端侧 AI 新设备并于 26 年底-27 年发布，重点看好消费电子的产业链机会。Open­AI 正在开发的硬件设备包括一款“无显示屏的智能音箱”，另外公司也考虑过开发眼镜、录音笔和“可佩戴别针”。首批设备发布的目标节点为 2026 年末或 2027 年初。 立讯精密：引领端侧 AI 产品创新，同时取得 AI 互联方案突破，端云同步受益。立讯精密在本届光博会展出了云雀 2 代智能全彩 AR 眼镜、与东南大学、南京平行视界技术有限公司联合推出的 PVG 单绿 AR 眼镜、以及与华曦达成合作的智能家庭陪护机器人，多方面展示了立讯精密 AR 领域的龙头地位。立讯技术携以光电产品为核心的数据中心互连整体方案亮相光博会，集中展示多项先进产品及技术成果，包括 CPO(共封装光互连)，1.6T 光模块和 LPO/LRO 低功耗方案，CPC(共封装铜互连)，1.6T DAC/ACC/AEC 以及液冷冷板 I/O 方案等，看好消费电子龙头深度受益 AI 通信产业链。 Rokid Glasses 在交警场景中的应用落地，看好本土品牌在智能眼镜在下游应用场景的潜力。国庆期间，杭州交警首次启用由本土企业 Rokid 自主研发的 AI 智能眼镜，用于景区车辆预约识别管理。该设备搭载 4K 高清摄像头，可在毫秒级完成车牌识别并与后台数据实时比对，识别结果以第一视角呈现，实现“预约车辆自动放行、未预约车辆快速引导”。 大疆调整 Osmo Pocket3 产品定价，预计将发布新一代产品，持续催化端侧 AI 行情。大疆近日在多家电商平台宣布自 10 月 9 日起对多款热门产品进行大幅降价，其中明星机型 Osmo Pocket 3 标准版直降 700 元至 2799 元，全能套装版降 900 元。该产品自 2023 年 10 月上市以来凭借便携性与高画质持续热销，甚至在 2025 年上半年仍供不应求，此次降价引发市场关注。业内普遍认为，大疆此举或为新一代 Osmo Pocket 4 上市进行库存清理。 云侧 AI：国产算力强催化，看好推理侧供需共进及存储产业链。 OpenAI 开发者大会发布 4 大更新，看好 AI-Native 硬件创新的发展：（1）Apps SDK：实现与外部应用的无缝集成，推动 ChatGPT 向“操作系统级入口”演进，让应用开发者直接接入他们的平台，目前 Canva，Figma，Expedia 等网站已经上线，未来可汗学院等 11 家公司也将接入 ChatGPT；（