计算机行业周报：正交架构单机柜超节点！OpenAI重塑交互生态！

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 计算机 2025 年 10 月 11 日 正交架构单机柜超节点！OpenAI重塑交互生态！ 看好 ——计算机行业周报 20251006-20251010 相关研究 《摩尔线程 IPO 上会！阿里推出全新超节点、基础大模型！——计算机行业周报20250922-20250926》 2025/09/27 《华为全连接大会重点更新！AI 眼镜再迎催化！——计算机行业周报 20250915-20250919》 2025/09/20 证券分析师 黄忠煌 A0230519110001 huangzh@swsresearch.com 洪依真 A0230519060003 hongyz@swsresearch.com 刘洋 A0230513050006 liuyang2@swsresearch.com 研究支持 崔航 A0230524080005 cuihang@swsresearch.com 徐平平 A0230525080002 xupp@swsresearch.com 曹峥 A0230525040002 caozheng@swsresearch.com 陈晴华 A0230525100001 chenqh@swsresearch.com 联系人 罗宇琦 (8621)23297818× luoyq@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 本周周报要点：1）正交架构单机柜超节点重磅发布；2） OpenAI 重塑交互生态 3）重要公司更新：海康威视（中期分红方案审议通过，AI 产品多点开花）、索辰科技（收购昆宇蓝程，补齐卫星互联网垂直方案，物理 AI 整合加速）、极智嘉（软硬一体的 AMR领军）。 ⚫ 2025 年 9 月 24 日，阿里云、中兴通讯在云栖大会均发布了全新一代正交架构的超节点AI 服务器。其中，阿里磐久超节点可搭载 128 张 AI 芯片为当前超节点产品中密度最高的产品。 ⚫ 本次发布的最大亮点为采用先进的正交架构。磐久超节点直接通过连接器连接。最大限度地缩短了计算模块到交换模块的走线距离，无背板走线。CPU 与 GPU 并没有像NVL72 中共同封装在 Compute Tray，而是分布在两个模块中，使用 PCIe 线缆连接。相较传统方案减少传输路径，提升互联效率和稳定性。 ⚫ 正交架构单机柜超节点方案或为 CM384 采用的多机柜方案后，又一国产超节点范式。1）单机高密在液冷基建逐步完善后或为趋势；2）目前新推出的超节点已将 AI 芯片通用性纳入设计考量，或更易兼容适配更多 AI 芯片。 ⚫ OpenAI 开发者大会重磅发布 AgentKit、Codex 正式版、Apps SDK、GPT-5 Pro 和Sora2 API。整体版图来看， OpenAI 正在基于 GPT 作为流量入口打造交互生态系统。 ⚫ OpenAI 开发者大会发布重点：1）ChatGPT 流量已足够作为流量入口；2）智能体创建AgentKit 和 AI 代码 Codex 改变开发者习惯；3）Apps SDK 构建新 AI 操作系统和流量分发入口。4）除了模型本身之外，OAI 也借此尝试进入社交板块。综上，OpenAI 有望带来大模型浪潮下全新的 AI 生态模式。 ⚫ 重要公司更新：海康威视（中期分红方案审议通过，AI 产品多点开花）、索辰科技（收购昆宇蓝程，补齐卫星互联网垂直方案，物理 AI 整合加速）、极智嘉（软硬一体的 AMR领军）。 ⚫ 标的 1）AIGC：金山办公、鼎捷数智、税友股份、虹软科技、新致软件、润达医疗（医药+计算机）、福昕软件、萤石网络、汉得信息、万兴科技、道通科技。 ⚫ 标的 2）数字经济领军：海康威视、金山办公、恒生电子、中控技术、德赛西威、启明星辰、科大讯飞、华大九天、同花顺、金蝶国际、大华股份、新大陆。 ⚫ 标的 3）信创&数据：海光信息、软通动力、达梦数据、索辰科技、博思软件、能科科技、纳思达、太极股份、中国软件国际。 ⚫ 标的 4）AIGC 算力：浪潮信息、海光信息、神州数码、中科曙光等。 ⚫ 风险提示：行业若激进扩人策略，可能影响盈利增长。外部因素影响供应链稳定性。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共15页 简单金融 成就梦想 本周周报要点：1）正交架构单机柜超节点重磅发布；2） OpenAI 重塑交互生态 3）重要公司更新：海康威视（中期分红方案审议通过，AI 产品多点开花）、索辰科技（收购昆宇蓝程，补齐卫星互联网垂直方案，物理 AI 整合加速）、极智嘉（软硬一体的 AMR 领军）。 1 、 正交架构单机柜超节点，又一国产范式！ 2025 年 9 月 24 日，阿里云在云栖大会发布全新一代自主研发设计的磐久 128 超节点AI 服务器。 产品形态上，磐久超节点为单机柜超节点，类似英伟达 NVL72 机柜，但采用更模块化的设计，CPU 与 GPU 分别位于两个独立模块内，而非封装在同一计算托盘内；尺寸上，磐久超节点较标准机柜更宽且更深。磐久超节点可搭载 128 个 AI 芯片，为当前国产超节点中单柜密度最高的产品，具备高密度、高性能和通用等优势。 磐久超节点的最大亮点在于正交的服务器架构。服务器架构主要指内部不同功能模块的排布和连接方式，近两年随着 AI 服务器的兴起，服务器内 Cable Tray、正交等不同架构开始被广泛讨论。而在网络产品领域，Cable Tray 架构已被淘汰，正交架构则为大厂的主流架构。 图 1：不同架构示意图 资料来源：华为，申万宏源研究 以 NVL72 超节点为例，机柜内为 Cable Tray（电缆桥架）方案，机柜内采用高速铜缆连接。如下图，NVL72 中 Compute Tray 和 Switch Tray 横向放置在机柜中，所有 Tray通过两侧的铜缆实现连接。该方案存在的问题是由于机柜内存在超过 5000 根线缆，生产良率低、运维困难，若在机房内出现故障，则需要整柜停电维护。 图 2：英伟达 GB200 NVL72 中，采用 Cable Tray 架构，通过高速铜缆连接 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共15页 简单金融 成就梦想 资料来源：CSDN（专业开发者社区），申万宏源研究 图 3：Cable Tray 示意图 资料来源：企业存储技术，申万宏源研究 相比之下，磐久超节点的正交结构更为简约高效。在磐久超节点中，Compute Tray和 Switch Tray 分别在正面和背面（正面为 Compute Tray、背面为 Switch Tray），二者正交放置（Compute Tray 横放、Switch Tray 竖放），无中背板，直接通过连接器连接。最大限度地缩短了计算模块到交换模块的走线距离，无背板走线（连接器内存在一定的距离），相对于传统 Cable Tray 方案实际插损会降低，单个连接